中國經(jīng)濟持續(xù)下行，需求不足，沖擊了各行各業(yè)。2月20日（周四）紙業(yè)龍頭山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司（股票代碼：000488）（簡稱“晨鳴紙業(yè)”01812.HK）停牌一天，公司將被ST。此外，該公司2024年凈利潤預(yù)計虧損65億元到75億元，虧損額比上年擴大4～5倍。

▲2025年2月20日，晨鳴紙業(yè)A股、B股股票停牌一天。圖為山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)）

2月20日上午，晨鳴紙業(yè)（01812.HK）跌超15%至0.89港元，股價創(chuàng)下2015年10月末以來逾9年新低。

2月19日晚，晨鳴紙業(yè)公告稱，由于公司生產(chǎn)基地實施停機檢修時間已滿3個月，未能大面積恢復(fù)生產(chǎn)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票交易觸及其它風(fēng)險警示情形。截至19日，公司黃岡基地正常生產(chǎn)，壽光基地部分生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，已恢復(fù)產(chǎn)能占比23.23%，其它生產(chǎn)基地正在停機檢修。

據(jù)公告，2月20日，晨鳴紙業(yè)A股、B股股票停牌一天。2月21日開市起被實施其它風(fēng)險警示，A股證券簡稱由“晨鳴紙業(yè)”變更為“ST晨鳴”（SZ000488），證券代碼為“000488”；B股證券簡稱由“晨鳴B”變更為“ST晨鳴B”，證券代碼為“200488”。實施其它風(fēng)險警示后，公司A股、B股股票交易的日漲跌幅限制由10%變更為5%。

所謂“ST股票”，即“特別處理”（Special Treatment）的股票，該政策針對的對象是出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常的股票。

如今過去接近兩個月，晨鳴紙業(yè)的復(fù)產(chǎn)進(jìn)展并不明朗，上述江西基地似乎也沒有復(fù)產(chǎn)。據(jù)晨鳴紙業(yè)最新公告，目前其黃岡基地正常生產(chǎn)，壽光基地部分生產(chǎn)線已恢復(fù)生產(chǎn)，已恢復(fù)產(chǎn)能占比23.23%，其他生產(chǎn)基地正在停機檢修。

記者注意到，上述復(fù)產(chǎn)進(jìn)度與該公司1月24日披露的進(jìn)展一致，這也意味著，晨鳴紙業(yè)在過去近一個月中的復(fù)產(chǎn)工作處于停滯狀態(tài)。

▲2025年1月至2月份，晨鳴紙業(yè)：關(guān)于公司股票被實施其他風(fēng)險警示暨公司股票停牌的提示性公告，披露的進(jìn)展一致。

隨著中國經(jīng)濟下行，晨鳴紙業(yè)近兩年的經(jīng)營逐步陷入困境，利潤連年下降，直至2023年首次出現(xiàn)年度利潤虧損。

根據(jù)財報，2021年至2023年，晨鳴紙業(yè)營業(yè)收入分別為330.20億元（人民幣，下同）、320.04億元、266.09億元，呈逐年下滑態(tài)勢；凈利潤分別為20.90億元、3.17億元、-13.27億元，首現(xiàn)年度虧損。

2024年，晨鳴紙業(yè)凈利潤預(yù)計虧損65億元到75億元，虧損規(guī)模同比擴大407.30%到485.35%。

此外，晨鳴紙業(yè)自去年11月爆雷以來，陸續(xù)被卷入訴訟、查封風(fēng)波，涉案金額合計逾26億元。

自媒體“辰睿財會”發(fā)文分析，晨鳴紙業(yè)的“戴帽”（ST）事件，既是企業(yè)個體危機的爆發(fā)，也是行業(yè)周期性調(diào)整的縮影。其未來取決于三方面：能否在短期內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)以穩(wěn)定現(xiàn)金流、能否通過戰(zhàn)略投資者引入緩解債務(wù)壓力、以及行業(yè)供需能否重回平衡。若上述條件未能滿足，晨鳴紙業(yè)或?qū)⒊蔀楸据喸旒垬I(yè)寒冬中倒下的又一巨頭。

晨鳴紙業(yè)為A股紙業(yè)龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為機制紙及板紙和造紙原料、造紙機械、電力、熱力的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為文化紙、白卡紙、銅版紙、生活紙、靜電復(fù)印紙、熱敏紙。

晨鳴紙業(yè)在全國擁有多個生產(chǎn)基地，總資產(chǎn)近千億元，年漿紙產(chǎn)能1100多萬噸。

作者：程敏