日前，因英偉達(dá)公司涉嫌違反《中華人民共和國(guó)反壟斷法》及《市場(chǎng)監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)英偉達(dá)公司收購(gòu)邁絡(luò)思科(58.95, -0.94, -1.57%)技有限公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》（市場(chǎng)監(jiān)管總局公告〔2020〕第16號(hào)），市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)英偉達(dá)公司開(kāi)展立案調(diào)查。

消息公布之后，英偉達(dá)的股價(jià)出現(xiàn)了波動(dòng)，下跌了2.55%。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于英偉達(dá)而言并不是可以漠視的，事實(shí)上，一些業(yè)績(jī)支撐也來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)。一度時(shí)間英偉達(dá)也把華為列為自己最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。甚至在美國(guó)制裁中國(guó)企業(yè)的時(shí)候，英偉達(dá)也頗有微詞，因?yàn)橄拗破鋵?duì)中國(guó)市場(chǎng)出口更高端的芯片，英偉達(dá)試圖通過(guò)閹割版的芯片來(lái)替代，但也遭到了拒絕。而中國(guó)芯片的替代方案讓英偉達(dá)感受到了一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力。不過(guò)，由于其在高端芯片市場(chǎng)的技術(shù)能力以及背后的政策支持，對(duì)于英偉達(dá)而言，尚可以游刃于政策之間，不過(guò)這次中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局的調(diào)查，對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)也不是一件小事。

此次，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局的調(diào)查是針對(duì)英偉達(dá)2020年完成的對(duì)以色列網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商邁絡(luò)思（Mellanox）的收購(gòu)，該筆收購(gòu)作價(jià)69億美元，為英偉達(dá)史上最大一筆收購(gòu)。目前，英偉達(dá)占據(jù)全球GPU市場(chǎng)很高的份額，邁絡(luò)思在高速以太網(wǎng)卡、網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備市場(chǎng)排名第一，兩家公司合并對(duì)超算、人工智能有深遠(yuǎn)影響。值得注意的是，中國(guó)還是英偉達(dá)第三季度的主要收入來(lái)源之一。因此受到調(diào)查的影響，英偉達(dá)在資本市場(chǎng)出現(xiàn)下跌也在情理之中，畢竟未來(lái)或許會(huì)有更多的不確定性會(huì)影響業(yè)績(jī)的變化和走勢(shì)。

在英偉達(dá)截至2024年10月27日的2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)中顯示，其在華營(yíng)收為54億美元。在4月至7月的第二財(cái)季，英偉達(dá)在華營(yíng)收達(dá)37億美元，同比增長(zhǎng)33.8%，環(huán)比增長(zhǎng)47.2%。此前，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛多次強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的重要性。“我們正在盡全力使英偉達(dá)的業(yè)務(wù)在中國(guó)能夠?qū)崿F(xiàn)最大化，我們面向中國(guó)市場(chǎng)推出了L20和H20芯片，這些向中國(guó)出售的芯片將符合要求。”

黃仁勛還透露，英偉達(dá)的芯片中有大量零部件產(chǎn)自中國(guó)，這與全球汽車(chē)供應(yīng)鏈的復(fù)雜性道理相通。那么，隨著這次國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督總局展開(kāi)調(diào)查，那么對(duì)英偉達(dá)在華的業(yè)務(wù)，包括銷(xiāo)售和制造能夠帶來(lái)多大的影響都將是市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。眾所周知，英偉達(dá)是全球領(lǐng)先的GPU和AI芯片的最具有競(jìng)爭(zhēng)力的制造商之一。據(jù)此前市場(chǎng)研究公司Gartner預(yù)測(cè)，英偉達(dá)在全球人工智能芯片市場(chǎng)的市占率最高可能已經(jīng)達(dá)到了90%。不過(guò)，這也不意味著英偉達(dá)就可以高枕無(wú)憂了，事實(shí)上未來(lái)全球互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)中心的投入以及AI應(yīng)用的投入有多大，將決定英偉達(dá)的發(fā)展空間有多大。而且，市場(chǎng)上也開(kāi)始涌現(xiàn)出一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，無(wú)論是馬斯克的xAI還是Meta，包括谷歌等企業(yè)都在AI芯片方面有所布局。此外，AMD、聯(lián)發(fā)科等企業(yè)也在積極布局。

根據(jù)《反壟斷法》相關(guān)規(guī)定，我國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局從參與集中的經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額及其對(duì)市場(chǎng)的控制力、相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)集中度、集中對(duì)下游用戶企業(yè)和其他有關(guān)經(jīng)營(yíng)者的影響等方面，深入分析了此項(xiàng)經(jīng)營(yíng)者集中對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，認(rèn)為此項(xiàng)集中對(duì)全球和中國(guó)GPU加速器、專(zhuān)用網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備和高速以太網(wǎng)適配器市場(chǎng)，具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布公告，決定附加限制性條件批準(zhǔn)英偉達(dá)收購(gòu)邁絡(luò)思。其中，限制性條件包括：向中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售英偉達(dá)圖形處理器加速器（以下簡(jiǎn)稱GPU加速器）與邁絡(luò)思高速網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備時(shí)，不得以任何方式強(qiáng)制搭售，或附加任何不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)或使用其中一類(lèi)產(chǎn)品；不得歧視單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)一類(lèi)的客戶；依據(jù)公平、合理、無(wú)歧視原則向中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)供應(yīng)相關(guān)產(chǎn)品；繼續(xù)保證英偉達(dá)GPU加速器和邁絡(luò)思高速網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備與第三方設(shè)備的互操作性；繼續(xù)保持邁絡(luò)思設(shè)備點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通信軟件和集合通信軟件的開(kāi)源承諾等。現(xiàn)在開(kāi)啟調(diào)查，顯然認(rèn)為英偉達(dá)可能違背了這些限制性條件。

無(wú)獨(dú)有偶的是，今年8月初，美國(guó)司法部對(duì)英偉達(dá)也啟動(dòng)過(guò)反壟斷調(diào)查，主要因?yàn)橛ミ_(dá)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投訴，英偉達(dá)在出售人工智能(AI)芯片時(shí)可能濫用其市場(chǎng)支配地位。據(jù)報(bào)道，美國(guó)司法部正在調(diào)查英偉達(dá)是否強(qiáng)迫云計(jì)算供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)多款英偉達(dá)產(chǎn)品。調(diào)查同樣涉及，一旦客戶想購(gòu)買(mǎi)美國(guó)超威半導(dǎo)體公司等英偉達(dá)同業(yè)對(duì)手的AI芯片，英偉達(dá)是否會(huì)對(duì)這些客戶提高網(wǎng)絡(luò)設(shè)備售價(jià)。雖然調(diào)查可能是漫長(zhǎng)的，但對(duì)其在市場(chǎng)的支配地位影響也不是可以忽略不計(jì)的，至于影響程度有多大，會(huì)不會(huì)及時(shí)制止一些行為，我們尚需觀察。