財聯社7月16日訊（記者 吳雨其）6月以來，數字資產板塊重新走高，成為A股市場最受關注的主題之一。尤其是6月3日萬得穩定幣概念指數正式發布后，板塊整體走勢明顯提速，僅一個多月內，該指數累計上漲達35.13%，漲幅遠超多數主流賽道，迅速引發各方關注。隨著資金加速流入、個股輪動提速，穩定幣板塊正從邊緣題材躍升為市場主線之一。

市場熱度的背后，是技術范式與產業邏輯的雙重驅動。尤其是“RDA（真實數據資產）”概念的爆發，更為穩定幣行情注入新的催化劑。這一由上海數據交易所提出的新概念，通過區塊鏈技術，將真實世界的數據（例如鋼材交易記錄、光伏發電量、物流信息等）和對應的實體資產綁定，變成可交易、可融資的數字資產。

隨著概念的快速擴散，A股中涉及穩定幣與RDA的相關公司股價持續攀升，資金層面頻現超大單集中流入。而在表層行情之下，公募基金的重倉動向與券商研究邏輯也正在同步變化。這一輪由政策趨勢、技術基礎與市場熱情共同推動的結構性行情，正重新定義數字資產在A股定價體系中的位置。

主力資金持續加碼RDA概念股

穩定幣概念的擴容起初來源于數字貨幣行業的底層結構變化，隨后隨著政策與產業共振，其在A股的映射愈發清晰。從行業構成來看，目前納入穩定幣概念的A股公司大多集中于區塊鏈、數據確權、產業數字化及金融科技等領域。信息發展、上海鋼聯、大智慧、安妮股份等為代表的企業，既有區塊鏈技術基礎，也具備數據應用場景，成為市場資金重點關注的方向。

根據Choice數據及私募排排網匯總，近期RDA相關概念股的市場表現可謂亮眼。其中，信息發展以超過60%的區間漲幅位居榜首，該公司長期在司法領域推進區塊鏈存證，具備高壁壘技術儲備；上海鋼聯、大智慧等也因其數據服務產品在上海數據交易所掛牌而受到追捧。

主力資金方面，拓爾思、中遠海科、廣電運通等個股近一周主力凈流入額均超過2億元，成為本輪穩定幣熱潮中資金集聚的焦點。尤其是在大盤調整階段，資金對這些主題股的加倉顯得更為主動，這從超大單成交額也可見一斑。

值得注意的是，雖然多數RDA概念股獲得主力資金凈流入，但也有部分概念股遭到資金賣出。其中，協鑫能科、安妮股份等數家公司遭到主力資金及超大單資金的一致大額凈賣出。協鑫能科近一周主力資金凈流出高達7.57億元，超大單凈流出金額高達5.13億元。

一位長期跟蹤科技板塊的滬上機構人士指出，當前資金流入穩定幣概念股更多體現為趨勢性博弈行為。“RDA的技術敘事很強，加上指數剛發布、熱度高，很多資金是沖著短期彈性來的。但從結構來看，仍需警惕高位籌碼的兌現壓力。”

公募基金低調潛伏，季度報告透露重倉動向

在主力游資炒作之外，公募基金對于穩定幣及RDA概念股的布局同樣值得關注。雖然穩定幣指數發布尚短，但從2025年一季報及已披露的二季報持倉情況來看，已有多家主動權益類基金入局相關標的。

2025年一季度，部分頭部基金公司已將大智慧、拓爾思、恒生電子等納入前十大重倉股。例如年內漲幅居前的大智慧，除了多只指數基金——國金中證1000指數增強、鵬華中證1000增強策略ETF、國泰中證全指軟件ETF聯接等重倉該股，主動權益基金還有光大多策略智選重倉大智慧。

再如拓爾思，截至一季度末共5只基金重倉持有華夏磐利一年定開、易米遠見價值一年定開等多只主動權益基金重倉該股。持股總量為383.24萬股。恒生電子則被56只基金重倉持有，在RDA概念股中該股重倉持有基金數量最多。

另外，目前由鄧心怡、左少逸管理的諾安創新驅動，在一季度時重倉持有通行寶236.34萬股，同為諾安基金管理的諾安積極回報也重倉持有易華錄701.44萬股。

目前已有部分基金二季報披露，雖然大多數尚未完全披露，但從行業配置變動趨勢可見，部分偏科技、數字經濟方向的基金經理已開始明顯提高對數字資產鏈條的持倉比重。“我們認為RDA是一個具備實際落地能力的敘事，尤其是在大宗貿易、能源領域具有明確數據驗證機制的項目，具備較強的估值想象空間。”一位頭部公募的基金經理在交流中表示。

財聯社記者與基金從業人士交流時發現，不同類型的公募對待該板塊的態度也有所區別。偏成長風格的基金更傾向于在概念熱度初期快速布局，獲取彈性收益；而以基本面選股為主的價值型基金則更為謹慎，更多是在主題持續發酵后才逐步加倉。

機構觀點分化明顯

伴隨市場熱情高漲，券商研究機構也開始密集發布對RDA與穩定幣概念的跟蹤分析報告。從已公開的策略研報來看，觀點呈現出兩極分化態勢：一方面是強調RDA在數據確權和產業金融化中的潛力，另一方面則對其估值合理性和落地進展表示擔憂。

招商證券近日發布研報稱，RDA作為錨定數據資產的RWA，近期關注度提升，建議持續關注穩定幣&RWA核心標的及數據要素廠商投資機會。隨著監管立法的推進，穩定幣及RWA 與傳統金融相結合，產業鏈快速發展、市場規模快速擴張，全球性的金融創新大周期或已開啟。RDA有望推動數據要素市場化、價值化加速，看好國資基礎設施廠商、垂直領域數據資源商、應用服務商及數據工程服務商投資機會。

開源證券也持續看好穩定幣和RWA的投資機會，“穩定幣的應用場景從加密貨幣交易向更廣泛的支付領域擴展，市場規模及交易活躍度迅速提升。NIFD表示人民幣穩定幣發展模式可‘內外結合’，旨在提升人民幣及人民幣資產的全球影響力。此外，香港穩定幣條例將于8月1日正式實施，牌照成為入局關鍵，我們看好穩定幣及RWA市場投資機遇。”

與此同時，業內人士也提示投資者關注國際市場的對比效應。一位私募研究負責人表示：“海外RWA項目雖然已有部分落地案例，但整體仍屬早期階段。A股走在前面一定程度是估值修復的結果，但能否走出獨立行情，還需看產業與金融機構的深度合作進展。”

中信期貨研報也表示，未來穩定幣一定程度上或提振市場對美元資產的需求，但需要警惕穩定幣可能帶來的金融穩定風險，隨著代幣化貨幣市場基金、生息穩定幣的出現，尤其需要警惕穩定幣帶來的金融脫媒風險。在當前美元穩定幣規模較小的情況下，更多是鏈下美元流動性規模決定鏈上美元流動性規模，但隨著穩定幣規模的進一步擴張，鏈上美元流動性或反向影響鏈下美元流動性，從而削弱央行的貨幣政策管理效果。