作者｜睿研汽車 編輯｜Emma

來源｜藍籌企業評論

江淮汽車與華為合作的首款車型MAEXTRO尊界11月15日在廣州車展神秘亮相后，外界對其具體形象一直是個謎。

11月26日下午華為常務董事、終端BG董事長余承東在華為Mate品牌系列發布會與江淮汽車黨委書記項興初--共同為尊界S800外觀揭開神秘面紗。預計售價人民幣100-150萬元，計劃在2025年一季度上市。

圖片來源：品牌發布會

尊界是華為與汽車公司合作打造的第四個智選車品牌，其他三個品牌分別為與賽力斯合作的AITO問界、與奇瑞合作的LUXEED智界、與北汽合作的STELATO享界。尊界目前是四界中最高端的一界，售價超100萬人民幣。

賽力斯與華為聯手問界大賣，業績股價雙雙反轉，過去三年股價從10幾塊漲到了100多，最高時市值突破2000億元。2024年前三季度，常年虧損的賽力斯扭虧為盈，股價不斷刷新歷史新高。

問界的成功也讓資本對江淮開始追逐。自廣州車展亮相前，江淮汽車的股價便開始一路飆升，資金押注它為“下一個賽力斯”

江淮會是下一個賽力斯嗎？

江淮汽車本是集全系列商用車、乘用車及動力總成研產銷和服務于一體的綜合型傳統車企，旗下車型分為乘用車（SUV、MPV、轎車）和商用車（貨車、皮卡、客車等）兩大類。

最近幾年公司的基本面可謂是一塌糊涂。今年前三季度，其營業收入322.71億元，同比下滑5.02%，扣非凈利潤為虧損2.31億元。2019年-2024年三季報更是連年虧損，扣非凈利潤累計虧損93.25億元。

這幾年江淮主要靠政府補助活著。2021年-2023年江淮汽車計入當期損益的政府補助金額分別為20.05億元、12.05億元和13.41億元。

這樣一家看似很糟糕的企業，在10月17日與華為公開合作尊界后在資本市場掀起了一股炒作熱潮，股價屢創新高，最高突破千億市值。

就在外觀亮相當天11月26號收盤，股價報收于37.19元/股，當日跌幅4.42%，屬于開局不利。

從二級市場近期表現來看，資本好像也在說明其不是下一賽力斯，較11月12日最高47.28元/股，截至11月26日收盤股價37.19元/股，11個交易日跌幅超20%，市值蒸發200億元。

定價超100萬的國產豪車能大賣嗎？

根據第三方統計，2024年前9月，百萬級轎車銷量排名前三的車型依次為奔馳S、帕拉梅拉、邁巴赫S，對應月均銷量不過在1000臺出頭。

根據2024年10月新勢力銷量排行榜數據顯示，理想和問界較9月銷量微降，降幅均在5%內，處在正常的交付能力范圍，問界月銷也在3.5萬臺左右，目前，問界家族最暢銷兩款車型是售價22.98萬起的問界M7及售價46.98萬元起的問界M9，這兩款車今年1-10月累計銷量已接近30萬輛。

理想月銷51143輛，排名第1，環比下降4.22%；

埃安月銷40052輛，排名第2，環比增長11.94%；

零跑月銷38177輛，排名第3，首超問界，環比增長13.06%

問界月銷33921輛，排名第4，環比下降4.29%；

可以看出10月份阿維塔銷量大增，而阿維塔是華為汽車模式中的HI模式，即服務商模式，是華為與長安汽車與寧德時代的合作品牌。

睿研制圖：公開數據整理

問界占到賽力斯銷量的9成以上，成功拉動了賽力斯的業績和股價。

反觀國內新能源百萬豪車也基本上高開低走：

比亞迪仰望U8定位百萬級豪車，經歷上市初期月銷過千后，最新的10月銷量只有282輛。

豪車品牌奔弛S月銷量僅為1000臺左右，售價百萬以上的尊界能否成功大賣仍然未知。

雖有華為賦能，余承東曾透露：“（尊界）遠遠超越了邁巴赫、勞斯萊斯Phantom這個檔次。但江淮汽車老品牌低端的基因未能改變，尊界在豪車品牌競爭力存疑。

目前華為智選四界中暫時也只有與賽力斯的問界看起來取得成功。

華為汽車的合作模式主要有以下三種：

零部件模式：我們可以簡單理解為批發商模式（賣硬件和電機）

車企向華為采購智能駕駛、智能座艙、智能電動、智能網聯和智能車云等增量部件為主，華為不直接參與整車制造。這種模式使華為與車企的合作相對獨立且分散，但能充分發揮華為在關鍵技術上的優勢。

HI模式（全棧智能汽車解決方案）：服務商模式（賣軟件和技術）

華為提供從基礎模塊到上層應用的全方位解決方案，包括自動駕駛、車聯網、智能座艙和電池技術等領域。這種模式適用于那些希望快速縮短研發周期的車企，能夠有效降低整車研發成本。

智選模式：合作商模式（全程參與）

華為深度參與汽車產品的定義、整車設計以及渠道銷售，車企則負責整車生產和售后服務。這種模式類似于OEM（原始設備制造商），華為的技術與品牌將全面體現在最終產品中。江淮與華為采用的智選模式。

百萬豪華車市場來說，品牌力和調性至關重要，消費者更看重品牌帶來的身份認同，對品牌光環更為看重，江淮的品牌底蘊太缺少豪華基因了。

老樹就算能開新花，但不一定會“香”了！

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