導(dǎo)語：作為支撐阿里巴巴集團(tuán)近期市值大漲的核心動力，阿里云正逐漸站到阿里集團(tuán)的“C位”。

礪石/作者 礪石商業(yè)評論/出品

雖然阿里云還一直沒有為阿里巴巴集團(tuán)貢獻(xiàn)規(guī)模化的盈利，但其對于阿里巴巴的戰(zhàn)略價值與資本價值已經(jīng)體現(xiàn)得極為明顯。

就在2025年春節(jié)之后的第一個月份，阿里巴巴集團(tuán)的市值增長已經(jīng)超過1000億美金。此次市值的大幅增長并非無源之水，而是有著兩個最核心的要素。

第一個是DeepSeek的橫空出世，打破了美國政府對中國人工智能產(chǎn)業(yè)不計代價的打壓與封鎖，讓美國政府之前的所有計劃與投入都最終落空。這不僅帶來投資者對中國人工智能產(chǎn)業(yè)的信心，也帶來對其它科技領(lǐng)域突破美國技術(shù)封鎖的信心，最終使得中國的科技類上市公司獲得一次新的價值重估。

第二個是DeepSeek帶來的人工智能技術(shù)的突破，阿里巴巴集團(tuán)是最大的獲益者之一。一方面，阿里巴巴在人工智能技術(shù)領(lǐng)域有著深厚的積累，DeepSeek帶來的技術(shù)啟發(fā)會加速阿里巴巴自研大模型技術(shù)的進(jìn)步；另外一方面，大模型技術(shù)的進(jìn)步，帶來人們使用其進(jìn)行推理的需求大增，推理需求的暴漲帶來推理所需算力的激增，而阿里巴巴集團(tuán)旗下的阿里云正是中國最大的算力供應(yīng)商。

就在最近發(fā)布的阿里巴巴集團(tuán)2024年第四季度財報中，阿里云表現(xiàn)亮眼，當(dāng)期實現(xiàn)收入317.42億元，同比增長13%。阿里云的收入增長，正是得益于AI相關(guān)業(yè)務(wù)收入的大幅增長所致。

在很長時間內(nèi)，阿里巴巴集團(tuán)的資本定價都是以淘寶、天貓為核心的電商主業(yè)來進(jìn)行估值的。阿里云雖然具有巨大的長期潛力，但由于其在過去長期給阿里巴巴集團(tuán)造成巨虧，因此不僅沒有帶來正向的業(yè)績影響，甚至還影響了阿里巴巴集團(tuán)的整體業(yè)績表現(xiàn)與市值表現(xiàn)。

而此次與以往不同的是，阿里云第一次站到阿里巴巴集團(tuán)的C位，成為支撐阿公司市值大漲的核心動力。例如，在此次大漲之前，阿里巴巴集團(tuán)相較拼多多的市值只保持著較為微弱的優(yōu)勢，而在此次中國科技資產(chǎn)獲得價值重估的過程中，拼多多、京東與美團(tuán)等其它電商巨頭都表現(xiàn)一般，只有阿里巴巴集團(tuán)表現(xiàn)出色。這一方面得益于阿里電商主業(yè)的重回正軌，更關(guān)鍵的是阿里云在人工智能時代將迎來數(shù)十年一遇的大機(jī)遇。

阿里巴巴集團(tuán)管理層也意識到了這次重大機(jī)遇，并在云與AI領(lǐng)域果斷進(jìn)行規(guī)模空前的戰(zhàn)略級投入。在前不久的阿里巴巴集團(tuán)年度業(yè)績解讀會議上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘打破歷史慣例，其開篇沒有從阿里巴巴的電商主業(yè)切入，而是率先介紹了阿里巴巴在云與AI領(lǐng)域的進(jìn)展情況。

在接下來的提問環(huán)節(jié)，整場問答只有少部分問題是關(guān)于電商等其它業(yè)務(wù)，大部分問答都是和云與AI業(yè)務(wù)相關(guān)。在該環(huán)節(jié)，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘從各個角度對阿里云及AI相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)闡述。我們專門從中梳理了30條關(guān)鍵信息，以幫助讀者對阿里巴巴在人工智能時代的思考有所了解。

以下是阿里巴巴集團(tuán)關(guān)于云與AI的30條關(guān)鍵信息：

1.從長遠(yuǎn)角度來看，AI帶來的行業(yè)變革幾十年才出現(xiàn)一次。阿里巴巴的戰(zhàn)略方向和路線圖比以往任何時候都更加清晰。我們將繼續(xù)專注于三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域：第一，國內(nèi)和國際電商；第二，AI+云計算；第三，互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)。

2.阿里巴巴在AI領(lǐng)域，尤其是在亞洲市場，處于非常有利的地位。我們是亞太地區(qū)排名第一的云服務(wù)提供商，全球排名第四。我們擁有領(lǐng)先的模型和技術(shù)，既有自主的AI模型，也有繁榮的開放生態(tài)系統(tǒng)。我們的AI應(yīng)用場景豐富多樣，覆蓋了我們的2C生態(tài)系統(tǒng)。

3.關(guān)于阿里巴巴的AI戰(zhàn)略，我們的首要目標(biāo)是追求通用人工智能（AGI），我們致力于開發(fā)能夠不斷拓展智能邊界的模型。

4.追求AGI可以帶來巨大的商業(yè)價值。有研究表明，當(dāng)AGI實現(xiàn)時，它可能能夠替代或?qū)崿F(xiàn)80%的人類能力。全球GDP中約50%是人力薪資，包括腦力勞動和體力勞動。因此，如果AGI實現(xiàn)，它將對全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響，甚至可能替代全球GDP的50%。

5.我們將繼續(xù)深化云和AI的融合。我們認(rèn)為這是最重要的基礎(chǔ)設(shè)施。未來，我們將在云服務(wù)和自身業(yè)務(wù)應(yīng)用中繼續(xù)以集成的方式構(gòu)建AI。當(dāng)我們談?wù)撝悄軙r，我們實際上是在談?wù)撃Ｐ洼敵龅摹皌oken”。我們預(yù)計，未來95%的輸出token將在云端生成并通過云端分發(fā)，因為只有云計算網(wǎng)絡(luò)才能以最高的效率生成和分發(fā)這些token。我們可以通過全球部署的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，以最高效、最快捷的方式連接全球開發(fā)者。

6.我們對AI在自身場景中的深度整合持開放態(tài)度，以在所有業(yè)務(wù)中創(chuàng)造價值。我們預(yù)計，隨著AI在我們的2B和2C產(chǎn)品中的進(jìn)一步整合，我們將實現(xiàn)更高的效率，增加用戶使用時間，并為用戶創(chuàng)造更多價值。

7.未來三年，我們將在人工智能戰(zhàn)略的三個方面加大投入。第一，人工智能和云計算基礎(chǔ)設(shè)施。第二，AI基礎(chǔ)模型和AI原生應(yīng)用。第三，以人工智能改造現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

8人工智能時代對基礎(chǔ)設(shè)施的需求非常明顯，非常巨大。我們將大力投資人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。未來三年，我們在云計算和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面的計劃投資將超過過去十年的投資。

9.AI基礎(chǔ)模型是產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力變革的關(guān)鍵，我們將大幅增加AI基礎(chǔ)模型的研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先，推動AI原生應(yīng)用的發(fā)展。

10.人工智能技術(shù)為提升電商及其他互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)的用戶價值提供了巨大機(jī)遇。我們將加大對人工智能應(yīng)用研發(fā)和計算能力的投入，將人工智能深度融入業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)，抓住人工智能時代的新增長機(jī)遇。

11.當(dāng)我們談?wù)撊斯ぶ悄芗夹g(shù)的進(jìn)步時，我們?nèi)蕴幱诜浅Ｔ缙诘碾A段。盡管它發(fā)展迅速，但我們?nèi)蕴幱诔跏及l(fā)展階段。因此，我認(rèn)為這些模型未來的商業(yè)模式以及這些模型將如何貨幣化，目前對任何人來說都不一定清晰。隨著智能邊界的不斷拓展，模型變得越來越智能，將會有越來越多的貨幣化機(jī)會，但這些機(jī)會可能并不為我們所知。

12.我所說的未來是這些模型變得足夠智能，能夠替代工程師和科學(xué)家等專業(yè)知識的階段，那將是一個完全不同的發(fā)展階段。

13.今天的模型，不同供應(yīng)商之間的模型差異正在縮小，差異變得不那么明顯。事實上，開源模型和閉源模型之間的差異也越來越不明顯。但所有這些不同模型的發(fā)展，無論是開源還是閉源，都對阿里云計算網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有利，因為所有這些模型，無論是開源還是閉源，都需要托管在云計算網(wǎng)絡(luò)上。

14.如果問我今天最清晰的貨幣化路徑是什么，那肯定是我們的云計算服務(wù)，這些服務(wù)用于托管和支持這些云的運行。如果我做一個比喻，如果人工智能是這個新時代的“電力”，那么我們的云計算網(wǎng)絡(luò)就是輸送這種“電力”的“電網(wǎng)”。

15.模型變得越來越強大，發(fā)展速度也越來越快，這意味著實際上很難明確哪些領(lǐng)域最具潛力。我認(rèn)為所有應(yīng)用都可能具有巨大潛力。但我們內(nèi)部確實在關(guān)注一些非常有趣的機(jī)遇。

16.淘寶應(yīng)用作為生活方式和消費的門戶為例，我們正在內(nèi)部開發(fā)很多項目，這些項目將很快推出。當(dāng)它們部署時，您會看到它們。但這些淘寶內(nèi)的AI增強功能將增加消費者參與度，并提高交易效率。其他類型的AI賦能應(yīng)用將有助于購買相關(guān)決策，增加用戶使用時間，并為用戶創(chuàng)造價值。因此，除了購物之外，我們預(yù)計淘寶上進(jìn)一步引入AI功能將創(chuàng)造更多價值。

17.我們2C的AI產(chǎn)品有夸克和通義千問。夸克是一個AI搜索產(chǎn)品，在中國擁有最多的用戶。AI將繼續(xù)被部署以提高搜索效率、創(chuàng)作能力和整體效率。

18.我們在2B端最重要的資產(chǎn)之一是釘釘應(yīng)用。我們也在那里部署AI，以重新定義企業(yè)協(xié)作體驗。同樣，對于高德地圖，我們也在那里部署AI。它目前主要被用作導(dǎo)航應(yīng)用，在中國擁有1.7億日活躍用戶。但隨著我們更深入地整合AI，它可能會成為一個生活方式和本地服務(wù)的入口，這也將增加用戶使用時間。

19.我們的AI相關(guān)收入連續(xù)六個季度實現(xiàn)了三位數(shù)增長，客戶對AI相關(guān)產(chǎn)品的需求持續(xù)增長。這一增長遠(yuǎn)高于我們的預(yù)期。特別是從春節(jié)（中國新年）以來，我們看到了推理需求的爆炸性增長。事實上，我們現(xiàn)在看到的新需求中約60%到70%是用于推理的。隨著需求的快速增長，我們將擴(kuò)大客戶群體并拓展行業(yè)覆蓋范圍。這將有助于提高我們AI服務(wù)的利潤率。

20.我們致力于在未來三年內(nèi)進(jìn)行歷史上最高水平的投資。如果將這些投資分?jǐn)偟轿磥韼啄辏@會對利潤率產(chǎn)生影響。云業(yè)務(wù)的特點是強大的規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。目前，規(guī)模效應(yīng)尤其重要，因為我們正在進(jìn)行大規(guī)模的資本投資，通過資本支出建設(shè)硬件。重點是，隨著我們實現(xiàn)更大的規(guī)模并獲得更多客戶，我們將能夠更好地優(yōu)化這些建設(shè)的成本。

21.總體而言，SaaS軟件未來將越來越多地由AI代理驅(qū)動。換句話說，未來企業(yè)內(nèi)部使用的許多系統(tǒng)將更像是一個由多個AI代理組成的網(wǎng)絡(luò)，它們相互協(xié)作并調(diào)用彼此以提供服務(wù)，包括協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重要決策。

22.有很多機(jī)會不僅升級軟件層（SaaS），還要升級底層支持的PaaS層。一個很好的例子是釘釘，這是我們旗艦的企業(yè)協(xié)作產(chǎn)品。展望未來，隨著AI的發(fā)展，釘釘上的許多功能將通過自然語言交互實現(xiàn)，今天的CRM和ERP系統(tǒng)將更像是數(shù)據(jù)庫，企業(yè)會議和決策都可以通過釘釘上的自然語言處理。當(dāng)然，還有許多機(jī)會將各種代理集成到釘釘中。

23.許多公司內(nèi)部擁有大量的專有數(shù)據(jù)和自己的內(nèi)部流程，他們需要利用AI代理來提高這些流程的效率。因此，我認(rèn)為總體而言，AI將能夠賦能并重塑各種企業(yè)軟件和應(yīng)用，這是一個巨大的機(jī)會。

24.我們設(shè)計云的方式是，它能夠兼容各種不同類型的芯片。無論未來政策如何變化，都不會影響我們，我們當(dāng)然能夠?qū)嵤┪覀兊耐顿Y計劃。

25.我們目前看到的云收入強勁增長主要由客戶對AI產(chǎn)品的需求推動。

26.通義千問是一個開源模型，這意味著許多開發(fā)者將其作為基礎(chǔ)模型來開發(fā)自己的垂直模型和應(yīng)用。因此，他們自然會將這些模型和應(yīng)用部署在阿里云上，因為這是最高效的方式。

27.我們的通義千問模型是開源產(chǎn)品，但這并不意味著它是免費提供的，而是通過百煉平臺的API收取模型訪問費用。當(dāng)然，目前通過這種方式產(chǎn)生的收入相對較低，但隨著模型的改進(jìn)、變得更強大、功能更復(fù)雜，我們有可能提高模型使用費用。

28.當(dāng)客戶通過API訪問通義千問模型時，我們也有許多機(jī)會向他們交叉銷售我們的其他云服務(wù)。這是一個非常典型的交叉銷售機(jī)會。因此，盡管通義千問本身可能不會帶來巨大的收入，但它是我們整體云服務(wù)中非常重要的一部分，將有助于推動整體云收入增長。

30.關(guān)于中國AI市場的未來格局，目前正處于快速發(fā)展和迭代的時期。同時，AI仍處于早期發(fā)展階段，因此我認(rèn)為很難判斷最終的格局會是什么樣子。