中國經濟持續下行，需求不足，沖擊了各行各業。2月20日（周四）紙業龍頭山東晨鳴紙業集團股份有限公司（股票代碼：000488）（簡稱“晨鳴紙業”01812.HK）停牌一天，公司將被ST。此外，該公司2024年凈利潤預計虧損65億元到75億元，虧損額比上年擴大4～5倍。

▲2025年2月20日，晨鳴紙業A股、B股股票停牌一天。圖為山東晨鳴紙業集團股份有限公司（圖片來源：網絡）

2月20日上午，晨鳴紙業（01812.HK）跌超15%至0.89港元，股價創下2015年10月末以來逾9年新低。

2月19日晚，晨鳴紙業公告稱，由于公司生產基地實施停機檢修時間已滿3個月，未能大面積恢復生產，根據相關規定，公司股票交易觸及其它風險警示情形。截至19日，公司黃岡基地正常生產，壽光基地部分生產線恢復生產，已恢復產能占比23.23%，其它生產基地正在停機檢修。

據公告，2月20日，晨鳴紙業A股、B股股票停牌一天。2月21日開市起被實施其它風險警示，A股證券簡稱由“晨鳴紙業”變更為“ST晨鳴”（SZ000488），證券代碼為“000488”；B股證券簡稱由“晨鳴B”變更為“ST晨鳴B”，證券代碼為“200488”。實施其它風險警示后，公司A股、B股股票交易的日漲跌幅限制由10%變更為5%。

所謂“ST股票”，即“特別處理”（Special Treatment）的股票，該政策針對的對象是出現財務狀況或其他狀況異常的股票。

如今過去接近兩個月，晨鳴紙業的復產進展并不明朗，上述江西基地似乎也沒有復產。據晨鳴紙業最新公告，目前其黃岡基地正常生產，壽光基地部分生產線已恢復生產，已恢復產能占比23.23%，其他生產基地正在停機檢修。

記者注意到，上述復產進度與該公司1月24日披露的進展一致，這也意味著，晨鳴紙業在過去近一個月中的復產工作處于停滯狀態。

▲2025年1月至2月份，晨鳴紙業：關于公司股票被實施其他風險警示暨公司股票停牌的提示性公告，披露的進展一致。

隨著中國經濟下行，晨鳴紙業近兩年的經營逐步陷入困境，利潤連年下降，直至2023年首次出現年度利潤虧損。

根據財報，2021年至2023年，晨鳴紙業營業收入分別為330.20億元（人民幣，下同）、320.04億元、266.09億元，呈逐年下滑態勢；凈利潤分別為20.90億元、3.17億元、-13.27億元，首現年度虧損。

2024年，晨鳴紙業凈利潤預計虧損65億元到75億元，虧損規模同比擴大407.30%到485.35%。

此外，晨鳴紙業自去年11月爆雷以來，陸續被卷入訴訟、查封風波，涉案金額合計逾26億元。

自媒體“辰睿財會”發文分析，晨鳴紙業的“戴帽”（ST）事件，既是企業個體危機的爆發，也是行業周期性調整的縮影。其未來取決于三方面：能否在短期內實現大規模復產以穩定現金流、能否通過戰略投資者引入緩解債務壓力、以及行業供需能否重回平衡。若上述條件未能滿足，晨鳴紙業或將成為本輪造紙業寒冬中倒下的又一巨頭。

晨鳴紙業為A股紙業龍頭企業，主營業務為機制紙及板紙和造紙原料、造紙機械、電力、熱力的生產與銷售，主要產品為文化紙、白卡紙、銅版紙、生活紙、靜電復印紙、熱敏紙。

晨鳴紙業在全國擁有多個生產基地，總資產近千億元，年漿紙產能1100多萬噸。

作者：程敏