在騰訊、美團龍珠加持下，古茗還能玩出什么新花樣？

2月12日，古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”）在港交所上市，股票代碼為“01364.HK”，發行價為9.94港元。兜兜轉轉幾年，新茶飲上市TOP3這次終于集齊。

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最高價掛牌，古茗信心十足

此次古茗將發行1.58億股，每股9.94港元也是其股票發行價定在招股區間的上限。古茗上市首日，市場表現穩健，開盤價為10港元，漲1.81%，總募資18.13億港元。

鑒于此前已上市的兩家新茶飲企業股價上市既破發，古茗如此高昂的發行價，且還有多家機構參與投資談判，不僅彰顯了古茗在資本市場的強勁吸引力，也表明市場對其發展前景信心十足。

古茗團隊與加盟商代表在港交所上市儀式現場

根據最新披露的招股說明書，古茗成功吸引龍珠、騰訊等5家業界領先的基石基金的投資，累計認購了7100萬美元，從一個側面證明了古茗在行業內的影響力和潛力。

對于本次IPO的資金用途，古茗招股書中表示，所得資金預計將用于繼續提升業務管理和門店運營的數字化；加強供應鏈能力和提升供應鏈管理效率；加強品牌建設和與消費者聯系；持續推行地域加密策略，加強對加盟商的支持，并進一步建立緊密的加盟商團體；提升產品研發能力等。

解讀古茗本次全球發售所獲得的款項分配：大約25%的凈額將用于擴展信息技術團隊，以提高業務管理和門店運營的數字化水平；約25%將用于加強供應鏈能力和管理效率；約20%將用于加強品牌建設，更好的與消費者建立聯系，并通過多種方式提升品牌形象和認知度；約10%將用于持續實施地區加密策略，招聘員工管理加盟商，進一步強化支持，構建緊密的加盟商網絡；約10%將用于聘請產品研發專家，提升產品研發能力；剩余的約10%將用于營運資金及其他一般企業用途。

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重倉“兩日一送”模式

從供應端破局

古茗聯合創始人戚俠在上市儀式上致辭：“自 2010 年在浙江開設第一家門店以來，我們在長期主義理念下，持續深耕下沉市場，通過有效的地域加密策略推動門店網絡高質量擴張，并構建密切持久的加盟商關系。

目前中國新茶飲增量窗口期所剩無及，行業進入內卷加速以及淘汰賽的最后階段，IPO成為頭部品牌必須加緊爭取的資金資源。

完成IPO的企業的綜合實力會更強、護城河也能拓寬加深，整體資金會更加充裕，未來行業馬太效應將會表現得淋漓盡致。

消費者在古茗門店購買飲品

從整體業績數據來看，古茗在激烈的市場競爭中依然保持了穩定增長。按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌，亦是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌。

2023年，古茗GMV為人民幣192億元，較2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止九個月，古茗GMV為人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%，增長率超過其他前十大現制茶飲店品牌中的大多數。

截至2023年12月31日，古茗門店網絡涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，并于截至2024年9月30日擴展至9778家門店。作為國內頭部茶飲品牌，古茗主要收入來自加盟商的產品銷售和設備，這塊業務占公司收入的97%以上。

創立于浙江的古茗通過布設高密度門店網絡在浙江、福建、江西等地，提升了倉儲物流效率并降低運營成本。至2024年三季度末，古茗擁有22座倉庫，其中月送超500家門店的倉庫比不超過500家的節約了9%運營成本。97%的古茗門店實現兩日一送的冷鏈配送，超過同行的四日一送。

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下一步，如何完善區域加密打法

相較于其他知名即飲茶飲品公司，除了深圳，古茗到在一直都不在其它一線城市設立門店。

繼去年12月古茗第9999家門店在湖北老河口市開業后，古茗再未公開宣傳其后繼拓店布局。結合現在的上市公告，古茗或有意將萬店開業作為新的拓店規劃一并發布。

數據顯示，截至2024年第三季度的結束，古茗在二線城市設有的分店占總數的80%，其中40%的分店位于城市中心以外的鄉鎮。需要強調的是，古茗的分店主要集中在南方的一些城市，相較于蜜雪冰城在全國的4.5萬家分店，古茗的分店分布具有明顯的地域特性。

古茗數據

經過實戰證明，古茗自己創立的一套開店打法，區域加密擴張的方式經事實數據驗證是成功的。但當市場從藍海變成紅海，過去無往不利的打法于當下能否奏效尚未可知。

考慮到募集資金的用途，古茗僅計劃用少量的資金來加強地域化的經營策略，而是否會將北方城市作為主要的經營布局，尚不明確。

在行業增速放緩的大背景下，古茗需應對市場份額和創新能力雙重考驗。其總GMV繼續增長，但單店日均GMV、單店日均售杯數和每筆訂單平均GMV出現下滑，需產品創新和服務升級提高效率。古茗將10%募集資金用于研發，顯示重視創新，需加快創新速度，推出滿足消費者需求的產品，優化供應鏈管理，提升運營效率，應對成本上升和市場挑戰。

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產品：繼續用規模效應提升競爭力

產品方面，古茗主打三類飲品：果茶飲品、奶茶飲品、咖啡飲品及其他。其中，果茶飲品由茶及各種新鮮水果制成，包括各類短保質期的水果，口味新鮮。2023年，古茗采購了涵蓋36個品種約85000噸的新鮮水果，龐大的鮮果采購量形成了巨大的規模效應，使古茗能夠以低于市場平均水平的具有競爭力的價格向門店供應新鮮原材料。

古茗水果系列產品

古茗擁有強大的產品研發能力，定期推出新品保持產品吸引力。其產品研發框架牢牢根植于對基礎食品科學知識的持續研究、分析和積累。截至2024年9月30日，古茗擁有約120人的產品研發團隊，團隊中逾40人專注茶葉及萃取工藝研究，且約一半擁有碩士及以上學歷。

戚俠在致辭中說道，憑借豐富、穩定、高質量的產品，古茗廣受消費者歡迎，持續提升在消費者中的品牌知名度，從而不斷鞏固在中國現制茶飲店市場的領先地位。未來，我們將繼續秉承‘每天一杯喝不膩’的口號，不斷提升產品質量和服務水平，加強產品創新，擴大品牌影響力，拓展市場份額。”

古茗表示，將繼續踐行下列策略，以推動進一步增長：擴張門店網絡，鞏固行業地位；加強技術以提高運營效率；持續投資于產品研發，優化并拓展產品矩陣；加強品牌建設和與消費者聯系；加強供應鏈能力。