李大霄高喊真牛市

李大霄再次搖旗吶喊。

在近日舉辦的2025網易經濟學家年會上，前券商首席經濟學家李大霄再次就中國股市的走向發表了自己的觀點。

“中國股市第一次真正的到來了，之前都是假牛市，中國股市第一次的成人禮到來了。”李大霄認為，中國股市已經迎來了真正的牛市，而非過去那些所謂的“假牛市”。

圖源：中訪網

李大霄的這一論斷基于對當前金融市場的分析。

他指出，當前國債收益率的走低與股息收益率的相對優勢，為股市的上漲提供了有力支撐。

以2024年9月23日的數據為例，50年國債的收益率已經降至2.15%，而十年國債的收益率更是低至2.07%。相比之下，滬深300的股息收益率高達3.36%，這使得股票市場相較于債券市場更具吸引力。

李大霄進一步解釋，這種套利空間的存在，是推動股市上漲的重要因素。

此外，李大霄還注意到了近期銀行降息以及券商行業跟隨降息的現象。

他指出，券商紛紛降低客戶保證金利率，不僅反映了市場利率水平的歷史低位，也進一步凸顯了中國核心資產的相對吸引力。

他強調，盡管降息對部分投資者可能產生一定影響，但總體而言，這一舉措更多地是在為長期資金的入市創造有利條件。

在談到上證指數的關鍵點位3400點時，李大霄表示，這個位置并不是牛市的終點，而只是上升途中的一個驛站。他堅信，好股票的牛市才剛剛開始，而長期資金的持續入市將為股市的上漲提供有力支撐。

“3400點這個位置呢還不是終點，還是一個上升途中一個驛站，好股票的牛沒完，長錢入市還沒有入，那么2025年就是大部隊入市的一個階段。”李大霄說。

此外，李大霄還批評那些嘲笑炒股炒成股東的人，他強調，股東是股市的基石，是股市發展的推動力。

圖源：C位觀察抖音

“說炒股炒成了股東是恥辱，股東怎么能變成一個罵人的話呢？這是一個天大的誤區，說明我們的股權文化完全是扭曲了，股東是無上的榮光。”

“當股東我們是做貢獻的，我們是功臣，所以為什么我們要保護散戶，讓他們賺，這是我們中國股市長遠健康發展的唯一出路，我們不是從散戶身上賺錢，我們應該讓散戶賺錢。”李大霄說。

雖然李大霄對牛市的判斷充滿信心，但近幾日A股市場卻并未給他好臉色。

11月14日，A股三大指數持續走弱，截止收盤，上證指數收跌1.73%失守3400點，深證成指收跌2.83%，創業板指收跌3.4%；北證50收跌2.25%。

當天，兩市成交額18385億元，較上一交易日縮窄1707億元；大盤資金凈流出超1490億元。

市場股票呈現跌多漲少的態勢，487只股票上漲，4849只股票下跌。

對于A股市場的情況，李大霄表示，瘋牛已經漸漸變為慢牛。

他認為，這兩天的市場回調是正常現象，投資者無需過度恐慌。

圖源：李大霄抖音

“這兩天我都睡不著，我對量大其實是蠻恐、懼的，當然牛市也不是結束了，只是回到一個冷靜期，回到一個好股票才能漲的一個冷靜期......”

“股票有漲有跌，上漲的時候！不要過手激動，回調的時候，要給予耐心，調整一下很正常，從2689點漲到3674了，那也應該調一下吧，第二波也漲到3500了，那也應該調一下吧，正常很正常，稍安勿躁，步入調整，大方向沒有問題，局部要小心了，調整之后還是真牛市。”李大霄說。

李大霄堅信，這是中國股市首次迎來真正的牛市，也是好股票的牛市。

A股最堅定的多頭

在投資者教育這件事情上，李大霄近乎每天都在堅持。

他堅信，投資者必須能夠給出自己明確的觀點，而不是模棱兩可、含糊其辭。

因此，他在每一次的演講、分析和預測中，都力求做到知無不言、言無不盡，讓投資者能夠清晰理解他的觀點，從而做出更加明智的投資決策。

有了這樣的信仰，李大霄逐漸成為了A股市場最堅定的多頭。

自上世紀90年代初踏入股市以來，李大霄便與A股市場結下了不解之緣。

1997年，他正式進入東莞證券公司，開始了他的證券從業生涯。隨后，在2008年，他加入了英大證券，繼續深耕A股市場。

李大霄演講視頻 圖源：抖音

在從業期間，李大霄以其精準的市場判斷和對市場趨勢的敏銳洞察，提出了多個關于A股市場的理論。

特別是在2007年至2008年的全球金融危機中，他的預測和分析更是讓他“一戰封神”。

當時，在上證指數創下6124點的歷史性新高后，市場一片樂觀。然而，李大霄卻敏銳地察覺到市場的風險，及時發文指出A股長期估值的頂部可能已經形成。

這一判斷在隨后的市場走勢中得到了驗證，使他在投資者中樹立了極高的威信。他也一度被股民稱為“股神”。

除了對市場的精準判斷外，李大霄還以其獨特的股市觀點和鮮明的個性在市場中獨樹一幟。

他提出的“校花理論”、“黃金底”、“鉆石底”、“嬰兒底”等觀點，不僅形象生動，而且易于理解，這使得他在市場中名氣大增，成為了“網紅經濟學家”。

尤其是在市場低迷、投資者信心不足的時候，李大霄總是能夠勇敢地站出來，為市場注入信心。

上證指數K線 圖源：同花順

以去年的市場為例，5月時，上證指數漲至3400點，李大霄發聲，“我已經聞到了小牛淡淡的香味。”

隨后，上證指數跌至3300點，李大霄表示，“可惜，底部又給外資抄走了”。3200點，李大霄說，“空頭的一個陷阱。”

當指數跌到3000點時，李大霄表示，“我堅定地認為 3000 點只是海平面，投資是一場沒有終點的馬拉松。”

2800點時候，李大霄安慰股民：“不能太悲觀，長風破浪終有時，在悲觀的時候，也不要絕望，在困難的時候，我們要看到希望。若干年再回首，碰到2870點時，回首往事就可能懊悔，被這個地方的恐懼蒙蔽了雙眼。”

此外，李大霄還一直強調，做好人，買好股，得好報。

當股民在市場上抱怨的時候，李大霄也會發聲鼓勵股民，“親人、家庭最重要，股票算什么東西，要有這個心態是吧？好股票會把投資者從困境中拯救出來，要保持心態的冷靜，太陽總會出來。”

值得一提的是，今年7月底，李大霄將自己的微博簡介變更為“前券商首席經濟學家”，表明他已經離職英大證券。

天眼查顯示，英大證券有限責任公司成立于1996年，位于廣東省深圳市，是一家以從事資本市場服務為主的企業。

圖源：天眼查

面對困境，不忘初心

在李大霄的職業生涯中，也難免會遇到一些挑戰和困難。

股市是一個充滿變數的場所，即使是最專業的分析師也難以保證每一次預測都準確無誤。李大霄的預測也難免會出現一些偏差，這時，一些股民就會對他進行批評甚至謾罵，質疑他的專業素養和判斷能力。

“不屑和嘲笑，那是輕的，漫山遍野了；攻擊和謾罵，也是比較正常的；更極端的，有威脅、恐嚇，有舉報，甚至有人勒索。”李大霄說。

即使這樣，李大霄也絲毫不畏懼，繼續在A股市場上發聲。

他表示，批評的聲音不絕于耳，但是價值投資永遠是小眾的，觀點鮮明永遠會被人批評，因為永遠有人會不同意你的觀點，模棱兩可是不會被批評的，因為他沒有觀點，不想被別人批評，生命價值就毫無意義。

作者 | 李新