文 | 港股研究社

整個(gè)7月人形機(jī)器人“國(guó)家隊(duì)”訂單頻頻落地。

繼智元機(jī)器人和宇樹科技瓜分中國(guó)移動(dòng)1.24億的采購(gòu)大單，分別拿下7850萬(wàn)全尺寸雙足機(jī)器人項(xiàng)目、4605萬(wàn)小型機(jī)器人和五指靈巧手訂單后，

7月18日，中國(guó)招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)公示，優(yōu)必選科技以9051.15萬(wàn)元中標(biāo)覓億（上海）汽車科技有限公司機(jī)器人設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，進(jìn)一步刷新全球人形機(jī)器人企業(yè)迄今單筆訂單的金額記錄。

作為國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人“第一梯隊(duì)”的上市先鋒，優(yōu)必選的這紙中標(biāo)再次將“2024年是人形機(jī)器人元年”的熱度推向新高。消息公布后的第一個(gè)交易日，優(yōu)必選一度漲近10%，板塊情緒也同步高漲。

訂單激增產(chǎn)線忙！優(yōu)必選全年預(yù)計(jì)交付千臺(tái)

近兩年優(yōu)必選的訂單明顯在持續(xù)穩(wěn)健放量：2024年?duì)I收為13.05億元，較上年同期的10.56億元增長(zhǎng)23.7%。

在今年4月的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，優(yōu)必選創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO周健進(jìn)一步表示，“今年優(yōu)必選的目標(biāo)是生產(chǎn)約1000臺(tái)人形機(jī)器人，全部進(jìn)入客戶的真實(shí)場(chǎng)景，采集更多數(shù)據(jù)。”。

需求場(chǎng)景端上，其訂單更多來源于工業(yè)和教育領(lǐng)域。這一點(diǎn)也體現(xiàn)在其財(cái)報(bào)中，2024年其27.8%的營(yíng)收來自人工智能教育業(yè)務(wù)，達(dá)3.63億收入，較上年同期增長(zhǎng)4.6%；來自消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他智能硬件業(yè)務(wù)占36.5%，增長(zhǎng)88.1%；來自行業(yè)定制機(jī)器人業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1.4億元收入，增長(zhǎng)126.1%；來自物流智能機(jī)器人及智能機(jī)器人解決方案的收入為3.22億元，占24.7%。

產(chǎn)品方面，今年3月，優(yōu)必選科技聯(lián)合北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心推出172cm全尺寸科研教育人形機(jī)器人——天工行者，面向高校、科研機(jī)構(gòu)和開發(fā)者提供全尺寸、高性能、開源開放的人形機(jī)器人平臺(tái)，支持科學(xué)研究和應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新。

7月13日，優(yōu)必選官方表示，用于教育科研領(lǐng)域的天工行者在手訂單已達(dá)百臺(tái)，預(yù)計(jì)全年僅教育科研領(lǐng)域的天工行者人形機(jī)器人交付就將超過300臺(tái)；

在工業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)域，優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人Walker S1、Walker S2和商用人形機(jī)器人Walker C等是其主力大型人形機(jī)器人產(chǎn)品。

在新一代工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2上，優(yōu)必選近期“解鎖”了機(jī)器人自主換電的技能。優(yōu)必選披露視頻顯示，Walker S2搭載了全球首創(chuàng)的人形機(jī)器人熱插拔自主換電系統(tǒng)，無需人工干預(yù)或關(guān)機(jī)，機(jī)器人可以在3分鐘內(nèi)實(shí)現(xiàn)自主換電。

該技術(shù)核心在于允許機(jī)器人在無需關(guān)機(jī)或人工干預(yù)情況下，自主完成電池的更換，一方面避免了因充電停機(jī)導(dǎo)致任務(wù)中斷，讓人形機(jī)器人擁有連續(xù)作業(yè)能力，另一方面人形機(jī)器人自主換電可以減少人力維護(hù)成本，提升整體生產(chǎn)效率。

與Walker S2產(chǎn)品一同宣發(fā)的是，優(yōu)必選預(yù)計(jì)2025年將向智能制造領(lǐng)域交付500臺(tái)工業(yè)級(jí)人形機(jī)器人。

面對(duì)批量訂單的加速釋放，優(yōu)必選表示，“公司正全力建設(shè)產(chǎn)線和擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人的大量需求。”

CEO周健還預(yù)期，“2025年，在各個(gè)場(chǎng)景都順利落地的情況下，樂觀估計(jì)2026年人形機(jī)器人交付將達(dá)數(shù)千臺(tái)；2027年有望實(shí)現(xiàn)萬(wàn)臺(tái)級(jí)別的交付。”

很顯然，優(yōu)必選的"訂單矩陣"正在形成規(guī)模效應(yīng)。截至目前，其累計(jì)中標(biāo)74次（合計(jì)2.46億元），其中多數(shù)中標(biāo)項(xiàng)目金額不足100萬(wàn)元，最高單筆中標(biāo)從此前的7299.50萬(wàn)元躍升至此次的近億元。

單筆訂單金額持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，本質(zhì)上也是在用真金白銀印證人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地的可行性愈發(fā)明朗了。

訂單矩陣再擴(kuò)容：不止政企和科研！商企需求悄悄加速釋放

而這部背后是終端商需求的放量，值得強(qiáng)調(diào)的是在產(chǎn)業(yè)全面由0進(jìn)入1的商業(yè)化拐點(diǎn)之際，支持者主要還是以政企和科研機(jī)構(gòu)為主，但近期商業(yè)企業(yè)的需求正在悄悄釋放，這意味著商業(yè)化進(jìn)展的進(jìn)一步推進(jìn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，優(yōu)必選已獲得25家采購(gòu)商的采購(gòu)訂單，采購(gòu)方以高校、教育局、研究機(jī)構(gòu)為主，涉及云南民族大學(xué)“智能傳播實(shí)驗(yàn)室”建設(shè)項(xiàng)目、鄭州市中原區(qū)教育局人工智能教育項(xiàng)目等。

而此次中標(biāo)項(xiàng)目的招標(biāo)人覓億汽車成立于2024年，專注汽車出口。企查查顯示，覓億汽車股東包括十堰林安運(yùn)營(yíng)管理有限公司、十堰融創(chuàng)國(guó)際貿(mào)易有限公司、上海聯(lián)高會(huì)展（集團(tuán)）有限公司，持股比例分別為45%、35%、20%。其中，十堰融創(chuàng)國(guó)際貿(mào)易有限公司為國(guó)有企業(yè)。雖然是比較典型的混合制企業(yè)，但明顯偏商企。

與這一項(xiàng)目類似地，智元機(jī)器人、宇樹科技此前中標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目的采購(gòu)方以高校、研究機(jī)構(gòu)為主，但近期中標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目的采購(gòu)方出現(xiàn)商業(yè)企業(yè)。

7月11日，中國(guó)移動(dòng)采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)顯示，智元機(jī)器人和宇樹科技聯(lián)合中標(biāo)中移（杭州）信息技術(shù)有限公司的人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目，總預(yù)算為1.2405億元（含稅）。

自2024年12月起，智元機(jī)器人共有8項(xiàng)中標(biāo)成交公告，其中近期中標(biāo)珠海具身智能應(yīng)用創(chuàng)新中心數(shù)采及展演機(jī)器人采購(gòu)項(xiàng)目，金額為1273.62萬(wàn)元。

宇樹科技已披露168項(xiàng)中標(biāo)成交公告，金額在幾萬(wàn)元至數(shù)百萬(wàn)元，此前中標(biāo)項(xiàng)目以教育科研、工廠巡檢等為主。

“優(yōu)必選科技”微信公眾號(hào)也顯示，優(yōu)必選已與東風(fēng)柳汽、吉利汽車、一汽-大眾青島分公司、奧迪一汽、比亞迪、北汽新能源、富士康、順豐等多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)達(dá)成合作，自主研發(fā)的工業(yè)人形機(jī)器人Walker S系列已成功進(jìn)入全球多家車廠實(shí)訓(xùn)，今年計(jì)劃交付500臺(tái)工業(yè)人形機(jī)器人投入到智能制造產(chǎn)業(yè)。

事實(shí)上，隨著具身智能的快速發(fā)展，市場(chǎng)確實(shí)也是越來越關(guān)注未來落地場(chǎng)景。在C端或B端的多種場(chǎng)景中，東方證券認(rèn)為物流搬運(yùn)場(chǎng)景有望率先成為具身智能機(jī)器人落地場(chǎng)景。

優(yōu)必選CEO周劍此前也曾特意強(qiáng)調(diào)，人形機(jī)器人首先能夠大規(guī)模應(yīng)用的是結(jié)構(gòu)化的場(chǎng)景，例如智能制造場(chǎng)景，第二步是商用服務(wù)場(chǎng)景，最后才是家庭場(chǎng)景。

優(yōu)必選領(lǐng)跑，宇樹沖IPO，美團(tuán)京東狂投，競(jìng)速資本市場(chǎng)要靠實(shí)力說話了

從曾經(jīng)的“概念炒作”一步步進(jìn)入“產(chǎn)業(yè)賦能”階段，資本無疑是不可忽視的“加速器”，尤其是與商業(yè)場(chǎng)景協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本競(jìng)相押注后，這種加速作用更是加倍推進(jìn)新賽道進(jìn)入商業(yè)化階段。

據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，僅近三個(gè)月內(nèi)，美團(tuán)便投資自變量、星海圖兩家具身智能企業(yè)，同期京東也接連出手，先后投了智元機(jī)器人、千尋智能和眾擎機(jī)器人。

據(jù)公開資料顯示，千尋智能完成近6億元PreA+輪融資，本輪融資由京東領(lǐng)投，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、浙江省科創(chuàng)母基金、華泰紫金、復(fù)星銳正等機(jī)構(gòu)跟投。眾擎機(jī)器人近期完成的A1輪融資也由京東領(lǐng)投，寧德時(shí)代旗下溥泉資本、銀泰集團(tuán)、達(dá)晨創(chuàng)投、華控基金、黃浦江資本等參投。

智元機(jī)器人發(fā)文稱，將于7月27日攜手德馬科技在WAIC 2025智元機(jī)器人展臺(tái)展示世界首個(gè)真正數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的具身智能機(jī)器人物流作業(yè)。

業(yè)外不少人士開玩笑稱，“京美淘”的外賣爭(zhēng)奪賽這是要延伸至具身智能領(lǐng)域了。

不論是產(chǎn)業(yè)訂單項(xiàng)目的持續(xù)釋放，還是大廠投資潮到來，毫無疑問都說明了整個(gè)人形機(jī)器人或者說具身智能的商業(yè)化落地條件愈發(fā)明朗。

日前，英偉達(dá)CEO黃仁勛也曾在北京公開表示：中國(guó)發(fā)展人形機(jī)器人處于“非常優(yōu)勢(shì)的位置”，擁有三大殺手锏——領(lǐng)先的AI技術(shù)、頂尖的機(jī)電一體化能力、全球最大的制造業(yè)基礎(chǔ)。

此時(shí)，于眾多玩家來說，抓住新產(chǎn)業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)無疑是至關(guān)重要的。而同樣要清楚的是，業(yè)內(nèi)對(duì)于標(biāo)的的篩選正趨于理性，早期可能更看重創(chuàng)始人背景等單一因素，而現(xiàn)階段投資人更注重評(píng)估企業(yè)的商業(yè)化路徑可行性及落地進(jìn)度。

譬如優(yōu)必選便是國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人“第一梯隊(duì)”的上市先鋒，資本實(shí)力、技術(shù)實(shí)力、規(guī)模實(shí)力都已得到了市場(chǎng)認(rèn)可；而值得期待的是，在這個(gè)產(chǎn)品訂單項(xiàng)目陸續(xù)爆出的檔口，今年春節(jié)以一場(chǎng)機(jī)器人扭秧歌舞火爆全網(wǎng)的宇樹科技正式啟動(dòng)A股IPO，具身智能企業(yè)“競(jìng)速”資本市場(chǎng)的熱度再次被推向新高。