7月3日—5日，2025第九屆集微半導(dǎo)體大會(huì)在上海張江科學(xué)會(huì)堂隆重舉辦。峰會(huì)期間，愛集微發(fā)布了22份細(xì)分行業(yè)深度研究報(bào)告，包括晶圓代工、封裝測(cè)試、前道設(shè)備、后道設(shè)備、硅片、電子化學(xué)品、高端通用計(jì)算芯片等覆蓋設(shè)備材料、設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈。報(bào)告基于海量數(shù)據(jù)與量化分析，旨在為投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)及政策制定者提供精準(zhǔn)的決策參考。

其中，《2025中國(guó)電源管理芯片上市公司研究報(bào)告》聚焦全球半導(dǎo)體電源管理芯片行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及中國(guó)上市公司企業(yè)表現(xiàn)，系統(tǒng)呈現(xiàn)了行業(yè)核心數(shù)據(jù)與發(fā)展態(tài)勢(shì)，涵蓋行業(yè)整體表現(xiàn)、市場(chǎng)規(guī)模、頭部企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)及未來(lái)趨勢(shì)等核心內(nèi)容。

報(bào)告顯示，2024年全球通用型模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為340億美元，占模擬芯片市場(chǎng)份額約為42.8%。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，電源管理芯片占據(jù)了通用模擬芯片市場(chǎng)的主要部分，電源管理和信號(hào)鏈兩者的市場(chǎng)占比約為59:41。JW Insights預(yù)計(jì)2024年中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為2380億元人民幣，約合335億美元，全球占比約為42%，其中通用模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為1070億人民幣，約合150億美元。

以下是報(bào)告內(nèi)容精選：

市場(chǎng)規(guī)模與趨勢(shì)

2024年全球通用型模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為340億美元，占模擬芯片市場(chǎng)份額約為42.8%。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，電源管理芯片占據(jù)了通用模擬芯片市場(chǎng)的主要部分，電源管理和信號(hào)鏈兩者的市場(chǎng)占比約為59:41。

中國(guó)一直以來(lái)都是全球最主要的模擬芯片市場(chǎng)，尤其是在新能源汽車、算力中心等熱點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域快速發(fā)展帶動(dòng)下，中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)增長(zhǎng)超過(guò)全球平均水平。JW Insights預(yù)計(jì)2024年中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為2380億元人民幣，約合335億美元（2024年美元兌人民幣匯率按1:7.12計(jì)），全球占比約為42%。其中通用模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模約為1070億人民幣，約合150億美元。

展望未來(lái) 5-10 年，新能源汽車領(lǐng)域、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)⒊蔀殡娫垂芾硇酒P(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力。

一輛普通新能源汽車電源芯片用量超 100 顆，2023 年全球汽車電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模約 19.2 億美元，預(yù)計(jì) 2025 年達(dá) 21.4 億美元。隨著國(guó)內(nèi)主流車企從 400V 平臺(tái)向 800V 平臺(tái)發(fā)展，對(duì)車規(guī)級(jí)電源管理芯片需求也同樣迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

此外，物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域連接設(shè)備數(shù)量持續(xù)攀升，IoT Analytics 預(yù)測(cè) 2027 年全球物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備數(shù)量有望達(dá) 297 億臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率 16%，將催生海量電源管理芯片需求。

細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)占比方面，標(biāo)準(zhǔn)電源管理芯片以14%占比居首，憑借高度標(biāo)準(zhǔn)化架構(gòu)適配消費(fèi)電子、工業(yè)控制等通用場(chǎng)景，像手機(jī)充電器、筆記本適配器等，靠兼容設(shè)計(jì)降低廠商成本；DC-DC（含 LDOs）占 22%，因 DC-DC 高效轉(zhuǎn)換（如新能源汽車電池管理中效率超 90%）與 LDO 低噪聲（醫(yī)療設(shè)備電源波動(dòng)控制至毫伏級(jí)）形成技術(shù)互補(bǔ)；定制電源管理芯片和 BMIC 各占 8%，前者針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)傳感器、TWS 耳機(jī)等場(chǎng)景定制，后者受新能源驅(qū)動(dòng)，在電動(dòng)汽車電池均衡管理、儲(chǔ)能電站效率提升中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，模擬芯片市場(chǎng)格局穩(wěn)定且較為分散。從2000年以來(lái)，TI、ADI、Infineon、ST始終穩(wěn)定在前五名，頭部玩家NXP和ON Semi分別從Philips和Motorola拆分，頭部玩家地位相對(duì)穩(wěn)定。

目前，國(guó)產(chǎn)廠商在電源管理芯片市場(chǎng)占有率偏低，TI、MPS 等海外廠商在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比超80%。盡管國(guó)產(chǎn)化率有待提高，但在政策扶持與市場(chǎng)需求雙重推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)電源管理芯片產(chǎn)業(yè)正加速發(fā)展，2024年，中國(guó)企業(yè)在全球電源管理芯片市場(chǎng)的份額占比已經(jīng)超過(guò)15%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)變化

2022年下半年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)景氣下行，下游需求持續(xù)低迷，行業(yè)周期下行，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)開啟去庫(kù)存。疊加國(guó)內(nèi)2020年以來(lái)IC設(shè)計(jì)投資熱潮下涌現(xiàn)較多中小企業(yè)殺入中低端模擬市場(chǎng)，TI為保市場(chǎng)份額開啟逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)需求和競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)惡化，模擬IC行業(yè)進(jìn)入低谷時(shí)期。海內(nèi)外模擬IC企業(yè)的收入和盈利能力都受到不同程度影響。我們綜合分析國(guó)內(nèi)外模擬IC上市企業(yè)的季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，整體來(lái)看，目前行業(yè)低點(diǎn)已過(guò)，TI等海外龍頭模擬公司2Q24收入和毛利率已止跌回暖，庫(kù)存去化也接近尾聲。

近一年來(lái)，電源管理芯片（PMIC）行業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)顯著分化特征。TrendForce 2024Q1報(bào)告顯示，2023年通用PMIC價(jià)格跌幅普遍超過(guò)15%，手機(jī)用中低壓PMIC因庫(kù)存高企，部分型號(hào)現(xiàn)貨價(jià)較2022年高點(diǎn)下跌30%；車規(guī)級(jí)PMIC因認(rèn)證壁壘高、需求穩(wěn)健（尤其新能源車），價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示2023年車用多通道PMIC均價(jià)僅小幅回落3%-5%，部分高性能產(chǎn)品（如48V系統(tǒng)BMS芯片）因供應(yīng)緊缺甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià)。

光伏逆變器、服務(wù)器電源等高端工業(yè)PMIC價(jià)格波動(dòng)較小，2023年降幅約5%-8%；而數(shù)據(jù)中心用多相控制器因AI服務(wù)器爆發(fā)需求，價(jià)格逆勢(shì)上漲超過(guò)10%。

消費(fèi)電子PMIC同質(zhì)化嚴(yán)重，工業(yè)/汽車芯片需定制化開發(fā)，企業(yè)議價(jià)能力更強(qiáng)。車規(guī)/工業(yè)芯片需滿足AEC-Q100/IEC等嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，研發(fā)與認(rèn)證周期長(zhǎng)達(dá)2-3年，供給彈性低； 消費(fèi)電子需求對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感，而汽車電動(dòng)化（每車PMIC用量增至300顆+）、能源轉(zhuǎn)型（光伏/儲(chǔ)能）支撐工業(yè)需求韌性。

中國(guó)半導(dǎo)體上市公司數(shù)據(jù)方面，《報(bào)告》以士蘭微、思瑞浦、圣邦股份、希荻微、帝奧微、瑞燦科技等20家上市企業(yè)為樣本，單獨(dú)拆分了每家公司電源管理芯片業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建了全方位對(duì)標(biāo)體系。

報(bào)告顯示，2024年，電源管理芯片行業(yè)上市公司總收入141.61億元，同比增長(zhǎng)18.75%，毛利率約31.78%，研發(fā)占比為25.64%。股價(jià)方面，行業(yè)全年震蕩調(diào)整，年末較年初下跌6.09%。

以下是報(bào)告內(nèi)容精選：

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

（1）整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)對(duì)比：

注：本表中“營(yíng)業(yè)收入”、“毛利”為該公司電源管理芯片產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入與毛利。

2024年，電源管理芯片行業(yè)上市公司電源管理芯片總收入約為141.61億元，同比增長(zhǎng)18.75%（中位數(shù)）；毛利潤(rùn)約為49.44億元，毛利率平均值約為31.78%，研發(fā)占比平均值約為25.64%。

從營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，營(yíng)業(yè)總收入前三的企業(yè)分別是士蘭微（41.05億元）、圣邦股份（21.82億元）、杰華特（16.46億元）。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)前三的企業(yè)分別是：納芯微（64.37%）、晶豐明源（60.88%）、賽微微電（57.64%）。

從毛利潤(rùn)表現(xiàn)上來(lái)看，盈利前三名的企業(yè)分別是：士蘭微（12.60億元）、圣邦股份（10.43億元）、杰華特（4.58億元）。

從毛利率來(lái)看，前三名的企業(yè)是盛景微（67.33%）、賽微微電（52.53%）、圣邦股份（47.80%）。

從研發(fā)費(fèi)用占比來(lái)看，前三名的企業(yè)是思瑞浦（47.32%）、希荻微（46.31%）、美芯晟（40.60%）。

（2）營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比：

從營(yíng)業(yè)周期來(lái)看，營(yíng)業(yè)周期最長(zhǎng)的三家是盛景微（497.25天）、富滿微（360.72天）、杰華特（337.09天）；營(yíng)業(yè)周期最短的三家是晶豐明源（146.89天）、南芯科技（161.91天）、必易微（168.93天）。

從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的三家是中穎電子（267.26天）、杰華特（255.19天）、富滿微（244.03天）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的三家是晶豐明源（91.28天）、必易微（116.16天）、燦瑞科技（120.43天）。

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的三家是盛景微（261.74天）、美芯晟（174.12天）、燦瑞科技（130.55天）；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的三家是圣邦股份（21.47天）、南芯科技（28.55天）、帝奧微（29.88天）。

從應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的三家是盛景微（145.52天）、富滿微（104.21天）、士蘭微（98.66天）；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的三家是賽微微電（39.10天）、芯朋微（39.46天）、南芯科技（46.18天）。

股價(jià)表現(xiàn)

2024年，電源管理芯片行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)震蕩調(diào)整，年末相比年初下跌6.09%，振幅63.95%，最大回撤-40.48%。以1000點(diǎn)為基準(zhǔn)價(jià)，最高價(jià)1239.21（11月15日），最低價(jià)599.71（2月8日）。

從個(gè)股來(lái)看，2024年末，市值最高的是士蘭微（432.99億元），排列前五的還有圣邦股份（387.23億元）、上海貝嶺（281.30億元）、納芯微（185.71億元）、南芯科技（153.33億元）。

相比2024年初，漲幅超過(guò)50%的僅有上海貝嶺（180.47%）；跌幅前五的企業(yè)分別是美芯晟（-40.52%）、希荻微（-37.01%）、思瑞浦（-36.77%）、盛景微（-35.85%）、燦瑞科技（-27.71%）。

從市盈率來(lái)看，除了虧損企業(yè)，截至2024年末市盈率最高的是帝奧微（7462.65）。

另外，報(bào)告還單獨(dú)詳細(xì)解析了20家上市公司2024年各自業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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