7月的金融市場迎來一則耐人尋味的消息：中國人民銀行最新數據顯示，截至6月末，我國黃金儲備達到7390萬盎司，較上月新增7萬盎司。這已經是中國央行連續第8個月增持黃金，看似平穩的數字背后，藏著足以撼動全球貨幣格局的深層信號 —— 而首當其沖要面對麻煩的，正是盤踞全球貨幣體系頂端的美元。

八個月的增持背后，是不動聲色的戰略布局

從去年11月算起，中國央行增持黃金的動作已經持續了整整八個月。每月新增的數字不算驚人，少則5萬盎司，多則10萬盎司，但這種細水長流的操作反而更值得玩味。在國際金融市場上，突然的大額增持可能引發短期波動，但連續穩定的增持節奏，更像是一種深思熟慮的戰略部署。

回顧2015年至2016年，中國央行曾有過連續18個月增持黃金的記錄，那次操作讓我國黃金儲備從5331萬盎司躍升至5924萬盎司。隨后的七年里，黃金儲備基本穩定在6000萬盎司上下，這種“靜若處子”的狀態在去年11月被打破。如今八個月的連續增持，讓儲備量突破7300萬盎司，這絕非簡單的市場調節，更像是對全球貨幣秩序變化的主動回應。

有意思的是，這輪增持周期恰好與美元指數的劇烈波動重合。去年11月美聯儲開始放緩加息步伐，美元指數從 114 的高位回落，中國央行同步啟動增持；今年3月美元因銀行業危機短暫跳水，當月黃金增持量恰好是八個月來最高。這種時間上的微妙呼應，讓人不得不聯想到背后的戰略考量。

美元的麻煩，藏在黃金增持的每一筆里

全球金融市場有個心照不宣的規律：當美元信用出現松動，黃金的貨幣屬性就會被重新激活。中國這八個月的增持動作，恰似一面鏡子，照出了美元霸權的隱憂。美國財政部最新報告顯示，聯邦政府債務規模已突破34萬億美元，相當于GDP的130%，這一數字在2008年僅為64%。更棘手的是，每年支付的利息已經超過6500億美元，接近軍費開支的80%。這種“借新還舊”的債務循環，讓持有美元資產的國家越來越不安。中國作為美國國債第二大持有國，過去兩年已累計減持超 2000 億美元，而減持的額度與增持黃金的規模形成了微妙的對應。

石油美元體系的松動更讓美元坐立難安。去年沙特阿美首次以人民幣計價向中國出售原油，阿聯酋央行宣布將人民幣納入外匯儲備，這些看似孤立的事件，背后都有黃金儲備的影子。中國與中東國家的能源貿易中，黃金跨境結算的占比已從2020年的0.3%升至2023年的5.7%。當石油交易不再非美元不可，美元作為“全球硬通貨” 的根基就動搖了 —— 而中國持續增持的黃金，恰恰為這種非美元結算提供了信用錨點。

國際清算銀行的數據更能說明問題：過去三年，全球央行每年增持黃金的規模都超過1000噸，2022年更是創下1136噸的歷史紀錄。這股“去美元化”的增持潮里，中國的動作算不上最激進，卻最受關注 —— 畢竟，這是全球第二大經濟體在用真金白銀表達對現有貨幣體系的態度。

黃金儲備的深意，遠不止 “避險” 那么簡單

把中國的黃金增持僅僅理解為“避險”，未免小看了這步棋的格局。當前中國黃金儲備占外匯儲備的比重僅 7%，不僅低于美國的74%、德國的69%，甚至低于印度的7.8%。如果按全球平均15% 的儲備占比計算，未來還有很大增持空間。這部分增持的黃金，正在成為人民幣國際化的“壓艙石”。去年人民幣在國際支付中的占比提升至2.7%，雖遠低于美元的40%，但增速遠超其他貨幣。在東南亞跨境貿易中，人民幣結算占比已達12.3%，這些交易背后，黃金儲備提供了隱性的信用背書。香港金銀業貿易場的數據顯示，人民幣黃金交易量三年增長了280%，成為連接境內外市場的重要紐帶。

更值得關注的是數字人民幣與黃金的結合。深圳已開展“數字人民幣 + 黃金”跨境結算試點，企業可直接用數字人民幣兌換上海金交所的標準金錠。這種創新模式繞過了傳統的美元清算系統，為金磚國家等新興經濟體提供了新選項。當數字人民幣與黃金掛鉤，其在國際支付中的接受度自然水漲船高。

這場貨幣變局，才剛剛開始

美聯儲前主席格林斯潘曾說：“黃金是最后的支付手段，在極端情況下，它是唯一被普遍接受的國際支付方式?！?中國這八個月的連續增持，或許正是在為“極端情況”做準備。

全球貨幣格局的變化往往靜悄悄的。1944年布雷頓森林體系確立時，很少有人預見美元會統治世界七十多年；1971年美元與黃金脫鉤時，也沒人想到石油美元能延續至今。如今中國用八個月的增持動作發出信號，全球央行正用腳投票：去年有23個國家首次開始增持黃金，其中19個是發展中國家。

當越來越多的貿易用本幣結算，當黃金重新成為跨境支付的“隱形橋梁”，美元面臨的就不只是“麻煩”，而是整個貨幣霸權邏輯的重構。中國的黃金儲備或許永遠達不到美國的規模，但這連續八個月的增持節奏告訴世界：全球貨幣體系的多元化，已經從口號變成了用黃金計量的現實。

下一次美聯儲加息時，不妨看看中國央行的黃金儲備數據 —— 那里藏著全球貨幣變局最真實的注腳。

參考資料：《央行連續第8個月增持黃金》觀察者網