來源| 財經九號&九號觀察
作者| 胖虎

日前，作者查詢青島市稅務局第一稽查局發布的公告顯示，東北制藥旗下全資子公司沈陽第一制藥有限公司被卷入到一家開票公司的虛開發票案件中。（詳見：東北制藥、海王生物、四環醫藥、嘉事堂、正海生物等多家上市公司卷入7000萬虛開發票案）

顯然，對于A股主板上市的東北制藥來說，卷入虛開發票這樣的“丑聞”，對于上市公司的品牌形象并不是好事。

不過作者發現圍繞在東北制藥身上的，還不僅于“虛開發票”這樣的“小事”。

更多的信息顯示，東北制藥面臨著業績下降、盈利能力下滑等經營層面的困難，甚至上市公司主體東北制藥集團股份有限公司都多次成為司法被執行人，目前仍然處于被執行狀態下的金額高達9760萬元！還有多家子公司在近期也存在被司法執行金額的狀態存在，還有幾個子公司居然成了失信被執行人。

這些現象在A股藥企中還是極為罕見的，這么多司法被執行的后面又有著怎樣的經營風險呢？

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上市公司成司法被執行人，

業績下降盈利能力下滑

從業績上看，東北制藥2024年的表現并不太好。據其2024年三季報顯示，東北制藥前9月的營收同比下滑4.22%至61.34億元，歸母凈利潤也是同比下滑了5.37%，僅有2.1億元。第三季度的歸母凈利潤更是大幅下滑了39.74%！

營收、利潤雙雙負增長的同時，是東北制藥近幾年來業績增長失速的延續。

據同花順財經顯示，2021年至2024年9月底，歸母凈利潤的同比增速分別為707.9%、253.7%、2.34%、-5.37%；營收增速也是連年下滑態勢，同期的營收增速分別為10.3%、8.15%、-6.42%、-4.22%。

與此同時，東北制藥的盈利能力也出現了下滑，2022年至2024年前9月，東北制藥的銷售毛利率分別為38.96%、40.68%、34.53%，同期的銷售凈利率則是4.05%、4.56%、3.59%，盈利能力的下滑更加令市場擔憂。

當然，與業績表現不佳相比，東北制藥在司法案件上問題恐怕更令市場好奇。

據中國執行信息公開網顯示，截至今年3月2日，上市公司東北制藥集團股份有限公司本身，尚有5條司法被執行信息，其中2025年新增的就有3條，累計被執行金額高達9760萬元！

作者發現，這些司法被執行案件中，東北制藥又涉及到債權轉讓合同糾紛的，還有與東藥烏海化工有限公司等相關股東出資糾紛的等等。

這些司法被執行案背后，感興趣的投資者也可以了解一下，畢竟上市公司本身成被執行人還是比較少見的。

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多個子公司也成司法被執行人

甚至有商票逾期或成失信人

在東北制藥的“周邊風險”中，其旗下子公司的情況也值得關注。

從中國執行信息公開網顯示的信息來看，東北制藥旗下至少有2家全資子公司目前仍然在失信被執行人行列，也即俗稱的“老賴”。

這兩家公司分別是沈陽東北制藥裝備制造安裝有限公司、東北制藥集團銷售有限公司。其中，沈陽東北制藥裝備公司不僅是失信人，還被限制了高消費，僅在今年2月份就有5個司法被執行案件，被執行金額達216萬元。

該公司被列為失信被執行人，主要還是欠了別人的工程款，挺大各企業居然連36萬的工程款都拖欠到了鬧上法庭，甚至不惜自身變為“老賴”的地步，實在是有點想不通。

而東北制藥集團銷售有限公司，被列入失信被執行人居然是因為沒有返還原告6.5萬元的保證金，相比失信給公司帶來的信譽風險，這些較小的執行金額為什么拖著沒有兌現真的是令人匪夷所思。

此外，在今年1月份，另一家全資子公司沈陽東北制藥設計有限公司也被列入了司法被執行人，被執行金額105.88萬元，案由同樣是因為工程合同糾紛（執行文書號：2025遼0191執644號）。

至于文章開頭提到的那家被卷入虛開發票案的東北制藥集團沈陽第一制藥有限公司，該公司不僅在今年1月份成為司法被執行人，執行金額45萬元（執行文書號：2025遼0191執402號），而且該公司開出的商標出現了逾期。

不管是上市公司本身還是旗下子公司，出現商票逾期這樣的情況，幾乎等同于在公開市場出現違約，對于上市公司在金融市場的信譽傷害是很大的。

上海票交所的信息顯示，截止到今年2月底，東北制藥集團沈陽第一制藥有限公司尚有82.9萬元的票據出現了逾期，而且是持續多個月份出現逾期。

無論是圍繞在東北制藥及其多個子公司身上的司法被執行案件，還是在資本市場出現的子公司票據逾期事件，都顯示東北制藥在內控管理、公司治理方面出現了較大短板，甚至在外界看來是一些完全得不償失的事情，值得投資者們關注。

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