摘要：

　　2025年，希望成為光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。那些能在儲(chǔ)能、氫能、智能系統(tǒng)等領(lǐng)域構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，或?qū)⒃?00億虧損的廢墟上，開辟出新的萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海。

　　撰文 | 維小尼

　　編輯 | Tang

　　關(guān)于價(jià)格戰(zhàn)，光伏行業(yè)流傳這么一句話：“打價(jià)格戰(zhàn)，失去的只是利潤(rùn)；不打價(jià)格戰(zhàn)，失去的是市場(chǎng)和生存權(quán)。”

　　也就是說(shuō)，面對(duì)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，很多企業(yè)參與價(jià)格內(nèi)卷，是為了生存不得已而為之。

　　其實(shí)，這句話只是自我欺騙而已，價(jià)格戰(zhàn)打到最后，持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)，不僅沒(méi)有利潤(rùn)，最后連生存的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。

　　價(jià)格戰(zhàn)背景下的2024年，光伏行業(yè)顯然遭遇了前所未有的“至暗時(shí)刻”。

　　最近，晶科能源、天合光能、阿特斯等光伏企業(yè)開始陸續(xù)公布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，“巨虧”成為常態(tài)，“盈利”成為鳳毛麟角。

　　晶科能源被稱為2024年全球組件出貨量冠軍，當(dāng)年?duì)I收926.21億元，較上年同期減少21.96%，歸母凈利潤(rùn)只有9054萬(wàn)。

　　盡管只有9000萬(wàn)左右利潤(rùn)，但這可能是光伏組件TOP5唯一賺錢的企業(yè)。如果扣除非經(jīng)常性損益，凈利潤(rùn)也是虧10.12億元。

　　天合光能2024年?duì)I收803.34億，歸母凈利潤(rùn)-34.55億元，扣非后凈利潤(rùn)約-51.99億元，較上年同期減少190.35%。

　　大全能源營(yíng)收74.11億元，歸母凈利潤(rùn)虧27.18億元。

　　有點(diǎn)意外的是阿特斯，作為出貨量前十企業(yè)，2024年?duì)I收461.61億，歸母凈利潤(rùn)竟然達(dá)22.91億元。

　　在解釋原因時(shí)，阿特斯表示，是儲(chǔ)能業(yè)務(wù)爆發(fā)（出貨6.5GWh，同比增505%）支撐盈利，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)顯著。

　　TCL中環(huán)、隆基綠能、通威股份、晶澳科技等巨頭還沒(méi)正式公布業(yè)績(jī)，但根據(jù)此前的業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損規(guī)模更為巨大。其中TCL中環(huán)、隆基分別預(yù)虧89億元、88億元；通威預(yù)計(jì)至少虧75億元，是上市以來(lái)首虧；愛旭股份、晶澳科技的預(yù)虧金額均超過(guò)50億元。

　　截至2月10日，按照申萬(wàn)行業(yè)分類，已有43家光伏企業(yè)預(yù)告2024年“成績(jī)單”。在這之中，有31家企業(yè)預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損，占比超過(guò)七成，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損超過(guò)500億元。

　　
圖：2024年光伏股業(yè)績(jī)預(yù)告虧損規(guī)模前20 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

　　在2月27日的一個(gè)研討會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示：“過(guò)去對(duì)光伏行業(yè)做總結(jié)，總是非常樂(lè)觀，高歌猛進(jìn)，但是今年不一樣了。”

　　很顯然，價(jià)格戰(zhàn)之后，很多光伏企業(yè)把此前的家底都虧得差不多了，整個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的生存之戰(zhàn)。有些龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)現(xiàn)金流甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)的驚險(xiǎn)時(shí)刻，一些曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的產(chǎn)業(yè)巨頭，正在生死線上掙扎。

　　這場(chǎng)由拼產(chǎn)能引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)，正在用最慘烈的方式重塑行業(yè)格局。光伏行業(yè)走到了必須重構(gòu)商業(yè)模式，或?qū)ふ业诙鲩L(zhǎng)曲線的十字路口。有些甚至開始采取跨行業(yè)自救。

　　
來(lái)源：北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)

　　當(dāng)“自救”成為必答題之后，如何自救就成為關(guān)鍵。是堅(jiān)守光伏產(chǎn)業(yè)，以技術(shù)創(chuàng)新迭代為主導(dǎo)？還是跨行到儲(chǔ)能、氫能？抑或玩“光儲(chǔ)一體”、“漁光一體”、“建筑一體”等概念，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模？

　　采取哪種模式，沒(méi)有定論，企業(yè)只能根據(jù)自己所擅長(zhǎng)來(lái)布局。就目前來(lái)看，光伏企業(yè)以下幾種自救路徑，開始略顯成效。

　　一是橫向擴(kuò)張派押注能源協(xié)同效應(yīng)。比如阿特斯試圖打通"光伏+儲(chǔ)能"的商業(yè)閉環(huán)，投入巨資建設(shè)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成基地，而且提前布局海外大型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，儲(chǔ)能成為這家光伏企業(yè)新的“現(xiàn)金奶牛“。

　　天合光能則依托全球交付網(wǎng)絡(luò)，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)從培育期轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)期。天合光能還在力推光儲(chǔ)氫一體化項(xiàng)目，甚至將注意力轉(zhuǎn)向綠氫電解槽，并表示公司有意在全球出口市場(chǎng)占據(jù)一席之地。

　　天合光能的橫向擴(kuò)張，跟隆基綠能有點(diǎn)像。隆基也提出“光伏+氫能”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，并早已布局綠氫電解槽業(yè)務(wù)。隆基總裁李振國(guó)尤其看好“綠電+綠氫”的碳中和解決方案。

　　最近，隆基還跟尼日利亞聯(lián)邦政府簽署了一個(gè)76億歐元的綠色氫能協(xié)議，項(xiàng)目將采用的N型TOPCon光伏組件與新型堿性電解槽技術(shù)，構(gòu)建“光伏制氫+化工轉(zhuǎn)化”全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　這種橫向或跨界擴(kuò)張，需要警惕"偽協(xié)同"陷阱，某企業(yè)布局氫能三年累計(jì)虧損12億元，暴露出技術(shù)儲(chǔ)備不足的硬傷。

　　相比橫向擴(kuò)張，通過(guò)光伏技術(shù)革新在顛覆性創(chuàng)新中豪賭未來(lái)，相對(duì)比較穩(wěn)妥。

　　有光伏界人士說(shuō)，這次價(jià)格戰(zhàn)的本質(zhì)，是光伏技術(shù)路線的生死競(jìng)速。晶科能源的這輪領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，很大程度上是依靠在 TOPCon 領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位。但現(xiàn)在的毛利率也在不斷下降。

　　除了 TOPCon外，HJT、BC、鈣鈦礦等技術(shù)路線的軍備競(jìng)賽也呈現(xiàn)白熱化。鹿死誰(shuí)手，現(xiàn)在還很能定論。

　　隆基的BC技術(shù)，最近勢(shì)頭很猛，通過(guò)背接觸電池技術(shù)提升轉(zhuǎn)換效率至25.5%，差異化競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)對(duì)TOPCon價(jià)格戰(zhàn)，但0.3元/W的溢價(jià)讓電站投資商望而卻步。

　　協(xié)鑫除了鈣鈦礦單結(jié)組件外，還加速疊層電池研發(fā)，實(shí)驗(yàn)室效率達(dá)33.2%，試圖顛覆傳統(tǒng)晶硅路線。

　　這些技術(shù)突破背后，是每年超過(guò)200億元的行業(yè)研發(fā)投入，但距離真正的商業(yè)化臨界點(diǎn)仍有距離。而且有些技術(shù)要看市場(chǎng)的選擇，某頭部企業(yè)每年投入40億元研發(fā)費(fèi)用，卻陷入"量產(chǎn)即落后"的怪圈。有些技術(shù)迭代帶來(lái)的不是超額利潤(rùn)，而是舊產(chǎn)線的加速貶值。

　　第三種自救路徑是戰(zhàn)略重構(gòu)派，即在垂直整合中尋找生機(jī)。這種模式以通威股份為代表，這跟通威做過(guò)水產(chǎn)和農(nóng)業(yè)有關(guān)。通威的"漁光一體"模式，依托光伏和農(nóng)牧兩大產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，將光伏發(fā)電與現(xiàn)代漁業(yè)有機(jī)融合，以強(qiáng)化電站開發(fā)能力。2024年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)中，通威自投電站占比超15%，并聯(lián)合地方政府推進(jìn)風(fēng)光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目（如內(nèi)蒙古庫(kù)布齊沙漠2GW光伏基地）。

　　通威也將儲(chǔ)能定位為“第二增長(zhǎng)曲線”核心，2024年儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)200%。

　　當(dāng)然，在慘烈的行業(yè)洗牌中，沒(méi)有企業(yè)能靠單一策略突圍。當(dāng)產(chǎn)能過(guò)剩陰云籠罩，真正的勝出者必將是那些能在技術(shù)創(chuàng)新、場(chǎng)景突破、全球化布局、生態(tài)構(gòu)建等多個(gè)維度建立立體化優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

　　2025年，希望成為光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：價(jià)格戰(zhàn)退潮、技術(shù)迭代加速、全球化布局深化。那些能在儲(chǔ)能、氫能、智能系統(tǒng)等領(lǐng)域構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，或?qū)⒃?00億虧損的廢墟上，開辟出新的萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海。