日前，杭州高特電子設(shè)備股份有限公司（下稱“高特電子”）創(chuàng)業(yè)板 IPO 申請(qǐng)正式獲受理，這家被業(yè)界譽(yù)為“BMS第一股”的老牌企業(yè)，在穿越鉛酸檢測(cè)、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能浪潮三次產(chǎn)業(yè)周期，即將登陸資本市場(chǎng)。

根據(jù)招股說(shuō)明書顯示，高特電子本次IPO公開發(fā)行人民幣普通股（A 股）不超過(guò) 12,000 萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本比例不超過(guò) 25%且不低于 10%。

高特電子概況

高特電子自 1998 年成立以來(lái)，始終聚焦電池全生命周期管理技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品制造，作為國(guó)內(nèi)最早深耕電池監(jiān)測(cè)與管理領(lǐng)域的企業(yè)之一，歷經(jīng)二十余年技術(shù)迭代形成覆蓋“數(shù)據(jù)采集-均衡管理-算法診斷-安全防護(hù)-能量管理”的自主技術(shù)體系，構(gòu)建了以多維信息高精度采集技術(shù)、雙向主動(dòng)均衡技術(shù)、精準(zhǔn) SOX 診斷算法、熱失控預(yù)警模型、能量管理技術(shù)為核心的技術(shù)壁壘，持續(xù)引領(lǐng)儲(chǔ)能系統(tǒng)安全與能效管理技術(shù)革新。

高特電子BMS產(chǎn)品主要是儲(chǔ)能BMS模塊及相關(guān)產(chǎn)品，并依托BMS數(shù)據(jù)采集與聚合的特性，拓展了一體化集控單元及數(shù)據(jù)服務(wù)，同時(shí)涵蓋后備電源 BMS、動(dòng)力電池 BMS 等產(chǎn)品。

主要BMS產(chǎn)品矩陣，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

高特電子儲(chǔ)能BMS產(chǎn)品由儲(chǔ)能BMS模塊、高壓箱、匯流柜、一體化集成母排CCS 和線束等構(gòu)成。

BMS 相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

主動(dòng)均衡系列BMS產(chǎn)品，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

主動(dòng)均衡系列產(chǎn)品，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

高特電子營(yíng)收及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

2022-2024年，高特電子儲(chǔ)能BMS相關(guān)產(chǎn)品收入分別為 30,424.95 萬(wàn)元、69,345.13 萬(wàn)元和 85,845.19 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 88.34%、89.09%和 93.46%，復(fù)合增長(zhǎng)率為 63.31%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為 3,019.39 萬(wàn)元、7,904.20萬(wàn)元和 8,704.21 萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 69.79%，主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類情況如下：

各類BMS產(chǎn)品營(yíng)收及占比情況，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

報(bào)告期內(nèi)，高特電子主要BMS產(chǎn)品的銷售量、平均售價(jià)及其變動(dòng)情況如下：

儲(chǔ)能BMS產(chǎn)品產(chǎn)銷量，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

主要BMS產(chǎn)品平均售價(jià)，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

募集資金及使用情況

本次IPO擬募集資金8.5億元，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，投資于以下項(xiàng)目：

募集資金及使用情況，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

本次募投項(xiàng)目“儲(chǔ)能電池管理系統(tǒng)智能制造中心建設(shè)項(xiàng)目”投資總額為67,413.83 萬(wàn)元，計(jì)劃使用募集資金 60,000.00 萬(wàn)元，建設(shè)期擬定為 3 年。

項(xiàng)目建設(shè)完成后可實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)被動(dòng)均衡電池管理模塊ESBMM（從控模塊）1,900,000Pcs、主動(dòng)均衡電池管理模塊 ESBMM（從控模塊）1,900,000Pcs、電池簇控制管理模塊 ESBCM（主控模塊）712,500Pcs（其中 475,000Pcs 直接對(duì)外出售；60,000Pcs 配套本項(xiàng)目生產(chǎn)的高壓箱出售；177,500Pcs 配套其他渠道生產(chǎn)的高壓箱出售）、電池堆控制管理主機(jī) ESMU（顯控模塊）73,000Pcs（其中 61,000Pcs 直接對(duì)外出售；12,000Pcs 配套本項(xiàng)目生產(chǎn)的匯流柜出售）、高壓箱 60,000 臺(tái)、匯流柜 12,000 臺(tái)的生產(chǎn)能力。

BMS行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀

近年來(lái)，境內(nèi)外新型儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，儲(chǔ)能 BMS 產(chǎn)品的市場(chǎng)需求快速增加。

境外市場(chǎng)方面，根據(jù) CNESA 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)快速增長(zhǎng)，新增裝機(jī)由 2022 年的 20.4GW 提升至 2024 年的 74.1GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)90.59%；境內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著我國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模快速爆發(fā)，電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

快速增加的市場(chǎng)需求，帶動(dòng)了儲(chǔ)能BMS廠商業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，以BMS為代表的配套產(chǎn)業(yè)鏈快速崛起，并確立了全球核心生產(chǎn)國(guó)地位，尤其是旺盛的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng) BMS 廠商加速技術(shù)自主化進(jìn)程。

目前，BMS廠商主要分為綜合性廠商和第三方專業(yè)BMS 廠商，主要廠商如下：

國(guó)外主要BMS廠商，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

國(guó)內(nèi)主要BMS綜合性廠商，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

國(guó)內(nèi)主要第三方專業(yè)BMS廠商，圖片來(lái)源：高特電子招股說(shuō)明書

綜合性廠商基于上下游產(chǎn)業(yè)鏈拓展策略布局開發(fā) BMS 產(chǎn)品，配套自身的系統(tǒng)集成產(chǎn)品使用，但相關(guān) BMS 產(chǎn)品基本不對(duì)外銷售；

第三方專業(yè) BMS 廠商專注于 BMS 技術(shù)研發(fā)，通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)、高精度算法、電池狀態(tài)診斷、電池安全及熱管理、雙向主動(dòng)均衡、智慧運(yùn)維服務(wù)等構(gòu)建差異化技術(shù)性能優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)關(guān)鍵材料國(guó)產(chǎn)化替代、規(guī)模化生產(chǎn)等方式打造低成本、高可靠性等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在新型儲(chǔ)能領(lǐng)域，第三方專業(yè)BMS 廠商憑借技術(shù)、成本、品牌和客戶資源等多方面的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，尤其在2024年展現(xiàn)出顯著的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力:

技術(shù)優(yōu)勢(shì)。第三方BMS廠商在電池均衡管理技術(shù)領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢(shì)，例如高特電子推出的雙向主動(dòng)均衡技術(shù)，可在簇內(nèi)跨模組、跨PACK實(shí)現(xiàn)單體間雙向能量轉(zhuǎn)移，有效控制電池單體離散性，延長(zhǎng)循環(huán)壽命20%，提升系統(tǒng)收益20%。此類技術(shù)突破解決了大型儲(chǔ)能電站對(duì)BMS均衡能力的核心需求。

成本與效率。第三方廠商通常以技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)專業(yè)化的研發(fā)和規(guī)模化生產(chǎn)降低單位成本，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。根據(jù) CESA 發(fā)布的《2024 中國(guó)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，高特電子位列 2023 年中國(guó)新型儲(chǔ)能 BMS 企業(yè) TOP10 名單第一位，其技術(shù)方案在效率與成本控制上優(yōu)于部分系統(tǒng)集成商。

品牌與客戶認(rèn)可度。頭部第三方廠商如高特電子、協(xié)能科技等，憑借長(zhǎng)期技術(shù)積累獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，2025年第三方BMS廠商仍占據(jù)市場(chǎng)主要份額，儲(chǔ)能集成商和電池廠商更傾向于與專業(yè)BMS供應(yīng)商合作以確保性能穩(wěn)定。

結(jié)語(yǔ)

從產(chǎn)業(yè)角度看，隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，上游鋰電池廠商依托電芯技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)向下滲透，下游系統(tǒng)集成商憑借終端渠道資源向上整合，第三方BMS廠商可能會(huì)逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這方面比亞迪和弗迪動(dòng)力的案例或許可供參考；

從技術(shù)層面看，隨著單體電池容量及系統(tǒng)規(guī)模擴(kuò)大，BMS 的精準(zhǔn)監(jiān)控與維護(hù)能力成為保障電池系統(tǒng)可靠性的必要技術(shù)手段，未來(lái)具備雙向主動(dòng)均衡功能的BMS產(chǎn)品，可更好地減少不同電芯之間的一致性差異，確保儲(chǔ)能系統(tǒng)的安全性并提升其使用壽命。

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