近期，大窯嘉賓飲品股份有限公司（下稱“大窯汽水”）股權案再獲新進展。大窯汽水被美國私募股權公司KKR收購85%股權案，已過公示期。

這款由吳京代言的“國民汽水”緣何能被美國資本大鱷相中？

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KKR收購大窯汽水

7月16日，市場監管總局發布的《2025年6月30日—7月6日無條件批準經營者集中案件列表》中顯示，KKR公司收購遠景國際有限公司股權案已于2025年7月4日辦結。

據重慶市市場監督管理局官網，KKR公司收購遠景國際有限公司股權案公示：KKR通過其新設特殊目的公司Dynamo亞洲控股II私人有限公司，間接收購遠景國際有限公司（Vista International Inc.，下稱“目標公司”）85%的股權。目標公司通過其關聯公司，在中國境內主要從事飲料業務。本次交易前，目標公司由自然人全資持有并單獨控制。本次交易后，KKR將間接取得對目標公司的單獨控制權。

▲KKR公司收購遠景國際有限公司股權案公示 圖源：重慶市市場監督管理局

據紅星資本局報道，從知情人士處了解到，大窯汽水被美國私募股權公司KKR收購85%股權案，已過公示期。該股權案的公示日期為2025年6月20日至2025年6月29日。

了解該交易的人士告訴記者，KKR這筆收購，是大窯汽水。目前交易正在進行中，交割將分多次進行，預計今年內啟動。收購完成后，大窯汽水的下一步除了全國化，可能還包括國際化。

記者就這筆交易向大窯方面確認，大窯方面表示，目前經營團隊穩定，公司業務有序開展。未來一切決策都將圍繞品牌長遠發展以及為消費者提供更好的產品與服務，全國化及年輕化戰略不會有任何變化。

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山東基地，大窯版圖重要一環

從1990年，在內蒙古呼和浩特市騎著三輪車賣汽水，到成立汽水工廠，再到1996年，收購了瀕臨倒閉的呼和浩特八一飲料廠，并于2006年改制更名為大窯食品廠。大窯的發展初期基本局限于內蒙古地區。

直至2014年，大窯才做出了“殺向全國”的決定。但是這樣一個實力有限的品牌，想要滲透進強勢傳統渠道困難重重。為此，大窯選擇了另外一條通路，即餐飲渠道。

在2015-2021年間，大窯先后進軍了寧夏、吉林、遼寧。2022年，在簽約吳京作為代言人后，大窯開始加速向全國市場擴張，2023年在山東和陜西投資建設生產基地，并在同年開啟“北商南援”計劃，重點開拓華南市場。

目前，中國北方市面上餐飲終端最常見的汽水品牌莫過于大窯飲品。大窯發布的官方報告數據顯示：78.4%的消費者從餐飲店購買大窯，55.9%的消費者從便利店購買大窯，31.2%的消費者從大中型超市購買大窯。

據馬上贏品牌CT數據，在2023年12月至2024年11月期間，國內有糖汽水前三名分別為可口可樂、百事可樂、大窯，前三名市場份額合計達到92.87%。

值得注意的是，山東大窯飲品智能生產基地順利投產，其全國化戰略邁出關鍵一步。

2024年12月，山東大窯飲品年產80萬噸飲料、果蔬汁智能工廠項目正式投產。至此大窯的七大核心生產基地全部就位，其生產基地分別位于內蒙古呼和浩特、寧夏石嘴山、遼寧沈陽、吉林四平、安徽阜陽、陜西寶雞、山東泰安。

山東大窯飲品智能生產基地占地面積191畝，擁有2條玻璃瓶包裝生產線、1條易拉罐包裝生產線，并規劃1條PET包裝生產線，銷售區域可輻射山東、河南、江蘇等地。

據報道，該項目為2023年4月份簽約項目，寧夏大窯嘉賓飲品有限公司總經理宋清東表示，山東人口眾多，市場潛力巨大。選擇泰安市岱岳區作為大窯飲品的山東基地，是大窯事業版圖中重要的一環，不僅對大窯今后在華東地區的發展起著至關重要的里程碑作用，也將為當地產業優化、群眾就業貢獻力量。

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一筆性價比極高的生意？

一款5塊錢的大瓶汽水，為何被資本看好？

KKR被稱為“華爾街收購之王”，于1976年在美國成立，是一家私募股權公司，在紐約證券交易所上市，主要從事投資業務。

2005年，KKR在香港設立辦公室，正式進軍亞洲。入華20年以來，KKR在大中華地區密集布局。公開資料顯示，KKR在中國投資超過40家企業，在泛消費領域不斷深耕，曾投資南孚電池、蒙牛乳業、青島海爾、現代牧業、圣農發展、雷士照明等一系列行業巨頭。

負責大中華區的KKR合伙人孫錚在今年1月曾公開表示：“KKR經典的投資策略就是買來一個比較復雜、主營業務不突出、特點不鮮明的企業，幫助它梳理業務，非主營業務該關的關掉、該賣的賣掉，最終突出主營業務，成為卓越企業。”

大窯對KKR來說可能是一筆性價比極高的生意：估值合理、利潤穩定、品牌已具備區域護城河，又處于轉型前夜。從這個角度來說，KKR下注的不是一家賣汽水的企業，而是一個可以生長為“中國可口可樂”的可能性。

不知立志成為“國民汽水”的大窯，最終能否在KKR的助力下走向卓越？

（本文綜合自：每日經濟新聞、中國基金報、大窯官網等）

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