7月9日，市場全天沖高回落，三大指數漲跌不一，滬指3500點得而復失。截至收盤，滬指跌0.13%，深成指跌0.06%，創業板指漲0.16%。

　　板塊方面，多元金融、短劇、銀行、新型城鎮化等板塊漲幅居前，保險、稀土永磁、有色金屬、風電等板塊跌幅居前。

　　全市場超3300只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.51萬億元，較上個交易日放量512億。

　　果然，只需大金融稍稍發力，滬指日內站上3500點并非難事。

　　但為什么午后市場走弱，3500點得而復失了呢？

　　日內最高觸及3512.67點的滬指， 下午2點半后 快速走弱， 最低 回落至3491.20點。

　　下面這張分時圖，揭示了初步答案。

　　Wind數據顯示，臨近上午收盤，當銀行板塊進一步拉升，中證500、中證1000、中證2000等代表中小盤股的指數紛紛跳水。

　　也就是說約10:50開始，“站上3500點”這事，就有一些靠銀行股“強撐”的意味了。

　　午后，銀行板塊小幅走弱，又引發更多市場資金離場，上述指數同頻下跌，滬指隨之降至3500點下方——但其實仍在“臨門一腳”的距離。

　　因此，在應對上，目前不必糾結3500點到底“上沒上 ” ，而更應關注市場震蕩上行的趨勢是否有變。

　　銀行股再度上漲

　　同花順數據顯示，多元金融板塊上午沖高、午后回落，收漲2.09%；銀行板塊收漲0.98%。

　　A股“市值一哥”工商銀行在最后1分鐘漲幅明顯收窄，最終收漲1.16%，股價仍創歷史新高，最新市值來到2.79萬億元。

　　這不禁讓人想起，至少在大半年前，就有投資者在感嘆“我們斗不過工商銀行”了。

　　原因不難找，就拿收益率說話——

　　2024年，工商銀行累計上漲52.34%；

　　今年以來，截至今日收盤，工行又累計漲了15.84%。

　　一只銀行股，一年多的時間，能給長期持有者帶來近80%的浮盈，這顯然跑贏不少股民了。

　　消息面上，進入7月，A股上市銀行迎來密集分紅期。7月7日，工商銀行發布公告稱，將于7月14日派發2024年末期現金股息約586.64億元。此前，招商銀行已公告，將于7月11日實施年度分紅，每股派發現金紅利2元（含稅），分紅總金額也將突破500億元大關。

　　據統計，7月以來已有超10家上市銀行公告，將陸續實施2024年度派息分紅。若疊加此前已發放的中期分紅，今年上市銀行年度分紅金額達6320億元，創歷年之最。其中，國有六大行表現尤為突出，合計擬派發2024年年末股息超2158億元，加上中期分紅后，年度分紅總額累計超4200億元。

　　業內人士表示，上市銀行持續高分紅態勢，進一步凸顯了銀行板塊的投資價值。浙商證券稱，建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情，當下不是行情的下半場，而是長周期的開始，趨勢的力量（低利率大時代+人民幣資產重估）是本輪行情的底層邏輯。

　　不肯“加入”銀行的資金

　　今天在買什么？

　　如昨日推送所說，當銀行板塊領跌，滬指還能上攻至逼近3500點，說明這一關口所需的條件已比較齊備。

　　就拿不少機構強調的“啞鈴策略”（比如左手高股息，右手科技成長）來說，只要昨日大漲的科技股回調幅度小一些，金融股便能托住指數繼續上攻。

　　二者若保持良性輪動，市場便有較明顯的“慢牛”特性。但今天3500點得而復失的事實說明，行情并不是每天都風平浪靜的。

　　有觀點認為，近期以銀行股為代表的權重股持續走強，雖維持了指數強勢，卻也給短線生態帶來比較深遠的影響。最顯著的變化就是，板塊間輪動節奏比較快。市場上確實有強勢題材反復活躍，趨勢上漲；但后手追高的資金次日容易吃癟。

　　因此有觀點認為，如果踩不準輪動的節奏，“死拿”某一看好的方向反而是近期成功率較高的策略。

　　就拿今天來說，早盤市場熱點快速輪動后大部分回落，午后市場新增熱點較為匱乏。

　　非金融的題材中，今天總體維持強勢的主要是影視院線、文化傳媒、教育這一方向。

　　據央視新聞報道，網絡平臺數據顯示，截至7月6日12時35分，2025年暑期檔（6月—8月）總票房（含預售）突破25億元。據介紹，今年暑期檔類型多元、題材創新、供給豐富，涵蓋歷史、懸疑、動畫、科幻、動作等十余種類型。

　　另外，國家電影局統計顯示，截至6月30日21時，2025年上半年電影票房為292.31億元，觀影人次為6.41億，同比分別增長22.91%和16.89%。

　　至于后市，據媒體報道，相較往年，今年年中的市場明顯強勢，一方面是流動性充裕，6月銀行間市場面臨NCD到期高峰、存款搬家、季末資金需求三重考驗，但資金面不緊反松，大行回購融出余額回升至5萬億元左右，NCD凈融資轉為負值。6月央行少見地提前公告買斷式逆回購操作，且單月開展兩次操作，穩定了市場情緒。

　　民生證券認為，展望7月，流動性寬松有望延續。首先，7月為政府債凈融資“小月”，財政壓力較小；其次，制造業PMI連續收縮可能推動資金面進一步寬松；再次，美聯儲降息預期升溫，減輕人民幣匯率壓力，為國內寬松提供空間；最后，央行工具靈活，短期內無需重啟國債買賣即可維持流動性充裕。

　　投資有風險，獨立判斷很重要

　　本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

　　封面圖片來源：行情軟件截圖

　　每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云