近日，小紅書上有疑似庫迪加盟商表示，交完預(yù)付款卻遭退租，隨后向庫迪申請退款卻遇阻。

無獨有偶，另一位聯(lián)營商則在社交平臺表示，自己交了選址的5000和營建的295000元，但由于后來庫迪推薦的點位都不合適，決定退出，庫迪也同意退款，但卻只肯退50000元。

此外類似 “庫迪咖啡出售，年租18萬，7天可過戶”的信息在社交平臺上也越來越多。

今年創(chuàng)下咖啡開店記錄，一時風(fēng)光頗盛的庫迪，為什么讓越來越多的加盟商選擇放棄呢？

01 貼地高速飛行的庫迪，還穩(wěn)不穩(wěn)？

庫迪擴(kuò)張的速度可謂驚人。1月份還只有300多家門店，而到了今年八月份，庫迪的門店已經(jīng)達(dá)到了5000家。要知道星巴克在中國的門店擴(kuò)張到這一數(shù)字用了整整22年。

然而速度越快，往往也越有失速的風(fēng)險。雖然庫迪官方表示，目前僅有15家門店關(guān)閉，但據(jù)極海品牌監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止8月份，庫迪閉店332家，近90天新關(guān)152家。

關(guān)店原因包括不限于選址不當(dāng)、管理混亂、銷量不及預(yù)期等等。

快速開店、快速關(guān)店的背后，持續(xù)的價格戰(zhàn)帶來的經(jīng)營虧損，使得部分加盟商已經(jīng)堅持不下去了。

“杯量3、400一臺咖啡機(jī)就夠了，硬是讓我們配兩臺BW4”有加盟商在微信群中吐槽。也有加盟商表示，開店之初趕上低價促銷活動，加上每個月要上交10％-25％的服務(wù)費，基本是“賣一杯虧一杯”。

持續(xù)的虧損之下，庫迪似乎正在“掏空”加盟商的錢包。

從3.9元一杯的美式再到、9.9、8.8甚至1元一杯的咖啡，持續(xù)的價格戰(zhàn)已經(jīng)讓加盟商苦不堪言。

降價帶來的結(jié)果就是利潤的暴跌以及實實在在的現(xiàn)金流壓力。

以一家單日杯量能達(dá)300杯的門店來測算，在扣除掉原材料、人力、房租、水電等一系列成本，以及上交給總部的服務(wù)費之后，每月的現(xiàn)金流為-13710。部分加盟商的現(xiàn)金流可能很難撐過前期的投入。

另一方面，庫迪依靠低價打開的市場似乎并不那么穩(wěn)固。

繼4月后，7月起庫迪再次選擇了提價。8.8元的團(tuán)購價漲到9.9元，熱門產(chǎn)品如潘帕斯藍(lán)等漲到14.9元，新用戶贈送的券也從1元調(diào)整到8.8元券，而每天9.9元的活動也在近期下架。

然而提價之后，聯(lián)營商迎來的卻不是扭虧為盈的希望，反而是杯量下滑，不少聯(lián)營商表示，自提價后，其杯量已掉到僅剩200杯左右。

這意味著即便是提價之后，大多數(shù)門店依然看不到盈利的希望。而單量的下滑進(jìn)一步削弱了加盟商的信心，當(dāng)長期的流血陪跑之后，越來越多的加盟商意識到咖啡的生意并不好做，門店經(jīng)營持續(xù)性存疑，部分聯(lián)營商選擇“棄坑”也就不難理解了。

02 “規(guī)模”故事之后，咖啡的價值在于深耕

價格戰(zhàn)打到現(xiàn)在，庫迪咖啡的加盟商們已然是略顯疲態(tài)。

在社交平臺上，有疑似庫迪的加盟商抱怨此前品牌承諾的補(bǔ)貼并沒有按時到賬。門店開了大半年，依然持續(xù)虧損，沒賺到錢。經(jīng)營壓力也越來越大。

加盟商的日子不好過，庫迪當(dāng)然也很難獨善其身。進(jìn)一步來看，持續(xù)的價格戰(zhàn)以及經(jīng)營壓力下，庫迪的現(xiàn)金流能否支撐其持續(xù)經(jīng)營也是一個很大的問題。

可以明確的是，在咖啡內(nèi)卷化發(fā)展的大趨勢下，如果要繼續(xù)補(bǔ)貼換增長，庫迪自身則需要尋找新的現(xiàn)金流來源，但對于庫迪而言，一級市場融資的機(jī)會顯然并不多。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年的前4個月咖啡賽道就有8家企業(yè)收獲了天使輪融資，說明資本市場仍然對咖啡故事感興趣。

只是對咖啡感興趣并不等于對庫迪感興趣，更需資本撐腰的庫迪迄今卻仍未傳出任何融資的消息。

這背后，與其創(chuàng)始人曾財務(wù)造假的污點不無關(guān)系，此外陸正耀本人也身背債務(wù)，天眼查APP顯示，今年2月份的一份執(zhí)行案件中，陸正耀當(dāng)前被執(zhí)行的未履行金額仍然高達(dá)11.9億。

換言之，庫迪要在一級市場融資，恐怕很難。

另一方面，資本擔(dān)心的也正是庫迪自身的現(xiàn)金流情況。

市面有消息稱，庫迪最近可能用承兌匯票對供應(yīng)商進(jìn)行結(jié)算，以進(jìn)一步拉長賬期。

而新的聯(lián)營政策下，庫迪4萬以上的服務(wù)費標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)提升了5％，咖啡機(jī)也較之前上漲了一萬。

再加上近期庫迪連續(xù)兩次提價，這一系列操作的背后，很難不讓人聯(lián)想，庫迪可能已經(jīng)有了不小的現(xiàn)金流壓力。

這也許就不難解釋為什么有加盟商表示，遇到交完預(yù)付款卻遭退租，申請退款遇阻等情況。

但最重要的，資本之所以遲遲沒有選擇庫迪，還在其模式缺乏盈利能力。

此前，庫迪大手筆簽約阿根廷足球隊做營銷，簽約央視投放廣告，大力度補(bǔ)貼做低價促銷都是為了迅速擴(kuò)張造勢，為了規(guī)模化擴(kuò)張做鋪墊。

但如今的市場早已不是單單拼規(guī)模的時代了。燒錢做規(guī)模并不難，難的是能否將規(guī)模轉(zhuǎn)化為自身的競爭優(yōu)勢和競爭壁壘，也就是說，規(guī)模背后，更加考驗的是品牌的差異化優(yōu)勢、產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈、運營管理能力等等，以為可持續(xù)發(fā)展打牢根基。

尤其在競爭日趨激烈的咖啡市場更是如此，在缺乏上述根基的情況下，如今有太多的品牌可以讓消費者去選擇，靠價格優(yōu)勢短期的確可以博得一部分價格敏感型消費者的關(guān)注，然而一旦停止補(bǔ)貼提升價格， 這些消費者往往也很難留得住。

并且，在供應(yīng)鏈、品控能力缺失的情況下，低價促銷的規(guī)模做的越大，其實更容易帶來反效果——讓好不容易通過低價吸引來的消費者，因為口感、服務(wù)、品控等不好的體驗，而徹底否定這一品牌。

而庫迪的問題正在于此，這也是為什么庫迪每次提價都會面臨杯量下滑的原因。

此外，從競爭的角度來講，雖然價格戰(zhàn)由庫迪挑起，可庫迪卻控制不好它。如今，越來越多的品牌加入了價格戰(zhàn)，尤其是瑞幸，已經(jīng)明確9.9元的活動還將至少持續(xù)兩年。接下來，行業(yè)的競爭節(jié)奏顯然不會放緩。

如果行業(yè)競爭烈度再升級，庫迪是選擇跟還是不跟呢？如果跟，那庫迪的現(xiàn)金流還能扛得住嗎？還能抗多久呢？

資本顯然更能看清這一點， 資本市場知道，對沒有自我造血能力品牌掏心掏肺，最終為瘋狂擴(kuò)張買單的，可能還是自己。對于庫迪來說，如果一級市場不肯買單，那么最后買單的人，只能是廣大的加盟商。

市面上有觀點認(rèn)為，咖啡市場的競爭轉(zhuǎn)折點或許會在十月份，到時候，旺季轉(zhuǎn)為淡季，如果9月份大多數(shù)加盟商還無法實現(xiàn)盈虧平衡，可能會有更多的加盟商會考慮止損。屆時對庫迪來說可能會是一個更大的考驗。

咖啡賽道，看似是藍(lán)海，實則是紅海，在這一片紅海中，庫迪想要再造神話已經(jīng)很難。陸正耀希望借“庫迪”之名再講咖啡故事，并不容易。

陸正耀團(tuán)隊此前打造的趣小面、舌尖英雄已相繼折戟，庫迪能否成功？也許市場會給出最終的答案。

結(jié)語：

無數(shù)慘烈的經(jīng)驗告訴我們，靠補(bǔ)貼換市場的時代已經(jīng)結(jié)束了。

對于庫迪來說，短期靠加盟商續(xù)命尚可，長期來看，再造咖啡神話，已然不太現(xiàn)實。

時過境遷，2018年的中國咖啡市場跟2022年底的咖啡市場完全是兩碼事，在行業(yè)充分競爭的現(xiàn)在，價格戰(zhàn)之后想再獲融資，恐怕很難。

說到底，咖啡生意不是一場資本游戲，還是要靠實打?qū)嵉慕?jīng)營，如何持續(xù)地經(jīng)營下去可能也是庫迪面對的最大挑戰(zhàn)。

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