周一（10月21日），中國(guó)人民銀行宣布，一年期和五年期“貸款市場(chǎng)主要利率”（LPR）都下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，即：一年期LPR下調(diào)至3.1%；五年期LPR下調(diào)至3.6%。一年期和五年期LPR的上月數(shù)分別為3.35%和3.85%。

LPR是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)利率。一年期LPR主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸款和居民消費(fèi)貸款的基準(zhǔn)，而五年期LPR主要是居民的住房抵押貸款的基準(zhǔn)。

近年來(lái)中國(guó)LPR變化趨勢(shì)圖

這是央行今年以來(lái)第三次下調(diào)基準(zhǔn)利率，也是力度最大的一次。今年五年期LPR已經(jīng)降低了60個(gè)基點(diǎn)，降幅刷新了歷史記錄。預(yù)計(jì)本次降息之后，除了一線城市，其他各地的首套房利率將進(jìn)入“2”字頭時(shí)代。

據(jù)估計(jì)，貸款購(gòu)房人每月的月供能減少8%左右。也就是說(shuō)，假如是每月5000元的月度還款，能減少400元左右。

上個(gè)月，中國(guó)央行將存款準(zhǔn)備金率大幅降低了50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)發(fā)布了證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的定向貨幣寬松政策，現(xiàn)在又大幅降低了基準(zhǔn)利率。這些舉措向社會(huì)釋放了大量的貨幣。但仍然有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的不足表示擔(dān)憂。

著名金融投資咨詢(xún)公司AMP的投資戰(zhàn)略主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝恩·奧利弗（Shane Oliver）表示，雖然這次預(yù)計(jì)中的LRP下調(diào)，確實(shí)證實(shí)了貨幣刺激措施已經(jīng)“在中國(guó)大幅發(fā)生”，然而他也指出，僅靠削減利率并不足以提振中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的。

奧利弗重申了他多次表達(dá)的增加財(cái)政刺激措施的呼吁。他說(shuō)：“貨幣成本，貨幣供應(yīng)量，不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正的問(wèn)題。真正的問(wèn)題是需求不足，這就是為什么我認(rèn)為財(cái)政刺激如此重要（的原因）。”

著名資產(chǎn)管理公司Pinpoint的總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張志偉表示，盡管最近進(jìn)行了降調(diào)，但中國(guó)的實(shí)際利率仍然“太高”。“隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率的下降，我預(yù)計(jì)明年中國(guó)會(huì)有更多的降息。”

中國(guó)現(xiàn)在的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）趨近于零，名義利率減去CPI之后計(jì)算出的實(shí)際利率的確比世界主要國(guó)家的實(shí)際利率都要高。

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布了三季度和九月份的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.6%，略高于預(yù)期，但仍然低于年度計(jì)劃的5%；九月份的零售額和工業(yè)增加值，也超出了預(yù)期，這是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的希望跡象。但是九月份CPI的同比僅有0.4%，環(huán)比增長(zhǎng)為零。

CPI的低迷，是消費(fèi)不足的明顯表現(xiàn)。在生產(chǎn)能力和建房能力早已飽和同時(shí)消費(fèi)又不足的年代，依靠貨幣政策“放水”來(lái)拉動(dòng)企業(yè)貸款增產(chǎn)和居民貸款買(mǎi)房可能是緣木求魚(yú)的。

現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)急需財(cái)政政策的刺激，而且應(yīng)該主要投向民生福利，才可能真正的使經(jīng)濟(jì)興旺發(fā)展起來(lái)。