亞瑟|文

財商俠客行|出品

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“圣誕老人”反彈這事兒黃了，美股最近也是深陷泥潭，苦苦煎熬著。

美股大牛市已經持續了兩年，不少人都在等待美股回調的“黃金坑”，準備抄一把底。

現在，機會似乎已經來了。

當地時間周一，美股繼續往下跌了，科技板塊在年底帶頭下跌，納斯達克指數更是連著跌了三天。

美股三大指數最大跌幅都接近2%，全天下跌1%左右。

與此同時，抄底資金也開始涌入。

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“下跌即買入機會”？

美股這兩年的行情走勢，一次又一次地驗證了這么一句話。每次市場回調完以后，美股都能很快把失去的地盤給奪回來，然后接著再創新高。

Fundstrat的分析師表示：“2024年的一個教訓是，我們經歷了市場動蕩和疲軟的時期。我們知道，當這種情況發生時，投資者很快就會轉為看跌，但事實證明，這些都是買入機會。”

也許是有這種想法的“聰明人”太多了，以至于美股這兩年很少有一個像樣的回調，主要股指都走出了夢幻般的K線圖。

標普500指數在今年已經走完的11個月里面，有9個月錄得上漲，截至12月30日，標普500指數今年以來漲幅達到24%，大概率是連續第二年漲幅超過20%。

不過，進入12月份，標準普爾500指數雖然持續創出歷史新高，但總體卻開始有小幅的回調。

標普500指數在12月份已經錄得2%左右的跌幅，距離歷史高點回調了3%。跌幅看起來是不大，不過從美股市場回調這個角度來看，意義卻是非常大的。

其它主要指數的跌幅就更大了，以科技和成長股為導向的納斯達克綜合指數，已經從歷史高位下跌了3.4%；道瓊斯工業平均指數在最近一次創出歷史新高之后，走出了一波十連陰，截至12月30日，從高點已經回調了5.4%；小盤股指數羅素2000更是重災區，指數從近期高點已經下跌了9%。

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為何下跌？

最直接的原因，就是漲多了。

特朗普當選總統后，美股走出了一大波行情，主要指數大幅上漲。特朗普提出的很多措施，進一步激起了市場的樂觀情緒，進而推動美股上漲。

特朗普當選的消息一出，股市馬上大漲，但大漲之后，市場往往就會在高位震蕩，并且回吐部分漲幅。

從我們的觀察來看，美股大漲之后，通常都是這種狀態。

其次是，美債收益率大幅上升的影響。

周一，10年期美國國債收益率下跌8個基點至4.546%，收益率小幅走低。但本月初這個收益率可是只有4.1%左右，短短1個月的時間，收益率一直大幅上升。

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“聰明錢”買什么？投資者跑路了嗎？

并沒有！

美股投資者非但沒有被調整嚇到，相反，在市場調整期間，反而激活了他們“小跌小買，大跌大買”的本能，資金仍在大規模涌入股市。普遍的觀點是，這種下跌只不過是上車的機會，并且很快就會獲得回報。

美國銀行的報告顯示，截至12月20日，美國股市資金流入已經連續7周錄得正增長。

美國銀行稱，在此期間，股票凈流入量達到100億美元，這是自2008年以來第二大金額。自金融危機以來，流入量唯一一次超過這一數字發生在2017年1月，當時恰逢特朗普上次贏得大選之后。

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標普500將迎來10%級別的調整

沃頓商學院教授杰里米·西格爾認為，隨著近期市場的調整，投資者的樂觀情緒受到挑戰，1月份七大科技股可能會出現逆轉。美股市場將在2025年開始“轉向”，遠離科技股或者是正確的做法。當然，這可能會導致明年投資美股回報率的下降。

“我認為可能會有些失望。隨著時間的推移，我認為明年出現調整的可能性越來越大，調整的定義是標準普爾指數下跌10%。”

不過Fundstrat卻對美股仍然表示樂觀，該機構維持對標普500指數在2025年上半年沖上7000點關口的觀點。

Fundstrat表示，美聯儲態度的轉變并沒有改變2025年的基本面有利因素，并指出人們預計特朗普將要推出的措施足以讓市場感到樂觀。

投資有風險，入市需謹慎