文/瑞財經 曾樹佳

半個月前，科大訊飛董事長劉慶峰，在一次演講中直呼：“2025年，將是全民AI、全行業AI的元年。”早在年初，劉慶峰就喊話，他和公司要在2025年打5場“必贏之戰”。

而從科大訊飛上半年的業績預告中可以看到，他繼續投重金做模型。半年度，其虧損有所收窄，但預計扣非歸母凈利潤的虧損，最高仍達到4億元。

上半年虧損收窄

在這半年里，科大訊飛預計營業收入、毛利較上年同期增長15%-20%，歸母凈利潤較上年同期增長30%-50%，扣非凈利潤較上年同期增長17%-34%。

期內，它的毛利增長超過6億元，銷售回款總額約103億元，較去年同期增長約13億元；期末經營活動產生的現金流量凈額，較去年增長超過7億元，增長約50%。

一系列增長指標，表明科大訊飛的同比虧損正在收窄。不過，它半年度預計其歸母凈利潤虧損2億元至2.8億元，扣非歸母凈利潤虧損3.2億元至4億元。

科大訊飛認為，半年度業績變動，有幾個主要原因。

該公司積極搶抓通用人工智能的歷史新機遇，繼續保持面向未來搶占人工智能根紅利的戰略投入，研發投入占營業收入比重約20%。

同時，to C業務繼續保持快速增長。它列了一系列數字，佐證自己的產品賣得好。

基于“訊飛星火大模型”的AI硬件在“618”電商節銷售額同比增長42%；其中，科大訊飛AI學習機連續三年位居京東及天貓“618”全周期銷售額榜首，2025年半年度收入保持翻番增長。

近年來，科大訊飛的銷售費用，連續上升。2022年至2024年，其銷售費用分別為31.64億元、35.84億元、40.83億元，占營收的比例分別為16.81%、18.24%、17.49%。

去年，在其40.83億的銷售費用里，有6.63億元為廣告宣傳費。

大力宣傳之下，部分消費者對其產品，有著不同的聲音。在“黑貓投訴”平臺上，共有1427條投訴中包含“科大訊飛”一詞，其中有人稱，其學習機與宣傳不符、產品有質量問題等。

這成為了科大訊飛需要繼續改進的方向。

繼續“燒錢”

科大訊飛也提到了上半年的研究成果。

4月20日再次升級的訊飛星火深度推理大模型X1（70B），在模型參數比業界同類模型小一個數量級的情況下，比肩國際頂尖模型水平（如DeepSeek-R1 671B）同級別效果，且大幅降低了企業AI私有化部署與定制門檻。

科大訊飛自言，公司已構建起通用人工智能領域自主可控的獨特優勢，訊飛星火開發者已逾152萬家，形成了良好的產業生態。

在2024年報中，它曾提到，公司堅持“1 N”的整體布局，當前訊飛星火在教育、醫療、央國企、汽車、安全等行業都是市場占有率第一的大模型。

大量投入真金白銀搞研發，仍是該公司當下的策略。盡管大模型的投入讓盈利能力承壓，但面對因AI大模型帶來的人工智能新機遇，科大訊飛仍堅定投入。

瑞財經查閱獲悉，2022至2024各年度，科大訊飛的研發投入占營業收入的比重，分別達到了17.83%、19.53%、19.62%，不斷上升；今年上半年，該數值則約為20%。

過去四年，該公司營業收入分別為183.14億元、188.2億元、196.5億元、233.43億元。一旦提到收入規模，外界便總會拿著數據與其之前定下的目標，做比對。

2021年2月，劉慶峰在一次主題演講中，明確了科大訊飛人工智能2.0時代的奮斗目標：“十億用戶，千億收入，萬億生態”，即要實現科大訊飛的千億收入，也要帶動萬億的產業生態。

那時候，他表示希望在未來5年之內，“十四五”期間實現這個目標。

今年是“十四五”的收官之年，不知道劉慶峰說的千億目標，是五年疊加，還是單年度規模。若是后者，那直到去年，科大訊飛的營收規模，才突破了200億大關，這距離千億目標，還相去甚遠。

在科大訊飛發布上半年業績預告之后，7月11日早盤跌幅擴大至3.9%，創4月23日以來新低。不過當日的收盤價有所拉升，報46.98元/股。

相關公司：科大訊飛sz002230