富凱摘要：一如左思寫出《三都賦》。

作者|幕恩

12月16日晚間，宜賓紙業發布公告稱，公司股票自2024年12月6日起至12日16日，已經連續七個交易日漲停,累計漲幅已達94.82%。

值得一提的是，公司2024年前三季度業績報虧，主業低迷能否支撐持續上漲股價尚存疑慮。

對此，宜賓紙業在公告中言明，公司流通盤較小，存在市場炒作風險，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。公司提醒廣大投資者理性投資，注意投資風險。

股價連續7漲停

12月16日，宜賓紙業股票最終以漲停收盤，股價上漲10.00%，收盤價為25.97元/股。

目前，宜賓紙業已經連續7個交易日漲停，對此，公司表示，公司股票短期內漲幅較大；2024年12月13日，公司股票換手率為19.39%，換手率波動較大。

從二級市場表現可知，宜賓紙業股價最高點是在2017年的3月29日，彼時，公司股價一度觸及45.96元/股的高價，但是，繼此次高點后，公司股價一度走低，截至2024年2月7日，公司股價跌至7.04元/股的低點。

不過，從12月6日至12月16日的7個漲停讓長期低迷的宜賓紙業再次引起市場的關注。

有市場人士分析，宜賓紙業漲停因素有擬收購醋纖公司67%股權、造紙和國企概念。之所以將“擬收購醋纖公司67%股權”劃為公司股價漲停的原因是因為，公司在漲停之前曾公布收購公告。

根據宜賓紙業12月5日晚公告，公司擬以2.06億元收購四川普什醋酸纖維素有限責任公司67%股權，此次收購旨在提升公司在生物基材料領域的競爭力，并增強產業協同性。

在上述公告發布后，宜賓紙業的股價從12月6日便開始了漲停之旅。公司股價從12月5日收盤價13.33元/股漲至25.97元/股，漲幅為94.82%。

對于股價持續漲停，宜賓紙業在12月16日晚間的公告中表示，根據中證指數官網發布的數據，公司所屬的造紙與包裝最新市凈率為1.67倍，公司最新市凈率為10.20倍，公司當前的市凈率顯著高于行業平均水平。

與此同時，宜賓紙業還在公告中坦言，公司2024年三季度業績虧損，歸屬上市公司股東的凈利潤為-12,965.03萬元，扣非后凈利潤為-14,556.42萬元。三季度末負債總額19.43億元，資產負債率81.19%。敬請投資者注意公司經營業績風險。

資料顯示，公司主要從事食品包裝原紙、生活用紙原紙以及生活用紙成品紙的生產和銷售。公司主要產品有食品包裝原紙、生活用紙、成品紙等。公司是西南最大的食品包裝原紙生產企業。

但是，常年以來，宜賓紙業的主業一直處于虧損狀態。統計數據顯示，從2005年開始，公司的扣非后凈利潤便開始報虧，直至2022年，公司扣非后凈利潤持續虧損16年。雖然到了2021年和2022年，公司的主業有所盈利，但是，到了2023年，公司扣非后凈利潤再次虧損，高達1.04億元。截至2024年前三季度，公司扣非后凈利潤虧損再次擴大至1.45億元。

布局生物基材料產業

在主業多年虧損的前提下，宜賓紙業公布的股權交易事項備受市場關注。

據12月5日晚間公布的公告顯示，公司擬以20,623.02萬元收購關聯方四川省宜賓普什集團有限公司（以下簡稱“普什集團”）持有的四川普什醋酸纖維素有限責任公司（以下簡稱“醋纖公司”或“標的公司”）67%股權。公司表示，本次交易構成關聯交易，但未構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

對于此次收購事項，公司解釋稱，交易基本情況根據公司戰略升級和高質量發展的實際需要，為加快布局生物基材料產業，圍繞主業延伸拓展高附加值領域，發揮“延鏈、補鏈、強鏈”的業務協同效應，增強產業綜合競爭優勢。“此次收購旨在提升公司在生物基材料領域的競爭力，并增強產業協同性。”公司如是說。

公告顯示，交易價格以北京中企華資產評估有限責任公司出具的《四川省宜賓普什集團有限公司擬轉讓股權涉及的四川普什醋酸纖維素有限責任公司股東全部權益價值資產評估報告》中標的資產評估價30,780.62萬元為基礎，本次交易標的醋纖公司67%股權交易作價為20,623.02萬元。醋纖公司凈資產賬面價值為12,419.94萬元，評估價值為30,780.62萬元，增值額為18,360.68萬元，增值率為147.83%。

需要注意的是，截至2024年7月31日，根據經審計的財務數據，醋纖公司負債總額為9.71億元，資產負債率為88.31%，截至2024年11月30日，普什集團持有醋纖公司債權余額為7億元，醋纖公司擬在未來3個月內歸還普什集團欠款3.87億元，剩余債務3.13億元在2030年12月前還清，預計后續會有相關資金流出。本次交易尚待履行公司股東大會審議批準以及辦理工商變更登記等程序，后續實施存在不確定性。

此外，對于此次交易，普什集團承諾目標公司在2025至2027年實現的凈利潤分別不低于1.55億元、1.21億元和1.2億元。若在業績承諾期間每一會計年度目標公司累積實現的凈利潤不足累積承諾的凈利潤數的，出讓方將在業績承諾期間內逐年對受讓方進行補償。

對于本次交易，公司表示，尚待履行公司股東大會審議批準以及辦理工商變更登記等程序，后續實施存在不確定性。

在市場人士看來，宜賓紙業的主業常年虧損，而此次收購能夠讓公司加快布局生物基材料產業，不過，本次收購能否挽救公司業績，仍需市場檢驗。

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