推進回歸“一個吉利”戰略，吉利控股又邁出關鍵一步。

7月15日，吉利控股集團宣布，旗下吉利汽車與極氪科技正式簽署合并協議，吉利汽車將收購除其已持有股份外的全部極氪股份。

“進行合并事項后，極氪將成為公司的全資附屬公司，實現私有化并于紐交所退市?！奔嚪矫姹硎?。公告顯示，吉利汽車如要私有化極氪應付代價總額約為23.99億美元（約合人民幣171.99億元）。目前吉利汽車持有極氪已發行在外股本總額約62.8%。

01

把極氪納入囊中

在吉利7月15日披露的公告中，吉利再次調高了實際收購價。

在5月7日披露的公告中，吉利開出的收購價是每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元。按照當時的擬收購價25.66美元/股來計算，吉利收購極氪剩余34.3%的股份則需要花費約23.99億美元（折合人民幣約172億元）。

而在最新的公告中，吉利汽車稱，對于極氪的股東，吉利還提供了現金置換或置換吉利汽車股份的選擇。

對于現金置換的股東，吉利此次開出的收購價已經提升至每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元現金，相較于5月7日公告中發布的擬收購價溢價了超4%。如果排除私有化信息對股市信息的干擾，目前的收購價已經較5月6日極氪當時的收盤價（22.59美元/股）溢價18.9%。

如果所有股東選擇現金置換，吉利汽車集團將需要花費23.99億美元（約合人民幣171.99億元），相較于擬收購價，吉利多花了不到2億美元。

如果股東選擇置換吉利汽車股份，對吉利汽車來說將省下一大筆錢，畢竟吉利汽車賬上的現金總額或隱有壓力。根據吉利汽車的財報，截至2025年3月31日，吉利汽車賬上現金儲備為352億元，為比亞迪同期的三分之一左右，與去年四季度相比減少了約78億元。

對極氪股東來說，根據公告披露的信息，每股極氪（NYSE：ZK）股份可置換1.23股吉利汽車（0175.HK）股份，或每股極氪美國存托股份可置換12.3股吉利汽車股份。

無論怎么計算，目前吉利給出的收購價也是相當有誠意，吉利汽車要把極氪納入囊中的決心可見一斑。

吉利還在公告中指出，若未在2025年12月31日前完成，或股東會未通過，交易可能終止。但這個變數并不大，2010年，吉利并購沃爾沃的案例堪稱經典的“蛇吞象”。

不過，今年一季度，極氪依舊虧損了7.63億元，同比減少60.2%，若合并落地，極氪仍需要靠吉利輸血，才能加速盈利。

02

要奪回“自主一哥”

從去年開始，吉利控股內部的整合步伐大步邁進，私有化極氪是吉利發展史上堪當濃墨重彩的一筆。

去年9月，吉利控股集團董事長李書福和一眾吉利高管聚集在臺州，探討中國汽車行業發展新態勢下的應對之策。這是吉利夢想開始的地方，也將直接決定吉利接下來的發展路徑。

當時吉利汽車雖然在剛過去的上半年首次實現了營收破千億，扣非凈利潤也完成了翻倍式增長，但是也暗藏了隱憂。隨著新能源汽車的爆發式增長，吉利控股形成了龐大的汽車品牌矩陣，擁有吉利、領克、寶騰、睿藍、吉利幾何、吉利銀河、沃爾沃、極氪、極星、路特斯、LEVC翼真、雷達等多品牌和系列，而其中很多還處于銷量未達規模、持續虧損的地步。

在此背景下，當年9月20日，李書福正式發布《臺州宣言》，宣布將通過“戰略聚焦、戰略整合、戰略協同、戰略穩健、戰略人才”五大舉措，聚焦汽車主業，提升競爭力，正式進入戰略轉型新階段。

《臺州宣言》的戰略意義是推動吉利內部資源深度整合和高效協同，杜絕重復投入，降低成本。

隨后，吉利體系便開啟了迅雷不及掩耳之勢的整合。首先是幾何、翼真（LEVC）和雷達紛紛并入吉利銀河；然后領克并入極氪并成立了極氪科技集團。除品牌合并外，吉利體系研發、電池、智能座艙、智能駕駛等重要業務板塊方面也進行了整合。

今年5月7日，吉利系又宣布一個大動作，剛成立不到3個月的極氪科技集團也一并并入吉利汽車，實現私有化并于紐交所退市。

在5月15日的吉利汽車2025年一季度業績發布會暨“一個吉利”戰略整合計劃說明會上，吉利汽車行政總裁及執行董事桂生悅解釋稱，面對激烈的市場競爭和日益復雜的經濟環境，吉利汽車只有改變過去品牌小而散、散而亂的形象，進行深度整合，把公司的資源凝聚成一個拳頭，才有可能在激烈的競爭中獲得勝利。“時間不等人，現在的市場環境對吉利汽車而言，已經沒有容錯的空間，這就是我們這么快進行合并的基本邏輯。”

通過整合，李書福的愿景是“希望把吉利的競爭力和戰斗力提升到一個新的階段”。

如今，整合已初見成效。7月14日，吉利控股公布了最新銷量數據，2025年上半年，吉利控股集團總銷量193.2萬輛，同比增長30%；其中新能源銷量100.1萬輛，同比增長73%，新能源滲透率已經達到52%。

具體來說，吉利汽車控股有限公司（10175.HK）上半年銷量達140.9萬輛，同比增長47%，新能源（含吉利、領克、極氪）總銷量72.5萬輛，同比增長126%，新能源滲透率也達到了51.4%。

在上半年的銷量排行中，吉利控股的銷量僅次于比亞迪（214.6萬輛）和上汽集團（205.3萬輛），距離“自主一哥”比亞迪僅差21萬輛左右。吉利還將銷量目標從原來的271萬輛增至300萬輛。

2017年，吉利超越長城，以124.7萬輛銷量成績拿下當年的“自主一哥”。如今，吉利要把“自主一哥”的名頭搶回來，私有化極氪是不可或缺的一步。

（本文綜合自：第一財經、21世紀經濟報道、財聯社等）

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