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上交所都被干宕機了

往年這個時候，市場討論的最多話題是，持股過節還是持幣過節。

而今年卻大不一樣，“國慶節股市能不能繼續交易”成為這兩天股民之間的梗。

昨天，A股市場繼續熱情高漲，開盤后半小時內，滬深北三市成交額就突破了5000億元，截至收盤，A股成交突破1.4萬億元，環比繼續增長。

貴州茅臺、五糧液、東方財富、寧德時代等個股成交額均超百億元。全市場超5200只個股上漲，逾百股漲停。

創業板指漲10%，創下歷史最高單日漲幅。創業板全天成交4395億元，成交金額也創出歷史天量。

創業板權重股集體大漲，寧德時代、邁瑞醫療、東方財富等權重股漲超10%。創業板次新股無線傳媒漲幅擴大至近60%，觸發二次臨停。

截至收盤，滬指漲2.89%，深成指漲6.71%，創業板指漲10%。

今天的市場火熱到什么程度？

行情爆烈到上交所的系統都被干崩潰了。

27日上午，上交所交易系統于10：12-11：12一小時內出現交易系統延遲，下單嚴重堵單，絕大多數訂單無法成交和撤單，上證指數的走了一根直線！

隨后，上交所被買崩的話題沖上熱搜：

“活久見，這是交易有多活躍才會造成這樣？”

見過東財崩，同花順崩， 沒見過交易所崩。

這是30年來前所未有的事，再次見證歷史 ！

924新政發布以來，僅僅三天，就創造人間奇跡：

2024年9月23日，一幫人還在喊：要失去30年

2024年9月25日，只失去了3年。

2024年9月23日，ABC=anything but China（中國除外）

2024年9月27日，ABC=all-in，buy China！！！（梭哈中國）

之前股民總是玩梗說上面在提振股價和提振交易之間，選擇了提振信心。

現在股價、交易、信心三方面都給照顧到了，這一輪政策確實牛！

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不止是政策牛市

連續四天的暴漲不是莫名其妙就來的，很多人把這歸結為政策市，其實話只說對了一半，實質上是“政策市+杠桿市”。下文我們逐一分析。

一直關注我們公眾號的朋友也知道，我們一直是看多A股和中國資產的，尤其是在年初專門發了文章，說A股周期輪換快到了，只缺一個重磅事件發酵。

那么今年從年初到前段時間的調整，更多是由于市場情緒的低迷。村子里死了條狗，A股都要跌半天，當時就是這種行情，能有10%的人賺到錢都算不錯了。

走勢不錯的幾個概念，AI、中特估、房地產這些也都是靠炒概念推動上漲，利好全靠“小作文”。

但這次924新政的措施十分重磅。政策大禮包可粗淺概括為三大方向，一是貨幣總量方面，央行降準降息，且年內還會繼續降準25—50BP。

二是刺激地產，降存量房貸利率和首付比例。

三是資本市場增量資金進入，央行通過創設證券、基金、保險公司互換便利等，向資本市場提供流動性，并再次鼓勵中長期資金入市。隨后證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》和《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》等優化資本市場文件。

這套政策組合拳無論時機還是強度均超出市場預期，說是趕在國慶前對75周年慶典的獻禮也不為過。

所以，市場情緒在一攬子政策出來后恢復很多，所謂“三根大陽線，千軍萬馬來相見！”

連續幾天的暴漲，三天漲300點的盛況即使是2015年的大牛市都沒有如此情景。

原因便是本輪不光是政策市，還疊加了杠桿市！

1、創設證券、基金、保險公司互換便利，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元，是開放的。通過這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場。

這么多年了，看到的永遠都是資金禁止投資股市，這一次居然聽到只能投資股市，開了歷史的先河！絕對不是等閑政策可以比擬！國家主動加杠桿，撬動牛市！

2、引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。中央銀行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%。

這個政策也是做多股市的一個王炸政策，實質上市央行給各家上市公司錢，拿去買自家的股票，首期額度是3000億元，如果這項工具用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元。

極大擴充了股市的增量資金，有利于推動牛市形成。

3、大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，努力提振資本市場。

這一條無須贅言，社保、險資這兩大塊的資金量非常之大，一旦入市而且形成長期資本，威力是巨大的。美股十年大牛市，原因之一就是養老金變成了股市里的長期資本。

幾個因素疊加在一起形成巨大威力，共同成就本次十幾年未見的暴漲！

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熊牛更替，反轉已至？

經濟有周期，股市同樣也有。

在歷史過往無論是18年貿易戰還是16年后的泡沫消退，哪怕是疫情最困難的2020年，指數在經歷一波下探后都出現了明顯的上漲。

就拿2018年來說，雖然指數跌破2500點后慣性下探，但卻在2019-2021年開啟了長達三年之久的價值股修復，走出了一批批十倍股。

世上沒有新鮮事，歷史只不過是在重復過去，何況A股的周期性相對于其他市場更明顯。我們不妨跳出當下，站在歷史的角度，來分析資本市場的波動。

從A股習性上來說，我們從過去幾十年的A股的走勢當中可以發現一個特點——

從未出現過超過2年以上的下跌。

2022、2023，已經跌了兩年了。

在924新政出來之前，從A股目前的情緒來看，5000+上市公司，成交額僅僅只有4000-5000億，這意味著已經處于地量了，市場情緒已經到了冰點了。

市場投資者的怨氣很大，戾氣很重，按照過去十幾年的經驗來看，往往到了這個地步也就差不多了。

此時只要來那么一點制度的改變、新熱點的加入，資金面的轉變，整個市場格局就會重新洗牌！

因此，A股走牛在中長期的視角看來，完全沒有問題。

但是，由于三四天內上漲太快也有不少短期風險要注意。

第一，經濟基本面有沒有根本變化？存不存在資產價格大幅提升的基礎？資產負債表會不會迅速好轉？一攬子政策對經濟來說是一劑大補湯，還是只能暫時托底？

第二，A股的投機通道還在大開城門。造假成本太低，投資者缺乏安全感，散戶們容易被套住。因此接下來要持續觀察在市場拉升的過程中有沒有同時優化制度，加強監管，嚴刑峻法，樹立典型。扭轉大家對大a欺詐市場的認知，給大家提供長期持有和價值投資的安全感，才能走出長牛、慢牛。

第三，3200這個點位很關鍵。大多數被套的股民不少都是在3100多點被套，這些股民一旦解套后是立刻離場還是持續穩定在場內會影響局面，因為我國股市有個很重要的特征就是散戶占比高。如果大量解套散戶一旦解套就離場，那么可能還是不太樂觀。

第四，高層對于本輪政策的定位，出發點是“穩”！不是讓你們“瘋”！一旦市場太過瘋狂，投機情緒濃烈，那么很有可能會大幅度調整股市政策，起碼口子不會放這么寬，以此做資金和預期的管理。

這是短期內不可避免的風險，客觀存在，也需要大家提高警惕。但中長期向好的邏輯還是沒有變。

說個很多人沒注意到的點，924新政可能只是開了個頭。你們有沒有發現924的主力軍是央行。而我們國家宏觀調控的手段主要有兩方面：

一是貨幣政策，主要由央行負責；二是財政政策。

到現在為止，財政部還沒說話呢。

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