【摘要】充電樁行業(yè)仍在跑馬圈地階段，眾多充電樁廠商基本在虧損運營。盡管星星充電官方宣稱，公司是唯一一家持續(xù)盈利的充電企業(yè)，但按照特來電等友商的財務指標判斷，這一數(shù)額可能并不樂觀。

在此基礎上，IPO成了各家企業(yè)穩(wěn)住現(xiàn)金流的關鍵一環(huán)。

與此同時，一批攜重資產(chǎn)試圖進軍包圓的車廠開始沖擊市場。

從既有經(jīng)驗看，后續(xù)市場可能只會留下一兩家具有足夠護城河的廠商，但誰能先一步打出這一特色，還尚且懸而未定。

隨著行業(yè)邁向拐點，新玩家不斷沖擊之下，有沒有一個足夠深厚的護城河，將決定留在臺面上的廠商是否能抵抗住“盡帶黃金甲”的強大異族。

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以下為正文：

乘著國內(nèi)新能源汽車蓬勃發(fā)展的東風，充電樁運營商也正駛?cè)氚l(fā)展“快車道”。

根據(jù)中國充電聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，2024年1—9月，充電基礎設施增量為283.7萬臺，新能源汽車國內(nèi)銷量739.2萬輛，充電基礎設施與新能源汽車繼續(xù)快速增長，樁車增量比為1:2.6。

指數(shù)級增長之下，如特來電、星星充電、云快充、國家電網(wǎng)、蔚景云等發(fā)展火熱，其中，特來電已經(jīng)成功上市，而近期星星充電也對IPO蠢蠢欲動。

01

B端狂飆，但盈利仍存謎團

星星充電是萬幫能源面向新能源產(chǎn)業(yè)的子公司。其在充電、能源與資產(chǎn)運營中具有較強競爭力，業(yè)務廣泛覆蓋充電網(wǎng)、微電網(wǎng)、虛擬電廠運營網(wǎng)三大產(chǎn)品板塊。

此外，萬幫旗下還有美麗充、星星能源、國創(chuàng)能源、碳跡等品牌。

星星充電自成立以來就面向B端主機廠與商家資源廣泛開展合作，B端業(yè)務要想發(fā)展的好，關鍵是得打通客戶渠道。除背靠母公司萬幫能源這棵大樹之外，創(chuàng)始人邵丹薇也兼有豐富的銷售經(jīng)驗和主機廠資源。

自成立之初，星星充電就在常州發(fā)起與酒店、景區(qū)等場地提供商的“合伙”商業(yè)模式，僅3個月時間，就建設了1000余個充電樁。

為了爭奪市場，星星充電經(jīng)歷過一段漫長的燒錢擴張歷史。

伴隨著新能源汽車的爆發(fā)式增長，讓消費者對于充電補能的需求也增長起來，諸如快電等聚合類充電運營商開始打出了“一元充滿車”等宣傳口號開始打響。

而星星充電此時也步步緊逼，打出充電免停車費、服務費低至0元等促銷活動，進入價格戰(zhàn)的廝殺。

但一個重要的問題隨之而來，一家后起之秀在面臨如此狂熱的擴張和價格戰(zhàn)廝殺之后，到底能剩下多少利潤？

盡管星星充電號稱是業(yè)內(nèi)唯一一家持續(xù)盈利的充電企業(yè)，但由于暫未上市，并未公開透露盈利指標。

以國內(nèi)龍頭特來電的指標做參考，其在2023年才剛剛實現(xiàn)扭虧為盈，全年凈利潤歷經(jīng)九年時間才達到1.72億元，今年上半年，公司在總收入同比增加12%的情況下，再次陷入虧損0.25億元的局面。

同在一個賽道的星星充電，在激烈價格戰(zhàn)處境下，收益率又能比特來電高出多少？在沒有明確數(shù)據(jù)支撐下，要想實現(xiàn)更好發(fā)展，繼續(xù)搶占行業(yè)空間，實際都還是一個未知數(shù)。

近幾年，星星充電的擴張成效明顯。

根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月，星星充電運營的公共充電樁數(shù)量達到57.3萬臺，僅次于特來電，以17.56%的市場份額位列全國第二。

邵丹薇也曾透露，目前，星星充電平臺充電網(wǎng)已覆蓋全國300多個城市和地區(qū)，服務用戶超1400萬，是中國新能源汽車充換電設備研發(fā)、制造和電動汽車充換電運營頭部企業(yè)。

但這種“狂飆”式擴張模式也意味著，場站建設、設備維護等都需要后期大量資金投入，一旦斷聯(lián)，原有的成果難以形成有效的產(chǎn)能利用率，而想要做好充電服務，就要繼續(xù)承載更大的運營壓力，資金問題早晚會成為掣肘的關鍵環(huán)節(jié)。

02

堅持下去，就要IPO

2024年10月31日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，充電樁運營商星星充電的母公司萬幫能源的上市輔導備案已獲江蘇證監(jiān)局受理，由國泰君安輔導此次上市過程。

這并非萬幫能源首度沖擊A股IPO。

據(jù)媒體報道，早在2020年，萬幫能源便與國泰君安證券簽署過輔導協(xié)議，擬首次公開發(fā)行人民幣普通股并上市，但此后并無進展。

然而，還沒等母公司上市，星星充電這一子公司就坐不住了。

今年1月份，據(jù)外界消息，星星充電考慮香港上市，募資約5億美元，可能尋求在上市時獲得約50億美元（約合人民幣359.02億元）的估值。隨著今年10月25日萬幫能源再次與國泰君安簽署上市輔導協(xié)議，星星充電或?qū)⒅貑股IPO。

急于IPO也不難理解。

星星充電憑借重資產(chǎn)投入將充電樁這一充電運營服務進化轉(zhuǎn)型的基本盤牢牢握在自己手中，但乘上紅利并不代表一本萬利。

近年來，電價上漲、利潤攤薄、私樁數(shù)量增多，整個充電樁行業(yè)的參與者們都面臨盈利難題，設備制造商原本安身立命的充電收入逐年縮減。

雖然星星充電一直對外強調(diào)是唯一一個持續(xù)盈利的充電企業(yè)，但身處于充電樁這一重資產(chǎn)投入行業(yè)中，憑借單一的服務費收入絕對不是長久之計。

此次星星充電尋求上市，尋求更多的資金是毋庸置疑的重點，野蠻擴張的規(guī)模優(yōu)勢，能擠掉腰尾部的對手，但面向下一階段，找到一個足夠深的“護城河”才最為重要。

03

巨頭涌入，行業(yè)地位并不安全

充電樁行業(yè)進入下半場，但充電賽道的競爭激烈度還在上升。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年中國充電樁市場規(guī)模為372億元，2023年約為431億元，據(jù)預測，2024年市場規(guī)模將達517億元，充電樁市場仍有巨大的增長潛力。

相應吸引來的，是一批攜重資產(chǎn)試圖進軍包圓的廠商。

如蔚小理、特斯拉等頭部車企或主機廠為適應新能源汽車行業(yè)的內(nèi)卷，紛紛構建自身的補能體系、自營充換電站，逐步搭建充換電體系，800V高壓、超充站幾乎成了車企們的標配。

截至11月15日，蔚來能源已在全國建設2659座換電站、24092根充電樁，充電樁日均可用率超99%，換電站、充電樁建成數(shù)量領先行業(yè)。截至去年底，已完成全國100座城市超快充站點覆蓋。

截至9月中旬，特斯拉在全國范圍內(nèi)上線了2000多座超級充電站，11500多根超級充電樁。其中包括700多座目的地充電站。去年底，特斯拉官方宣布其超級充電站在大陸省會及直轄市實現(xiàn)100%覆蓋。

另一邊，小鵬自營充電站數(shù)量為1600多座，理想則是1000座出頭。

而一眾車企都還在積極跟上，極星自今年6月上線首批超充站，至今共計落成32座充電站，嵐圖9月份剛剛建成首座自建的超充站，目前已經(jīng)上線12座場站，雷軍則在小米SU7發(fā)布會上透露計劃自己建設運營充電場站。

當車廠巨頭開始建立自家的充電樁體系，或是形成相應聯(lián)盟實現(xiàn)充電場站包圓，原有第三方廠商本就不多的市場份額極有可能被迅速擠壓，這在飛速發(fā)展的智駕市場已經(jīng)有過先例。

而充電樁由于門檻更低，進入更加迅速，面臨的處境比正在被侵蝕的智駕行業(yè)更加危險。

從既有的經(jīng)驗看，后續(xù)市場可能只會留下一兩家具有足夠護城河的廠商，但誰能先一步打出這一特色，還尚且懸而未定。

04

尾聲

目前，充電樁行業(yè)尚未走出跑馬圈地階段，眾多充電樁廠商基本在虧損運營，份額大過一切。

在此基礎上，IPO之路的現(xiàn)金流意義十分重大。

但隨著行業(yè)邁向拐點，新玩家不斷沖擊之下，有沒有一個足夠深厚的護城河，將決定留在臺面上的廠商是否能抵抗住“盡帶黃金甲”的強大異族。

搜索添加芯流微信Aristodemus0403，深入交流更多新能源行業(yè)新進展（不建群），市場與項目咨詢、人才服務、決策研判。

- NEBR -

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