這幾天，受益于港股紅利稅政策可能調整的利好，港股紅利板塊全面走強。

周五，多只港股紅利相關ETF大漲超5%，港股央企紅利ETF、港股紅利指數ETF、港股通央企紅利ETF等多只紅利相關ETF單位份額凈值均創上市以來新高。

事情其實是這樣的，早前幾天，彭博通訊社報道國內監管機構正考慮減免內地個人投資者通過港股通投資香港上市公司時，在取得股息紅利時所需繳納的20%的所得稅。

這可是實打實的讓利，所以市場一下子就亢奮了。

周五漲幅靠前的全是港股紅利相關ETF。

可能有不少人還不清楚，什么是港股紅利稅？

根據中金公司報告《中金 | 港股：港股通紅利稅三問三答》顯示，我們 內地投資者通過港股通投資港股獲取分紅時，需要支付股息紅利稅 。

具體來看：

內地個人投資者與投資基金（如公募等） ：對內地個人投資者通過港股通投資香港聯交所上市H股取得的股息紅利， H股公司按照20%的稅率代扣個人所得稅 ；投資香港聯交所上市的非H股取得的股息紅利， 由中國結算按照20%的稅率代扣個人所得稅 。個人投資者在國外已繳納的預提稅，可向中國結算主管稅務機關申請稅收抵免。

對于香港上市的紅籌股 ，在港股通20%的個人所得稅的基礎之上，還會涉及企業公告股息是否已計提10%企業所得稅的情況。以某紅籌架構公司為例，作為境外注冊的中資公司向非中國居民企業分配股息紅利時，該境外股東須按10%的稅收協定稅率繳納預提所得稅。疊加對于港股通個人投資者以及內地證券投資基金的20%的紅利稅后， 港股通個人投資最終或總共被扣28%【10%+(1-10%)*20%=28%】的稅率 。

開通香港賬戶投資者所涉及紅利稅更低 ，其中投資H股稅率約為10%（非居民企業取得境內居民企業股息分紅應按10%稅率征收企業所得稅），而投資紅籌股的話可能涉及的稅率最高也為10%，主要需考慮企業是否已計提10%企業所得稅的股息分紅。

讀起來有點難理解，大家記住結論就好：

我們通過港股通投資港股，是要收紅利稅的。

當前港股通紅利稅標準個人投資者為20%，紅籌股最高達28%

如果是通過QDII投資港股，最低也要收5%的紅利稅的 （ H股繳納的分紅稅率在10%，而香港本地企業的分紅免稅，假設H股在基金資產中占比在50%左右，則QDII基金承擔的整體分紅稅率在5%左右）。

未來，有可能會減免。

周五下午港交所回復：不予置評。

這既不承認，也非否認，會不會就是默認呢？

小作文要么就要早信早撤，要么干脆不信，最怕中途才信。

而紅利板塊里面，對于普通人來說，紅利低波策略的持有體驗可能相對來說會更好。

紅利低波，顧名思義，是指篩選兼具高股息和低波動特征的股票來構建組合。

目前，涉及港股紅利低波策略的指數，主要有標普港股通低波紅利指數和恒生港股通高股息低波動指數。

從兩者的編制方案來看，都是對港股通范圍內股票測算其過去一年內的股息率和波動率，挑出股息率最高的75只股票，再從中挑選波動率最小的50只股票。與此同時，針對每一只個股、每一個行業，均設定了上限來確保指數成分股和行業的分散性。

只不過一個是標普公司編制的，一個是恒生指數公司編制的。

這兩個指數對應的比較有代表性的ETF分別是：

摩根標普港股通低波紅利ETF（簡稱：港股紅利指數ETF，代碼513630）；

易方達恒生港股通高股息低波動ETF（簡稱：恒生紅利低波ETF，代碼：159545）。

港股紅利指數ETF（513630）是2023年11月23日成立的，最新規模約16.35億元。

恒生紅利低波ETF（159545）是2024年3月27日成立的，最新規模約3.15億元。

兩者的前十大持倉股如下：

各自的行業分布如下：

很明顯，港股紅利指數ETF的金融、工業、能源、公用事業的屬性會更強很多。

那港股紅利指數ETF（513630）和恒生紅利低波ETF（159545），買誰會更好呢？

菜基比較了下標普港股通低波紅利指數和恒生港股通高股息低波動指數的歷史表現。

從指數的歷史表現來看，標普港股通低波紅利指數會更好一點。

也就是，港股紅利指數ETF（513630）會更好一點。

另外， 由于該指數的“央國企”含量較高，在國內經濟復蘇的大背景下，加之未來相關政策舉措逐步跟進，標普港股通低波紅利指數的配置價值突出 。

最后再說一點，以恒生AH股溢價指數衡量內地和香港兩地同時上市的股票價格差異可以發現， 近10年來恒生AH股溢價指數持續抬升，相對“便宜”的港股或許是個更具性價比的投資選擇 。

恒生AH股溢價指數越高，代表A股相對H股越貴（溢價越高）； 反之，指數越低，代表A股相對H股越便宜。

一般來說，若AH溢價指數低于110，則H股高估，之后大概率A股的收益會高于H股；

若AH股溢價指數處于110-125之間，則屬于正常范圍，投資A股和H股收益并無明顯比較優勢。

若AH溢價指數高于125甚至高于130時，則H股低估，之后大概率是H股收益高于A股。