東吳證券近日發布能源化工：2025年7月15日，中華人民共和國應急管理部發布《國務院安委會辦公室部署開展黑加油點“大掃除”專項整治行動》，部署從2025年6月至12月，在全國范圍內開展黑加油點“大掃除”專項整治行動，專項整治行動嚴厲打擊非法成品油生產和銷售行為。

以下為研究報告摘要：

事件：2025年7月15日，中華人民共和國應急管理部發布《國務院安委會辦公室部署開展黑加油點“大掃除”專項整治行動》，部署從2025年6月至12月，在全國范圍內開展黑加油點“大掃除”專項整治行動，專項整治行動嚴厲打擊非法成品油生產和銷售行為。

加大成品油消費稅監管力度，煉油及銷售行業集中度有望進一步提高：國家加強成品油消費稅征收執法力度，繼續推進成品油消費稅改革。合法經營的企業將面臨更公平的競爭環境，而非法經營的企業或將被逐步清除，導致行業集中度提高。

我國半數加油站為民營加油站，銷售成品油總量約為全國消費量的25%。

1）從加油站分布來看，2023年我國合計12.3萬座加油站，主要分布于山東、河南、河北、廣東等區域。其中，民營加油站數量龐大，約6.4萬座（占我國加油站總數的52%）；其余5.9萬座加油站由央企三桶油、其他外資擁有。

2）從成品油銷售量來看，2024年我國成品油消費量合計3.9億噸，其中民營加油站成品油銷量約1.0億噸（占我國成品油總消費量的25%）。

政策推動我國煉能走向規范化、規模化。從煉能情況來看，截至2024年底，我國煉化產能合計9.55億噸/年，接近煉能紅線，主要由央企三桶油、其他國企、民營地煉構成。從政策端來看，

1）2024年5月，國家發改委等五部門發布《煉油行業節能降碳專項行動計劃》。計劃提出：

①到2025年底，全國原油一次加工能力控制在10億噸以內，煉油行業能源資源利用效率進一步提升，能效標桿水平以上產能占比超過30%，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出。

②全面淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。大氣污染防治重點區域要進一步提高煉油行業能耗、環保、質量、安全、技術等，逐步淘汰限制類工藝和裝備。

2）2024年7月，新華社受中央政治局委托發布《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定》。文件指出，將深化財稅體制改革。建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央和地方財政關系。增加地方自主財力，拓展地方稅源，適當擴大地方稅收管理權限。完善財政轉移支付體系，清理規范專項轉移支付，增加一般性轉移支付，提升市縣財力同事權相匹配程度。建立促進高質量發展轉移支付激勵約束機制。推進消費稅征收環節后移并穩步下劃地方，完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優化共享稅分享比例。

相關標的：中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）。

風險提示：監管執行效果不及預期；落后產能出清速度不及預期；行業競爭加劇；國際油價大幅波動風險。

來源：中國能源網