日前，因英偉達公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》及《市場監管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科(58.95, -0.94, -1.57%)技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》（市場監管總局公告〔2020〕第16號），市場監管總局依法對英偉達公司開展立案調查。

消息公布之后，英偉達的股價出現了波動，下跌了2.55%。中國市場對于英偉達而言并不是可以漠視的，事實上，一些業績支撐也來自于中國市場。一度時間英偉達也把華為列為自己最大的競爭對手之一。甚至在美國制裁中國企業的時候，英偉達也頗有微詞，因為限制其對中國市場出口更高端的芯片，英偉達試圖通過閹割版的芯片來替代，但也遭到了拒絕。而中國芯片的替代方案讓英偉達感受到了一定的競爭壓力。不過，由于其在高端芯片市場的技術能力以及背后的政策支持，對于英偉達而言，尚可以游刃于政策之間，不過這次中國市場監管總局的調查，對英偉達來說也不是一件小事。

此次，國家市場監管總局的調查是針對英偉達2020年完成的對以色列網絡設備商邁絡思（Mellanox）的收購，該筆收購作價69億美元，為英偉達史上最大一筆收購。目前，英偉達占據全球GPU市場很高的份額，邁絡思在高速以太網卡、網絡互聯設備市場排名第一，兩家公司合并對超算、人工智能有深遠影響。值得注意的是，中國還是英偉達第三季度的主要收入來源之一。因此受到調查的影響，英偉達在資本市場出現下跌也在情理之中，畢竟未來或許會有更多的不確定性會影響業績的變化和走勢。

在英偉達截至2024年10月27日的2025財年第三季度財報中顯示，其在華營收為54億美元。在4月至7月的第二財季，英偉達在華營收達37億美元，同比增長33.8%，環比增長47.2%。此前，英偉達創始人兼CEO黃仁勛多次強調中國市場的重要性。“我們正在盡全力使英偉達的業務在中國能夠實現最大化，我們面向中國市場推出了L20和H20芯片，這些向中國出售的芯片將符合要求。”

黃仁勛還透露，英偉達的芯片中有大量零部件產自中國，這與全球汽車供應鏈的復雜性道理相通。那么，隨著這次國家市場監督總局展開調查，那么對英偉達在華的業務，包括銷售和制造能夠帶來多大的影響都將是市場持續關注的焦點所在。眾所周知，英偉達是全球領先的GPU和AI芯片的最具有競爭力的制造商之一。據此前市場研究公司Gartner預測，英偉達在全球人工智能芯片市場的市占率最高可能已經達到了90%。不過，這也不意味著英偉達就可以高枕無憂了，事實上未來全球互聯網企業對數據中心的投入以及AI應用的投入有多大，將決定英偉達的發展空間有多大。而且，市場上也開始涌現出一些競爭對手，無論是馬斯克的xAI還是Meta，包括谷歌等企業都在AI芯片方面有所布局。此外，AMD、聯發科等企業也在積極布局。

根據《反壟斷法》相關規定，我國市場監管總局從參與集中的經營者在相關市場的市場份額及其對市場的控制力、相關市場的市場集中度、集中對下游用戶企業和其他有關經營者的影響等方面，深入分析了此項經營者集中對市場競爭的影響，認為此項集中對全球和中國GPU加速器、專用網絡互聯設備和高速以太網適配器市場，具有或者可能具有排除、限制競爭效果。

當時，市場監管總局發布公告，決定附加限制性條件批準英偉達收購邁絡思。其中，限制性條件包括：向中國市場銷售英偉達圖形處理器加速器（以下簡稱GPU加速器）與邁絡思高速網絡互聯設備時，不得以任何方式強制搭售，或附加任何不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶單獨購買或使用其中一類產品；不得歧視單獨購買一類的客戶；依據公平、合理、無歧視原則向中國市場繼續供應相關產品；繼續保證英偉達GPU加速器和邁絡思高速網絡互聯設備與第三方設備的互操作性；繼續保持邁絡思設備點對點通信軟件和集合通信軟件的開源承諾等。現在開啟調查，顯然認為英偉達可能違背了這些限制性條件。

無獨有偶的是，今年8月初，美國司法部對英偉達也啟動過反壟斷調查，主要因為英偉達競爭對手投訴，英偉達在出售人工智能(AI)芯片時可能濫用其市場支配地位。據報道，美國司法部正在調查英偉達是否強迫云計算供應商購買多款英偉達產品。調查同樣涉及，一旦客戶想購買美國超威半導體公司等英偉達同業對手的AI芯片，英偉達是否會對這些客戶提高網絡設備售價。雖然調查可能是漫長的，但對其在市場的支配地位影響也不是可以忽略不計的，至于影響程度有多大，會不會及時制止一些行為，我們尚需觀察。