為了大家更好的理解資金出入境的法律風(fēng)險(xiǎn)。郭律師團(tuán)隊(duì)整理了覆蓋虛擬貨幣交易、跨境貿(mào)易、內(nèi)保外貸、境外投資等26種資金出入境方式的法律風(fēng)險(xiǎn)研究。接下來我們將從:一般過程及成本、優(yōu)缺點(diǎn)、常規(guī)法律風(fēng)險(xiǎn)、刑事法律風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)部分為大家詳細(xì)的分析各類資金出入境方式的法律風(fēng)險(xiǎn):
第 十 九 種:境外證券投資通道
1、一般過程及成本
QDII, QDII2, RQDII 和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售都是允許境內(nèi)投資者將資金投向境外市場(chǎng)的方式。在操作過程中,各種方式的成本主要集中在手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)以及可能的匯率風(fēng)險(xiǎn)等方面。
QDII是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在獲得批準(zhǔn)的額度內(nèi)直接購(gòu)匯,投資境外項(xiàng)目,其成本主要包括購(gòu)買境外資產(chǎn)的費(fèi)用和可能的匯率風(fēng)險(xiǎn)。QDII2則允許合格的境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資產(chǎn),包括金融類投資、實(shí)業(yè)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資,其成本也主要為投資費(fèi)用和匯率風(fēng)險(xiǎn)。RQDII是以人民幣為主要投資貨幣,投資境外以人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品,可以避免匯率風(fēng)險(xiǎn),但也需要支付投資產(chǎn)品的相關(guān)費(fèi)用。
香港公募基金境內(nèi)發(fā)售則是指在符合一定條件下,香港基金可以在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)行銷售,其成本主要集中在基金購(gòu)買費(fèi)、管理費(fèi)以及可能的匯兌成本。
2、優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn):QDII, QDII2, RQDII 和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售等方式的優(yōu)點(diǎn)主要在于提供了境內(nèi)投資者多樣化投資的機(jī)會(huì),可以投資更為廣泛的境外資產(chǎn),拓寬了投資渠道。此外,由于投資市場(chǎng)的多樣性,也可以分散風(fēng)險(xiǎn),提高收益可能性。
缺點(diǎn):在于這些方式也存在風(fēng)險(xiǎn),比如匯率風(fēng)險(xiǎn)(除了RQDII)、海外投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。另外,部分方式也有一定的投資門檻和額度限制,可能限制了一部分投資者的參與。
3、常規(guī)法律風(fēng)險(xiǎn)
使用QDII、QDII2、RQDII和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售等境外證券投資通道存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》和《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》等相關(guān)法律條文,投資者在使用這些通道時(shí)需要符合一系列條件和限制。
根據(jù)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第六條規(guī)定,申請(qǐng)合格投資者資格需要滿足條件,如財(cái)務(wù)穩(wěn)健、資信良好、達(dá)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等。合格投資者應(yīng)遵守境內(nèi)證券投資規(guī)定,否則可能面臨中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取的限制交易行為等措施(《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十三條)。
此外,根據(jù)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十四條,違反規(guī)定的托管人可能會(huì)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局聯(lián)合取消其托管人資格。對(duì)于違反本辦法的合格投資者、托管人和證券公司等,中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局將依法進(jìn)行相應(yīng)的行政處罰(《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十五條)。
在境外證券投資過程中,還需遵守《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》的規(guī)定。未經(jīng)批準(zhǔn),合格投資者不得以任何形式轉(zhuǎn)賣、轉(zhuǎn)讓投資額度給其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人使用。投資額度自備案或批準(zhǔn)之日起1年未能有效使用的,國(guó)家外匯管理局有權(quán)收回全部或部分未使用的投資額度(《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十條)。
4、法律條文引用
1.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第六條:申請(qǐng)合格投資者資格,應(yīng)當(dāng)具備下列條件:(一)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健,資信良好,達(dá)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件;(二)申請(qǐng)人的從業(yè)人員符合所在國(guó)家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求;(三)申請(qǐng)人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度,經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范,近3年未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰;(四)申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)有完善的法律和監(jiān)管制度,其證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄,并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系;(五)中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。
2.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十三條:合格投資者所管理的證券賬戶發(fā)生重大違法、違規(guī)行為的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法采取限制相關(guān)證券賬戶的交易行為等措施,國(guó)家外匯局可以依法采取限制其資金匯出入等措施。
3.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十四條:托管人違法、違規(guī)行為嚴(yán)重的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局將依法聯(lián)合做出取消其托管人資格的決定。
4.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十五條:合格投資者、托管人、證券公司等違反本辦法的,由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局依法進(jìn)行相應(yīng)的行政處罰。
5.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十條:未經(jīng)批準(zhǔn),合格投資者不得以任何形式轉(zhuǎn)賣、轉(zhuǎn)讓投資額度給其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人使用。合格投資者投資額度自備案或批準(zhǔn)之日起1年未能有效使用的,國(guó)家外匯管理局有權(quán)收回全部或部分未使用的投資額度。
6.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十七條:合格投資者可通過具備代客人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱外匯衍生品業(yè)務(wù))資格的托管人或境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機(jī)構(gòu))辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)。外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)合格投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵守實(shí)需交易原則。
7.《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十八條:合格投資者開展外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵守實(shí)需交易原則。合格投資者的外匯衍生品交易,限于對(duì)沖其境內(nèi)證券投資所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口,外匯衍生品敞口與作為交易基礎(chǔ)的境內(nèi)證券投資項(xiàng)下外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口應(yīng)具有合理的相關(guān)度。合格投資者持有的外匯衍生品頭寸應(yīng)控制在不超過其上月末境內(nèi)證券投資對(duì)應(yīng)的人民幣資產(chǎn)規(guī)模(不含專用存款賬戶內(nèi)人民幣存款類資產(chǎn),下同)。合格投資者人民幣資產(chǎn)規(guī)模由托管人負(fù)責(zé)核算和監(jiān)控,確保資產(chǎn)規(guī)模真實(shí)、準(zhǔn)確。合格投資者持有的外匯衍生品頭寸可按月調(diào)整。合格投資者應(yīng)根據(jù)托管人核算的境內(nèi)證券投資對(duì)應(yīng)的人民幣資產(chǎn)規(guī)模情況,于每月結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi)對(duì)持有的外匯衍生品頭寸進(jìn)行調(diào)整,確保符合實(shí)需交易原則。
8.《外匯管理?xiàng)l例》第十七條:境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人向境外直接投資或者從事境外有價(jià)證券、衍生產(chǎn)品發(fā)行、交易,應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院外匯管理部門的規(guī)定辦理登記。國(guó)家規(guī)定需要事先經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)或者備案的,應(yīng)當(dāng)在外匯登記前辦理批準(zhǔn)或者備案手續(xù)。
*本文為郭律師團(tuán)隊(duì)原創(chuàng)文章,禁止轉(zhuǎn)載
作者簡(jiǎn)介
郭志浩律師,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人律師、數(shù)字經(jīng)濟(jì)法律事務(wù)部主任、法律科技委副主任、西北政法大學(xué)兼職教授、山西農(nóng)業(yè)大學(xué)客座教授、國(guó)家首批三級(jí)(高級(jí))區(qū)塊鏈應(yīng)用操作員、深圳鏈協(xié)法律專委會(huì)主任、山西省法治教育研究會(huì)理事、“區(qū)塊鏈應(yīng)用操作員職稱考試”教材編撰人、中國(guó)法學(xué)會(huì)成員、盈科全國(guó)優(yōu)秀律師。曾辦理國(guó)內(nèi)眾多重大敏感類案件,并成功進(jìn)行數(shù)起無罪辯護(hù),為多家知名企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理難題提供法律解決方案。其經(jīng)典案例已編入中國(guó)法律出版社《辯策》《盈論》等著作。多次受邀《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》《民主與法治》《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》《對(duì)話律師》等國(guó)家級(jí)期刊的采訪,CCTV華夏之聲、新京報(bào)、法治日?qǐng)?bào)、深圳特區(qū)報(bào)、廣州日?qǐng)?bào)、浙江日?qǐng)?bào)、南方都市報(bào)、南方周末報(bào)、財(cái)經(jīng)雜志、時(shí)代財(cái)經(jīng)、界面新聞、第一財(cái)經(jīng)、天目新聞、金色財(cái)經(jīng)、財(cái)經(jīng)鏈新、鳳凰新聞、華爾街見聞、中華網(wǎng)、金融界等多家知名媒體均有相關(guān)報(bào)道。
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