A股向上突破年內高點后，正在走出慢牛行情。到本周五，創指連漲四天，點位來到了2200之上。A股可能正在迎來牛市第二浪，創業板指值得重點關注。

我們前期發文提示過，A股向上突破，主要是各種利好的集中爆發：

第一，海外風險因素緩和。市場現在已經看破了特朗普“TACO”，無論是關稅稅率落地、延期，還是24小時俄烏停戰、TikTok“限時90天出售”的無限推遲等。當其“極限施壓”被當成了“狼來了”，全球資本市場的風險偏好明顯降低，做多情緒就變得積極起來。

第二是，國內政策發力。從消費市場的刺激，到6月底出臺的“反內卷”供給側改革，還有和香港密切配合，推出一系列“金融新政”，都是進一步從頂層設計方面明確方向。政策的呵護意味是很濃的。

三是，部分行業的利好。光伏板塊，市場預期將受益于政策加快行業出清，加上行業處于周期底部，最近明顯拉升；消費電子板塊，部分企業業績預告超預期，拉動了英偉達產業鏈上漲。還有國產替代邏輯持續演繹的半導體、618銷量亮眼的機器人、出海爆發并獲政策支持的創新藥，等等。

疊加四中全會預期升溫，政策組合拳有望協同發力；美元走弱、流動性寬松、海外擾動緩和，共同推動風險偏好持續修復。

去年924到現在已經大半年，流動性寬松、政策呵護背景下，A股向下空間有限，但向上只需要時機成熟和事件點燃。現在來看，“時機”在成熟，A股逐漸迎來了牛市第二浪。

不過從成交量來看，市場熱度還沒完全起來。截至周四（7月10日），萬得全A成交額回升到了1.5萬億，但和2024年10月A股沖擊3500點時3.45萬億的單日成交額相比，還是有明顯差距。也就是說，目前行情還未大面積擴散開。

看全年，強預期、弱現實的整體環境有點類似于2019年，而彼時正是牛市的起點附近。流動性越泛濫，成長股的彈性空間就越大。

往后看，主要關注三點：

1）A股剛走出慢牛趨勢，行情向上空間可能還不小；

2）現在市場主要矛盾在倉位而非結構，這個階段指數會表現不錯；

3）近幾個月以銀行股為代表的價值板塊位置越來越高，后期行情擴散，成長股有望受益。

寬基里面，創業板指是最有代表性的成長類指數之一（甚至不含之一），彈性大，爆發力強，從前兩輪牛市期間表現來看，也是收益表現極為突出的指數，區間漲幅都超過100%。而自去年924以來，創業板指表現也是比上證、滬深300更好，至今漲幅在40%左右。

近3輪牛市期間主要指數漲幅，數據來源：wind，天弘基金

多說一句，創業板最近開始重新表現了，而歷史來看，這可能會是牛市的空中加油站。相關產品可以關注天弘創業板（A:001592；C：001593），上支付寶、天天基金、京東金融搜索“天弘科創增強”、“天弘創業板”即可。

最后，關于操作建議：

如果你已經長期持有創業板，建議穩住心態，根據自身需求靈活應對；

如果你是新入場的基民，建議“扶穩坐好”，期待后市；

如果你還沒有持有，可以分批布局，逢低加倉。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人及基金經理管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。指數基金存在跟蹤誤差。