來，開篇先給大家看兩張照片。

　　左側(cè)的照片是在大漂亮超市拍的西紅柿價格，按磅計算：1磅西紅柿的價格是1.99美元，（按中國約453克是）

　　右側(cè)的照片是盒馬超市的西紅柿價格，按克計算：500克西紅柿的價格是11.8元。

　　同樣都是西紅柿，標(biāo)價$1.99元和￥11.8元 到底哪個貴？那個便宜？

　　換句話說，都特么一樣的西紅柿炒蛋，都一樣的玩意兒，怎么有的地方是$1.99元，有的地方是￥11.8元呢？

　　如果說錢，也就是紙幣不是財富，僅僅是兌換商品的籌碼，那么這個籌碼自身的價格由誰來決定呢？

　　我知道，有伙伴看到這里會問：錢不是財富什么是財富？

　　我想說：錢，可以承載財富、儲藏財富，但其真正的作用僅僅是商品的兌價籌碼！

　　所以，同樣的西紅柿，為什么對價籌碼變成[￥】是11.8元，變成[$]是1.99元元呢？

　　今天的文章，就結(jié)合[央行、國家外匯局將企業(yè)和金融金鉤的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)]這件事和大家聊聊！

　　01

　　跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)，是怎么回事？

　　1月13日，央行將跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.5上調(diào)至1.75.

　　我知道，這里面的每一個字大家都認識，可惜湊到一起就不知道在說什么了？

　　同時，大家也不理解——

　　你一個地產(chǎn)號，在這里逼逼叨叨的說什么“跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)”這不是跑題了嗎？這和房子有什么關(guān)系啊？

　　大家別急，我會把這兩個問題一一的給大家說清楚。

　　第一、先說和房子的關(guān)系。

　　還記得前文西紅柿價格的例子嗎？

　　其實，如果按照500克或者一磅的計量單統(tǒng)一計算，然后將人民幣和美元進行匯率換算，我們會發(fā)現(xiàn)：

　　西紅柿的價格，其實差不多！

　　所以，西紅柿到底是貴，還是便宜，不是銷售價格是美金1.99元，還是人民幣11.08元。

　　歸根結(jié)底，同樣的商品，不同的幣種，關(guān)鍵在匯率而不是商品價格！

　　所以，匯率才是關(guān)鍵！

　　文章至此，再回看央行的舉措——提升跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.5上調(diào)至1.75.，其本質(zhì)就是防止匯率波動。

　　更準(zhǔn)確的說，是控制匯率的同時調(diào)節(jié)借了美元債的企業(yè)風(fēng)險。

　　那么，為什么要控制匯率，匯率和房價又有什么關(guān)系？

　　我之前和大家說過，中國的商品房總市值是450萬億 （博鰲論壇數(shù)據(jù) ） ，股市流動盤80萬億。

　　這兩個盤子的總額是530萬，也是中國民間投資最主要的“盤口”

　　那么，這530萬億怎么來的？

　　是過去20多年，一輪輪貨幣大放水、我們的M2余額由2000年的13.46萬億一路上漲至2024年的304.8萬億。

　　大放水“漲”，上來的。

　　換句話說，從來都不是商品和房價漲，而是貨幣一直在增發(fā)！

　　所以，資產(chǎn)價格，也就是房價的波動，很大程度上是由貨幣大放水與否決定的。

　　而問題的關(guān)鍵恰恰就在于：

　　中國是否貨幣大放水，并不是大家理解的那么簡單“好像央行按一下印鈔機，然后就大放水了”

　　這種理解，完全是錯誤的！

　　我們的貨幣政策是否寬松，本質(zhì)上要遵循蒙代爾不可能的三角！

　　換句話說，我們想貨幣寬松是一回事，能不能貨幣寬松又是另外一回事了

　　我知道，文章看到這里，大家又疑惑了：我去，什么鬼，什么是蒙代爾不可能的三角？

　　第二個問題：和錢的關(guān)系

　　來，發(fā)揮我的洪荒之力，用村口大嬸子的舉例方式，給大家說清楚。

　　——仍然用龍城和鷹城舉例。

　　假設(shè)龍城和鷹城都一樣，都是1萬㎡的土地，都有100個居民，然后都種植水果

　　不同的地方在于，龍城種植西紅柿，鷹城種植蘋果。

　　然后，龍城向鷹城出售西紅柿，鷹城向龍城出售蘋果。

　　那么，龍城和鷹城想增發(fā)貨幣就增發(fā)貨幣，也就是貨幣大放水，這就叫做貨幣政策的獨立性。

　　基于貿(mào)易需求，龍城和鷹城買賣西紅柿和蘋果所使用的貨幣，按照1:1兌換就是固定匯率不變。

　　而鷹城的居民想拿鷹幣換龍城的龍幣就可以隨時兌換，這就是資本自由進出，反之，就是資本不能自由進出。

　　所以，貨幣政策的獨立性+穩(wěn)定的匯率+資本自由進出=蒙代爾不可能的三角。

　　在這樣的背景下，鷹城加息疊加縮表，等于貨幣供應(yīng)總量減少，假設(shè)減少50%，那么鷹城的蘋果價格就要降價50%。

　　這種情況下，如果龍城不加息，想印錢就印錢（貨幣政策獨立）和居民隨便兌換貨幣（資本的自由進出），

　　那么龍城的居民就會拿龍幣兌換鷹幣，去購買鷹城降價的蘋果。

　　這種行為結(jié)果就是推高鷹城的匯率，所以穩(wěn)定匯率就無法實現(xiàn)。

　　像日本、韓國、歐盟、加拿大等國家都是跟隨美國加息或者降息，這些“城池”就屬于沒有獨立的貨幣政策。

　　而中國一直實施獨立的貨幣政策 ，既然我們 想在2025年實施寬松的貨幣政策 ，

　　這意味著：

　　寬松的貨幣政策，等于刺激國內(nèi)救濟，等于保房價！

　　那么，從蒙代爾不可能的三角來看，獨立的貨幣政策=想放水就放水=保房價，

　　所以，我們只能在匯率大跳水和限制資本自由進出維度做出選擇。

　　雖然國內(nèi)一直都有保匯率還是保房價的討論，但真正能把邏輯說明白的人沒幾個

　　而真實的世界里，東大其實一直都是“乾坤大挪移”，既要、又要、還有！

　　這次提升跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.5上調(diào)至1.75，其底層邏輯就是防止匯率大跳水，控制匯率！

　　與此同時，參數(shù)由1.5上調(diào)至1.75還有一個作用~

　　來，接著往下看！

　　02

　　那么，此時此刻央行調(diào)整參數(shù)由1.5上調(diào)至1.75，另外的作用是什么呢？

　　企業(yè)可以多向海外融資的額度增加。

　　這個維度給大家舉個例子——

　　假設(shè)之前的參數(shù)是1.5，就可以向海外融資（借錢）150萬，現(xiàn)在參數(shù)調(diào)高到1.75，意味著可以向海外融資（借錢）175萬。

　　說白了，這就是企業(yè)跨境融資（借錢）額度的參數(shù)調(diào)整。

　　說得再直白粗暴一點，就是同意企業(yè)向境外借更多的錢。

　　其本質(zhì)就是鼓勵企業(yè)負債、擴張

　　現(xiàn)在由1.5提高到1.75，就是提高了企業(yè)融資美元的額度，讓更多資本流入國內(nèi)。

　　從公布的情況看，企業(yè)，非銀行機構(gòu)、金融機構(gòu)等主體，在參數(shù)由1.5調(diào)高至1.75之后，這三類主體可以借債的上限就變成凈資產(chǎn)的3倍、1.75倍、1.4倍。

　　這意味著，雖然【參數(shù)】工具是穩(wěn)匯率，但直接目標(biāo)卻是“引資本”來對沖外資流失。

　　而資本的流入，我們都很清楚，一方面可以穩(wěn)定匯率，另外一方面可以穩(wěn)定國內(nèi)市場預(yù)期。

　　所以，縱觀之前多次調(diào)整[參數(shù)]的效果來看，此刻就是“匯率底”

　　那么，從趨勢的角度看，這件事的影響是什么？

　　1、股市沉浮的韭菜可以緩口氣了，人民幣單邊貶值的情況不會再來了，匯率壓力緩解，刺激人民幣升值正在進行時；

　　不過呢，大A的調(diào)整仍會持續(xù)，但匯率波動的影響會減少。

　　2、房市套牢的韭菜也能歇一歇了，因為提升企業(yè)融資能力，引入資金會加快國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇的步伐。

　　資產(chǎn)的分化仍會持續(xù)，但核心城市的核心資產(chǎn)會脫穎而出！

　　文章至此，大聰明的你或許會問：我去，融資不要錢嗎？融資的利息怎么算？

　　答案很簡單，融資（借錢）需要抵押物值錢，需要回報率高！

　　而國內(nèi)抵押物就是資產(chǎn)、債，回報率最大、最快的只能是股市。

　　所以，從蒙代爾不可能的三角來看，我們目前所有的政策都以是獨立的貨幣政策，寬松貨幣刺激國內(nèi)經(jīng)濟，也就是保房價為主

　　同時，穩(wěn)定匯率，放棄資本自由流動。

　　03

　　最后簡單說幾句，

　　1、這是一個面

　　經(jīng)濟復(fù)蘇的過程，絕不是“按開關(guān)，印刷錢”這么簡單。

　　從目前一系列的舉措來看，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇這件事已經(jīng)走在路上。

　　2、目標(biāo)與資產(chǎn)

　　鼓勵企業(yè)境外融資、降低存款準(zhǔn)備金、降低利率、買賣國債發(fā)行基礎(chǔ)貨幣......

　　此時此刻，我們看到的所有舉措，其目標(biāo)只有一個：推動經(jīng)濟復(fù)蘇

　　老實做人，踏實寫文，不鼓吹，不煽動，讓你明白房產(chǎn)這回事！

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