2025.07.20

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作者 |第一財經 王媛麗

深陷財務造假泥潭、瀕臨退市的*ST廣道（839680.BJ），近期上演了一出股價異動的“瘋狂戲碼”。6月25日至7月18日的18個交易日內，該股3次因異常波動停牌核查，5次30%漲停，股價累計暴漲超250%，市值從不足2億元飆升至6.3億元。

7月15日，2個個人賬戶違規操縱*ST廣道股價被北交所處罰，游資仍“頂風入場”推高股價，7月16日*ST廣道再度“30cm”漲停，成交額進一步放大到1.61億元，7月17日起再度停牌核查。

這場離譜的炒作行情背后，是*ST廣道長達7年系統性財務造假，虛增營收超14億元的，監管部門已對相關責任方祭出重罰。

股價暴漲超250%，3次停牌核查

近期，北交所上市企業*ST廣道股價出現異常波動。6月25日至7月18日，18個交易日內3次停牌核查，并先后5次30%漲停，股價累計漲幅超250%，公司市值也由期初的不足2億元快速增長至6.3億元。

經北交所深入核查，在*ST廣道7月15日股價異常波動期間，相關個人賬戶存在嚴重違規交易行為。“景娜娜"”證券賬戶通過在漲停價格持續申報買入的方式，實施漲停價申報維持行為，人為強化股票漲停狀態，誤導市場預期?！皡切羞h"”證券賬戶則采取更為隱蔽復雜的操作手法，通過拉抬打壓股價、自買自賣等異常交易行為，刻意制造市場活躍假象。

上述異常交易行為嚴重擾亂了證券市場正常交易秩序，北交所對“景娜娜”“吳行遠”相關證券賬戶采取限制交易一個月的監管措施，并將其違規行為記入證券期貨市場誠信檔案，以切實規范市場交易秩序。

股價暴漲背后，*ST廣道早已深陷財務造假的泥沼無法自拔?；厮葜?024年底，公司便因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。

在被立案調查前，受益于當時北交所股票爆炒行情，在沒有利好的情況下，*ST廣道從2024年9月27日開始，一個月股價大漲3倍，創35.98元年內新高，被立案調查時股價還維持在27元的高位。

從被立案調查到今年6月收到行政處罰告知書，*ST廣道股價從27元高點一路跌至2.4元低點，股價跌去90%。

在退市幾乎是板上釘釘的時候，*ST廣道居然又迎來爆炒，有市場人士分析認為，這種瘋狂爆炒背后可能存在兩種動機，要么是套在里面的大資金，想通過拉升股價的方式吸引散戶跟風，從而趁機出貨離場；要么就是賭徒式的博傻資金，畢竟該股票一天有30%的漲跌幅，對于追求刺激的投機者來說吸引力不小。

6月25日至7月16日龍虎榜數據顯示，多個游資席位頻繁現身快速輪換。6月25日、26日，國金證券深圳分公司席位凈買入315萬元位于買一，7月4日國泰海通證券四川成都順城大街營業部等多個席位接力凈買入超800萬，上述國金證券深圳分公司席位在7月4日、14日大額賣出獲利離場。

在7月15日北交所處罰兩個個人賬戶后，7月16日*ST廣道再度“30cm”漲停，成交額進一步放大到1.61億元，換手率高達40%，主力凈流入1328萬元，華西證券天津友誼路、中國中金財富證券長沙湘江中路等席位“頂風買入”。

長達7年的系統性財務造假

*ST廣道的財務造假并非偶發行為，而是一場持續七年的系統性騙局。據深圳監管局查明，公司通過全鏈條偽造業務憑證的方式虛構銷售與采購活動：從制作虛假的購銷合同、發票，到偽造銀行回單、發貨通知單及入庫單，形成了一套看似完整的“業務閉環”。這種造假手法覆蓋了業務開展的全流程，使得虛假的經營數據能夠堂而皇之地出現在財務報表中。

值得注意的是，造假行為涉及公司多個部門核心人員。財務部門負責制作虛假會計報表、提供偽造的銀行對賬單；采購部門配合生成虛假入庫單、付款申請單；銷售部門則偽造出庫單、收貨確認單等單據，甚至攔截審計詢證函以掩蓋真相。控股股東、實際控制人金文明更是直接協調外部資金配合造假，審批關聯公司參與資金流轉，為整個造假鏈條提供“后勤保障”。

從具體數據來看，2018年至2024年上半年，*ST廣道虛增營業收入累計達14.65億元，虛增額從1.43億元逐年攀升至3.04億元，2024年上半年仍虛增營業收入7164.61萬元。這些虛假收入在當期報告記載金額中的占比最低為85.87%，最高達99.39%，意味著公司近九成以上的營收都是“紙上財富”。

在營業成本方面，2018年至2024年上半年累計虛增金額達7.54億元，虛增額從6465.26萬元逐年增長至1.63億元，占當期報告記載成本的比例介于83.30%至99.13%之間。其中2022年虛增成本占比高達99.13%，幾乎完全虛構了當年的成本支出。

如此大規模的財務造假，導致公司2018年至2023年年度報告、2024年半年度報告及定向發行股票募集說明書均存在虛假記載，嚴重誤導了投資者對公司經營狀況的判斷。深圳監管局已就此擬對公司處以1000萬元罰款，對直接責任人金文明、趙璐分別處以1500萬元、500萬元罰款，并采取終身證券市場禁入措施。

*ST廣道2025年一季度營收僅560萬，歸母凈利潤虧損609萬元，凈資產僅剩6542萬元，目前因炒作市值已達6.3億元。業內人士提醒，*ST廣道的炒作已完全脫離基本面，淪為純粹的“資金博傻”游戲。

微信編輯| 蘇小