1.殘唐五代

同光元年（癸未，公元923年）。

終于拿到期待已久的機會，李嗣源沒有哪怕一秒鐘的耽擱，立即急行軍，于入夜時分抵達楊劉。

其時，天黑路亂，可老天還是覺得環境不夠惡劣，又下起了連綿的陰雨。
看到這種狀況，大多數人都想著洗洗睡吧，至于攻城？明天吧！這種鬼天氣，怎么打仗？！

就在大家伙兒琢磨著趕緊找地方安營扎寨時，高行周卻異常興奮。在他看來，這種場景下拼命，敵我雙方都不適應，確實不是合適的攻城時機?？扇f事俱備的條件可遇不可求，只要自己的短板能比對手的短板還長一些，那不妨就在短板上極限拉扯！

想到做到！高行周馬上跟李嗣源建議：這么好的天時地利！走過路過別錯過！
咱們想安逸，對面的后梁難道就不想著安逸嗎？
咱們行動突然，他們暫時肯定還不知道咱們已經行軍至此。這就意味著眼下的鄆城肯定是防備最松懈的時候！
不在這個時候進攻，難道還要等他們準備完全了再死磕嗎？

這一番話說下來，本來想先休息一下養精蓄銳的諸將都咂摸出來：眼下的確就是攻城的最佳時機。
既然如此，干就完了！

當夜，后唐軍偷偷渡河，隨之進逼鄆州城下。而此時，城里的后梁部隊正如高行州所料：對外面搞偷襲的唐軍一無所知。
李嗣源派養子李從珂敢死隊長，發動突襲。
李從珂也不負所望，率先摸上鄆州城，殺死梁軍守卒，打開城門。

后唐敢死隊一擁而入，直撲主將所在內衙的牙城。事發突然，梁軍本就沒有什么戰斗意志，如今主將又被對手隔離了，就只能墮落成各自為戰的烏合之眾。
不難想象，鄆城徹底亂做一團。

眼見一小支敢死隊就取得了如此卓越的戰績，李嗣源立即allin全部籌碼——癸卯（二十九日）早晨，唐軍主力殺進鄆州城。
已經苦苦支撐一夜的鄆城再也無力抵抗。
不過，主將就是主將——在這種惡劣的情況下，劉遂嚴、燕颙居然力戰得脫，活著逃回大梁。

此時，攻克鄆城的李嗣源面臨重大抉擇，到底如何處置占領區的人民？屠城，還是安撫？
已經在權力場中摸爬滾打了半輩子的李嗣源自然清楚：

• 如果只是拿下一座城池，其實激化矛盾是最優解——這樣可以最大限度地激發己方士卒的戰斗意志；

但如果要征服一個國家，消融矛盾才是唯一選項——拿到手一個危機四伏、敵意重重的土地有什么用？等著爆炸嗎？

• 我不贊同！
  ——擁有7種宗教信仰和1652種語言的印度的總理莫迪實名反對

在【平定鎮州，資源重組、權力重配- 閑話殘唐五代】和【后唐建國- 閑話殘唐五代】中就已經提到：彼時的天下一直存在一個巨大的權力矛盾，即盛唐及之前的關隴集團與山東集團（或者說關東集團）的爭執、殘唐五代的河東集團與河南集團的敵對。
李嗣源極具政治眼光與戰略大局觀，他堅定地選擇了后者：整肅軍紀，嚴令唐軍不得燒殺擄掠，同時派出人手安撫鄆城百姓。
當然，本著首惡必除的原則，城中的梁軍高層如知州事節度副使崔筜、判官趙鳳是不在安撫清單里的——這些人被當作戰利品押送至興唐府。

見到戰報后，李存勖大喜，稱贊李嗣源：真乃軍事奇才！又說：鄆州這個東線屏障一除，我破梁大業可就算集齊七顆龍珠了！
對待功臣是不能吝嗇的，立即任命李嗣源為天平節度使，用實際行動確認其回歸后唐權力中樞。

至此，李存勖打破梁晉之爭的東線屏障；李嗣源重回核心圈。
雙贏！

2.總結干貨

戰勝對手，最好的方法就是最大化己方長板以期壓制對手。
但是，如果你不幸地發現這條路線走不通，不妨逆向思維一下，即：只要自己的短板能比對手的短板還長一些，那就在短板上極限拉扯！

嗯，也就是說：哪怕你的內功還沒練到高段，面對強敵，有著極大副作用的七傷拳也會被視為壓箱底的大殺器。
畢竟，比起徹底失敗，殺敵一千，自損八百都顯得那么完美。

3.照方抓藥

好奇心爆棚的同學們估計會有一個疑問：時易事異！在現在這個快速變化的新時代，這些干貨還有奇效嗎？

決戰日

1998年8月28日，對絕大多數人而言，這不過是歷史上平平無奇的一天。但對金融大鱷索羅斯而言，這一天卻是是否能集齊做空天王手套上最后一顆寶石的關鍵時刻。

在這一天之前，這位做空天王已經成功地實施了三次針對主權貨幣的做空行動：

• 1985年，做空美元，借著廣場協議的東風，盈利2.3億美元，基金凈值上漲35%。多說一句：兩年后，以索羅斯此役為藍本攥寫的《金融煉金術》一書問世，讓老哥又賺了一筆的同時，也給自己做了一次了不起的廣告。
• 1992年9月16日，做空英鎊，大賺20億美元——史稱黑色星期三。
• 1997年，做空東南亞貨幣——泰銖、馬來西亞林吉特、菲律賓比索、印尼盾、韓元大幅度貶值，亞洲大部分國家股票市場暴跌，引發經濟衰退、企業破產、銀行倒閉、房地產貶值、失業率上升、社會動蕩和政局不穩。

挾不敗業績之威、占東南亞金融危機之時，已經醞釀多時的索羅斯發動了最后一擊——當日，圍繞在他身邊的做空者以排山倒海之勢拋盤包括“匯豐控股”、“香港電訊”、“長江實業”、“中國電訊”在內的多只藍籌股。
但凡對手盤做不到全面接盤，一旁虎視眈眈的投機客就會加入做空的盛宴，試圖撕咬下港股流著奶和蜜的資金。

于是，不出意外地，當日的成交量出現了歷史罕見的極值：

• 開盤半個小時，突破100億港幣。
• 整個上午達到了400億港幣。

做空的依據，制度的漏洞

資本永不眠！索羅斯這樣的大佬會發動做空，這一點都不稀奇。問題在于：為什么這一次會是香港？
答：因為香港實施的是固定匯率制度。
就在不久前的1997年，索羅斯剛剛成功做空同樣采用固定匯率的泰國。

為了方便復述發生在泰國的事情，我們得簡化模型，即：假設一個只有泰銖和美元的世界，初始時，美元兌換泰銖的匯率為1：10。

• 量子基金用低利率從泰國銀行貸款100億泰銖。
• 將這些泰銖在泰國的金融市場以10：1的匯率兌換成10億美元。
• 粘貼復制以上步驟，同時操控輿論，渲染泰銖崩潰論。

從民眾的視角出發，無論是眼見的事實、還是耳聽的消息，都印證了一個觀點：天量本幣被拋售！
此時，哪怕僅僅是為了保持手中資產的價值，絕大多數人也會跑步加入本幣換美元的隊伍。
隨著全國上下擠兌美元，泰國的外匯儲備迅速見底。無奈之下，泰國被迫改用浮動匯率制度。
假定此時的匯率為1：100，同樣面值的泰銖在大幅貶值后，就只能兌換原本十分之一的外幣。
就此，剩余的美元便可以滿足市場需求了。

在泰國解決了棘手的麻煩的同時，也觸發了索羅斯盈利的開關——只要拿出手中握有的1億美金，就可以兌換100億泰銖，完成還貸任務；而余下的9億美元，在扣除利息、手續費等小錢后，就是他的凈利潤！

試水攻擊

香港畢竟是國際性金融中心，其抵抗風險的能力比泰國高出不止一個段位。
對付她……得加錢！

作為一個投機老手，在正式做空香港之前，索羅斯發起三次小規模的試水——分別于1997年7月、1998年1和5月拋售了港幣。
每一次，港府的應對都是提高利率——以至于時任香港金融管理局總裁的任志剛被戲稱為任一招。
至于結果？

• 港幣與美元的聯系匯率機制遭到沖擊；
• 恒生指數大幅下跌4000多點；
• 以及最麻煩的——引發市場的恐慌情緒。

如前所述，對香港這樣的國際性金融中心而言，這種規模的波動，痛，但不致命！
但在索羅斯看來，試水的結果已經完美地驗證了自己的做空理論。前戲結束，是時候allin全部籌碼了。

索羅斯的盤算

• 在匯市上拋空港幣，迫使港府提高利率。
• 資金成本的升高引發股市、期市下跌。
• 以低價做空股指、期指。
  既然香港是更難啃的硬骨頭，那就絕不能僅僅滿足于匯市的收割，期市也絕不能放過，只有雙殺才能滿足索羅斯的胃口。

在索羅斯的計劃里，港府無非有兩種應對方案：

• 外匯管制。這樣做將極大地損害香港這個世界自由貿易港的國際聲譽和地位，不利于香港以后的發展。
• 放棄港幣與美元的固定利率制度。如此，港幣將會大幅貶值，人們一旦對港元失去信心，那么將會引發連鎖反應，香港的股市樓市都可能會暴跌，這對香港來說損失慘重。
  你看，怎么做都是輸！

港府的應對

作為做空天王，索羅斯的盤算顯然邏輯嚴謹、思路清晰。
在金融領域，人家無疑是王者，無論在經驗、規則、準備等諸多維度，香港都不占優。簡言之，這就是一場不對稱戰爭。

既然長板全都比不過對手，那要還是不想投降，就只能比拼短板，看誰更能消耗的起——盡管彼時自己的籌碼并不雄厚——具體的數據見本節末。

時任香港特區政府財務司司長的曾蔭權敏銳地意識到：做空存在巨大隱患，即：做空需要上杠桿，一旦遭遇強力阻擊，其損失可就不止于本金了。
既然敵人幫我摳掉了長板鍵，那不妨拼短板吧——做空，沒有足夠的資金是玩不轉的；抵御做空，同樣也需要巨量資金。一句話，在這個游戲中，沒錢就只能跪下叫爸爸。

于是，曾蔭權跳出既有框架，做了一個艱難的決定：與其讓香港人民的財富落入投機家手中，還不如政府入市，調用外匯儲備，放手一搏。

落幕

1998年8月28日終于還是收盤了，這一天，成交達到790億美元，，刷新了港股單日成交記錄——值得一提的是，這個數據是前一日的10倍！

由于港府的來者不拒，恒指在當日收盤時鎖定為7829點，期指鎖定在7851點。
其中，相對于港府介入之始的8月14日，恒指不降反升——上拉1169點。

至此，看不到獲利空間的索羅斯被迫退出。

簡單的數字對比

為了能獲得這個結果，從8月14日至28日，港府動用了超過1200億港元的外匯儲備。作為對比，截至1997年12月底，香港的外匯儲備為928億美元，約合7238億港幣。
毫無疑問，對港府而言，這是一場比拼短板的險勝！

敲黑板，干貨需要多重復！
面對強敵，有著極大副作用的七傷拳也會被視為壓箱底的大殺器。
畢竟，比起徹底失敗，殺敵一千，自損八百都顯得那么完美。

4.小小啟迪

難道真是知道很多道理，卻還過不好這一生……嗎？

• 應聘時，跟其他人比較，自己的學歷、經驗并沒有優勢；
• 面對提拔，自己在人脈、知名度上明顯處于劣勢；
• 開發新產品，技術、資金不如對手；
• 諸如此類……

顯然，這是小伙伴兒們經常會碰到的困境。既然機會來之不易，自然是沒有輕易放棄的道理——比不過長板，還拼不贏短板嗎？

反正退無可退，不妨拿出真誠、勤奮、任勞任怨來跟競爭對手PK——畢竟，習慣走捷徑的大多數人已經不愿意，當然，更是沒能力在這些維度下笨功夫了！

One more thing

無論比長板還是拼短板，終究還是在規則允許的范圍內的公平競爭。對于結果，心平氣和地接受就好。

但，有的時候，你講規則，人家卻耍流氓！比如：做空虛擬幣，眼見可以獲利了結，卻被平臺拔網線！
……嗯，面對這種沒有底限的所謂降維打擊，再長的短板也跨越不了維度上巨大的鴻溝。

參考資料：

1. 司馬光【資治通鑒】
2. 歐陽修【新五代史】
3. 薛居正【舊五代史】
4. 胡三省【通鑒音注】
5. 1997年索羅斯狙擊香港股市的過程_風聞(https://user.guancha.cn/main/content?id=114263)
6. 1998年索羅斯試圖做空香港，他是如何被擊敗的？香港如何幸運的躲過一劫?- 知乎(https://zhuanlan.zhihu.com/p/402398122)
7. 索羅斯黑歷史全復盤：曾做空各大主要貨幣戰績4勝1負(epsnet.com.cn)(http://edp.epsnet.com.cn/html/20160218115841988.html)
8. 平定鎮州，資源重組、權力重配 | 閑話殘唐五代(https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU5MTEwOTQwMQ==&mid=2247485562&idx=1&sn=43ef4c891fbd11800beb69362c61b00f&chksm=fe35440cc942cd1a06f4038a774d1d023129c7d07d7a18ab2c097dc0f097f5bd575281bd8c7e&token=1101712678&lang=zh_CN#rd)
9. 后唐建國 | 閑話殘唐五代](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU5MTEwOTQwMQ==&mid=2247485637&idx=1&sn=8319ada65324000024a2072113d952c2&chksm=fe3544b3c942cda5a86e7c526edf9c95e86b3e48c7e3f1ee62742bad7748d7db54548c4963a9&token=1101712678&lang=zh_CN#rd)

特別聲明：
事實上，當我閱讀歷史的時候，其實質就是開啟了一個平行宇宙；而當你閱讀本文的時候，其實質也是進入了一個平行宇宙。在這個平行宇宙中，如果你發現了錯誤，請及時指出、不吝賜教，那將是你我持續進步的原動力；如果你受到啟發，不妨關注、點贊、轉發，去激發更多的人。

文中部分圖片源自網絡，特別感謝辛苦制作、上傳的網友！如有侵權，請聯系刪除！