近日，河南IPO傳來壞消息，一家來自河南洛陽的國企在創業板上市失敗！

該公司名為中船雙瑞（洛陽）特種裝備股份有限公司（下文簡稱：雙瑞股份），成立于2005年11月，這是一家由中船重工第七二五研究所原第八、第十、第十二研究室合并組建而成的特種裝備公司。

雙瑞股份的大股東是洛陽雙瑞科技產業控股集團有限公司（下文簡稱：洛陽雙瑞），持股54.53%。而洛陽雙瑞是一家由中國船舶重工集團公司第七二五研究所（洛陽船舶材料研究所）100%控股的公司。該研究所又是央企中船重工旗下的一家子公司。雖然雙瑞股份跟中船重工的關系有點繞，但是終究算是中船重工系的公司，也算是一家名正言順的國企。

公司產品主要有三大系列，分別為橋梁安全裝備、管路補償裝備以及特種材料制品等三大系列。公司具體產品包括：橋梁支座、轉體球鉸、橋梁減隔震裝置、橋梁伸縮裝置、金屬波紋管膨脹節、特種鋼鑄鍛件、特種金屬材料部件、特種金屬材料壓力容器、高壓氣瓶及天然氣儲運設備等。

產品可以應用于高溫、高鹽、高壓、高腐蝕、高摩擦、高載荷、極寒、地震等各種極端場景，因此，公司產品主要應用在了高鐵、跨海大橋、立交橋、煤化工、核電站、供熱管網、科考船等領域。

截止2024年上半年，公司員工數量為1038人，研發人員169人，高級工程師67人，共獲得595項授權專利，其中有183項為發明專利。在認證方面，公司幾乎取得了全球主流的所有認證，其中包括：CRCC、CCPC、歐盟CE認證等。

公司擁有三大獨創性技術，分別為減隔震技術、艦船膨脹節技術和防腐材料技術。其中，減隔震技術是公司針對近場地震、長周期地震環境專門設計的，主要為了解決高烈度區橋梁抗震難題，該技術也在2019年獲得國家技術發明二等獎。

2021年-2023年以及2024年上半年營收分別為12.62億元、13.36億元、16.11億元和7.43億元，扣非凈利潤分別為9237萬元、8552萬元、1.02億元、5001萬元，歸母凈利潤分別為1.05億元、8997萬元、1.11億元、5126萬元。

公司在2022年5月進行了上市輔導備案，同年12月，IPO申請獲得受理，不過到了2023年7月才獲得問詢。2024年11月，公司成功過會，雖然這個周期稍微長了一點，但是好在過會了，這也是成功了一半。不過可惜的是，公司過會之后，遲遲不能提交注冊申請，在等了半年多之后，公司撤回了IPO申請，宣告了此次上市的失敗。

據悉，公司此次上市原計劃募資6.54億元，其中，2.03億元用于余熱利用及冷熱聯供基地的建設，1.94億元用于特種裝備研發中心項目，9609萬元用于高品質不銹鋼及合金材料基地建設，還有1.6億元用于補充公司現金流。

公司計劃的很美好，但是無奈現實就是這么殘酷，就算你是國企，就算你已經過會，但是依然存在著較大的上市失敗的可能。

公司撤回IPO可能監管問詢中重點關注的問題有關。

第一、公司業績增長的持續性問題。公司最近幾年的業績已經表現出了疲態，業績方向充滿了不確定性。而且公司核心產品橋梁支座的收入從2020年的5.96億元減少到了2024年上半年的1.05億元，產能利用率也從90%暴跌至45.43%。

第二、應收賬款居高不下。公司2024年上半年的應收賬款達到了11.06億元，占到了營收的74.4%，應收賬款占比過高。

第三、公司獨立性問題。公司是中船重工系的公司，那么就存在關聯交易之類的問題，公司的獨立性如何確保？公司還存在著向關聯方七二五所拆借資金超10億元的情況，內控風險同樣存在。

第四、募資合理性問題。公司募投項目土地從2012年獲得，已經閑置超10年，存在著收回風險。

胡華成獨家投融資訊：

1.某上市公司（現市值57億）欲投資或收購半導體材料及電子材料領域公司，階段不限，業績不限。

2.某省級母基金欲投資半導體、新材料、高端制造等領域企業，公司擁有凈利潤3000萬以上，估值10倍左右。

3.某軍民融合基金（基金規模1500億元）欲投資軍工企業，不限階段，不限業績，僅投資軍工相關企業。

4.成渝間某地級市政府產投基金（基金規模1000億元）欲投資新能源汽車、摩托車、新能源電池及汽摩配件企業、工程機械電動化及配件、化工新材料、商業航天航空、無人機、機器人、生物醫藥等領域，不限階段，不限業績。

5.某上市公司并購傳感器領域標的。方向：看機器人傳感、多物理量傳感、傳感平臺，工業物聯網，其他物理量傳感等相關項目的投資并購。利潤：500萬以上。營收：穩定。并購：控股51%，原有團隊繼續運營。

閱盡商戰明取舍，百戰歸來再讀書！

不知道您是否認同下面這六句話的觀點：創業最大的風險，就是選擇的風險；創業最大的失誤，就是決策的失誤；創業最大的陷阱，就是能力的陷阱；創業最大的機會，就是認知的機會；創業最大的收獲，就是成長的收獲;創業最大的成功，就是悟道的成功。

如果認同的話，我強烈建議您加入胡華成讀書會，因為讀書會可以幫您在選擇上、失誤上、決策上、能力上、認知上、成長上、悟道上給予最大的幫助！