富凱摘要：在連續(xù)幾年業(yè)績(jī)大增，曼恩斯特今年業(yè)績(jī)疲弱，前三季度凈利潤(rùn)大降逾七成。公司布局固態(tài)電池，能否帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)？

作者|藍(lán)月

近期，固態(tài)電池概念火熱，有研新材、天奈科技等個(gè)股大漲，而曼恩斯特也沾上了熱點(diǎn)股價(jià)三天大漲超三成，不過(guò)在連續(xù)大漲后該股14日大跌逾12%。作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司，曼恩斯特今年以來(lái)業(yè)績(jī)不佳，前三季度凈利潤(rùn)大降逾七成。盡管本輪反彈該股累計(jì)最大漲幅翻倍，但距歷史高點(diǎn)仍有相當(dāng)距離。

固態(tài)電池助推大漲

固態(tài)電池是一種電池科技。與現(xiàn)今普遍使用的鋰離子電池和鋰離子聚合物電池不同的是，固態(tài)電池是一種使用固體電極和固體電解質(zhì)的電池。由于科學(xué)界認(rèn)為鋰離子電池已經(jīng)到達(dá)極限，固態(tài)電池于近年被視為可以繼承鋰離子電池地位的電池。固態(tài)鋰電池技術(shù)采用鋰、鈉制成的玻璃化合物為傳導(dǎo)物質(zhì)，取代以往鋰電池的電解液，大大提升鋰電池的能量密度。

近期，固態(tài)電池概念股集體走強(qiáng)。有研新材收出連續(xù)5個(gè)漲停板，天奈科技、曼恩斯特三天均大漲逾三成，走勢(shì)極其搶眼。

從炒作該股的資金來(lái)看，既有機(jī)構(gòu)席位，也有營(yíng)業(yè)部游資席位。交易所12日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近三天深股通專用席位買入1.02億元，銀河證券宜昌新世紀(jì)營(yíng)業(yè)部買入5785萬(wàn)元，兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位分別買入5160萬(wàn)元和3652萬(wàn)元。

曼恩斯特與固態(tài)電池有關(guān)聯(lián)。公司日前披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司在固態(tài)電池領(lǐng)域，材料端、工藝端、裝備端持續(xù)加大研發(fā)投入，以先進(jìn)的涂層技術(shù)工程應(yīng)用能力作為底層依托，完善了“濕法+干法”工藝裝備的雙線布局。目前，公司已為國(guó)內(nèi)外多家企業(yè)提供干法電極的測(cè)試實(shí)驗(yàn)，且在纖維化及復(fù)合成膜工藝已獲得少量設(shè)備訂單，未來(lái)將在干法成膜全套工藝裝備加大研發(fā)投入及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度。

消息面上，多家上市公司在固態(tài)電池方面有新進(jìn)展。日前廣汽集團(tuán)表示，公司已初步打通全固態(tài)電池全流程制造工藝，預(yù)計(jì)于2026年裝車搭載于昊鉑車型。長(zhǎng)安汽車預(yù)計(jì)，2027年公司實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池裝車驗(yàn)證，2030年全固態(tài)電池量產(chǎn)裝車。

曼恩斯特大漲與公司儲(chǔ)能訂單也有關(guān)系。公司12日晚公告稱，近日控股子公司湖南安誠(chéng)與華東勘測(cè)、河北瑞風(fēng)簽署了《察北管理區(qū)（300MW/1.2GWh）電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)能成套設(shè)備（150MW/600MWh）采購(gòu)合同》，合同總金額為4.05億元，占公司2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超50%。

業(yè)績(jī)大降股價(jià)仍破發(fā)

資料顯示，曼恩斯特主營(yíng)業(yè)務(wù)為高精密狹縫式涂布模頭及其配件、涂布設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，公司去年5月12日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)高達(dá)76.8元。即使算上公司去年年報(bào)推出的10轉(zhuǎn)2股派5元的分配方案，目前公司股價(jià)仍處于破發(fā)狀態(tài)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，曼恩斯特去年凈利潤(rùn)3.41億元，同比增長(zhǎng)68%；然而今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6416萬(wàn)元，同比大降74%。

曼恩斯特三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為10.3億元，同比增長(zhǎng)83.55%；歸母凈利潤(rùn)為6415.71萬(wàn)元，同比下降74.43%。公司表示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要由于儲(chǔ)能裝備和智能裝備的收入比重增加，但毛利率的下降影響了整體盈利能力。

由此不難看出，公司增收不增利。前三季度，公司計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計(jì)5324.58萬(wàn)元，這或許是公司業(yè)績(jī)大降的原因之一。

曼恩斯特主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池生產(chǎn)企業(yè)或設(shè)備類公司提供高精密縫式涂布模頭。目前來(lái)看鋰電池整體產(chǎn)能過(guò)剩，周期下行帶來(lái)公司凈利潤(rùn)下滑也不足為奇。

去年下半年以來(lái)，曼恩斯特股價(jià)持續(xù)走弱，累計(jì)最大跌幅高達(dá)七成。在這樣的背景下，公司推出了回購(gòu)計(jì)劃。曼恩斯特10月24日晚間公告，公司董事長(zhǎng)唐雪姣提議以1億元至2億元回購(gòu)股份，回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

在市場(chǎng)大幅反彈和回購(gòu)消息的刺激下，曼恩斯特近期股價(jià)大漲，從9月下旬的29.54元低點(diǎn)一路走強(qiáng)，近期更是在固態(tài)電池概念的刺激下飆升，股價(jià)一度實(shí)現(xiàn)翻倍。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從液態(tài)電池到升級(jí)成固態(tài)電池的道路上，有四個(gè)難題需要解決：首先是材料，其次是工藝水平，再次是成本，最后是實(shí)際效用。就目前的數(shù)據(jù)顯示來(lái)看，固態(tài)電池有著續(xù)航時(shí)間較長(zhǎng)、能量密度較高、不會(huì)發(fā)生自燃、抗穿刺以及寬溫域工作窗口等優(yōu)點(diǎn)，但這些優(yōu)點(diǎn)必須要經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)然后實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)才可以出現(xiàn)在公眾面前。

由于固態(tài)電池大面積商業(yè)化時(shí)間似乎仍不確定，未來(lái)曼恩斯特能否通過(guò)布局固態(tài)電池來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，目前看仍需觀察。

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