今年以來(lái)，港股市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)外多重因素交織下逆勢(shì)反攻。截至7月16日，恒生指數(shù)上漲22.22%，高于上證指數(shù)4.54%的漲幅，也超過(guò)了納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)。在此背景下，ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)成為各路資金借道進(jìn)入港股市場(chǎng)的重要工具。分析人士認(rèn)為，外資正在流入港股市場(chǎng)，下半年港股仍具有一些優(yōu)異的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF最吸金

今年港股通ETF市場(chǎng)迎來(lái)歷史性突破，規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，各類(lèi)資金爭(zhēng)相涌入，可謂是市場(chǎng)“新寵”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，今年來(lái)，全市場(chǎng)的港股通ETF凈流入金額達(dá)842.85億元，超過(guò)去年全年凈流入金額(333.8億元)的兩倍。

具體來(lái)看，年內(nèi)凈流入額居前的港股通ETF多跟蹤科技、創(chuàng)新藥、紅利等主題，其中，截至7月16日，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀國(guó)證港股通科技ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF年內(nèi)凈流入額位居前三，均超80億元，分別達(dá)到214.99億元、147.79億元和83.38億元(見(jiàn)表一)。

伴隨著港股市場(chǎng)的火熱，市場(chǎng)從去年起就出現(xiàn)了一波港股通主題的基金“自購(gòu)潮”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，廣發(fā)基金對(duì)廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利聯(lián)接A的自購(gòu)成為了今年港股通主題到目前為止金額最大的一筆自購(gòu)，自購(gòu)金額是2000.33萬(wàn)元;緊隨其后的是廣發(fā)中證港股通汽車(chē)產(chǎn)業(yè)主題聯(lián)接A，自購(gòu)金額是1000.29萬(wàn)元。此外，東方紅港股通價(jià)值優(yōu)選A、富達(dá)港股通精選A、嘉實(shí)中證港股通高股息投資聯(lián)接A等基金的自購(gòu)金額均超過(guò)1000萬(wàn)元(見(jiàn)表二)。

港股仍具優(yōu)異結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

港股在經(jīng)歷了反彈后，還有機(jī)會(huì)嗎?投資者該如何布局?博時(shí)基金境外投資部基金經(jīng)理趙憲成告訴記者：“從估值上來(lái)看，恒生指數(shù)的估值回到了偏高的位置，但市場(chǎng)上仍然能找到許多優(yōu)質(zhì)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如科技、互聯(lián)網(wǎng)、紅利、港股通消費(fèi)。展望2025年下半年，對(duì)于相對(duì)收益目標(biāo)的投資者，我們依舊樂(lè)觀(guān)：雖然恒生指數(shù)的估值處在近幾年較高的水平，但科技股和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍有比較充分的上行空間。因此，我們認(rèn)為，下半年港股仍具有一些優(yōu)異的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)間拉長(zhǎng)，基本面對(duì)股價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)能力可能會(huì)更加明顯。”

關(guān)于后續(xù)影響港股走勢(shì)的不確定因素，趙憲成表示，首先需要關(guān)注中美貿(mào)易摩擦，其次是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，再次是海外流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好。

申萬(wàn)宏源證券分析，2025年以來(lái)，港股市場(chǎng)關(guān)注度提升，外資正在流入港股市場(chǎng)，主要體現(xiàn)在港股IPO基石投資者和A-H溢價(jià)收斂、部分個(gè)股出現(xiàn)港股溢價(jià)等方面。

基石投資者是指在企業(yè)首次公開(kāi)募股(IPO)或上市前融資階段，以約定價(jià)格提前認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量股份的機(jī)構(gòu)投資者(如主權(quán)基金、養(yǎng)老金、大型資產(chǎn)管理公司等)。申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，港股IPO市場(chǎng)火熱，外資正在通過(guò)港股IPO的基石投資者途徑大量流入中國(guó)資產(chǎn)。從資金來(lái)源結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前港股基石投資者中的外資主要來(lái)自英國(guó)、美國(guó)和新加坡的國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，也包括中東主權(quán)基金和東南亞家族辦公室等。記者 王金萍

表一：今年來(lái)港股通ETF資金凈流入額TOP20

表二：今年來(lái)被自購(gòu)的港股通主題基金一覽