蜜雪冰城上市，突破1000億市值

“雪王”上市，散戶吃肉。

3月3日，蜜雪冰城成功在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，每股發(fā)行價(jià)為202.50港元，募資凈額約為32.91億港元。

上市首日，香港聯(lián)合交易所內(nèi)人聲鼎沸，投資者們紛紛聚集在此，共同見(jiàn)證這一歷史性的時(shí)刻。蜜雪集團(tuán)開(kāi)盤價(jià)為262.00港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲29.38%，對(duì)應(yīng)總市值為987.90億港元。

圖源：百度股市通

在開(kāi)盤后不久，蜜雪集團(tuán)的股價(jià)便突破了多個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)。投資者們紛紛涌入，爭(zhēng)相搶購(gòu)這股新晉的“資本寵兒”。截至港股午間收盤，其股價(jià)漲40.05%，市值成功突破1000億港元大關(guān)。

蜜雪集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要由創(chuàng)始人張紅超和張紅甫兩兄弟控制。

張紅超直接持有公司42.78%的股權(quán)，并通過(guò)青春無(wú)畏合伙企業(yè)持有36%的合伙份額；張紅甫同樣直接持有42.78%的股權(quán)，通過(guò)始于足下合伙企業(yè)持有16%的合伙份額。兩人合計(jì)持有公司85.56%的股權(quán)。

按蜜雪集團(tuán)千億市值計(jì)算，二人身家超850億港元（約800億人民幣）。

截止收盤，蜜雪集團(tuán)更是以290港元每股的佳績(jī)收官，股價(jià)漲幅達(dá)到43.21%，總市值穩(wěn)居1093億港元高位。這一成績(jī)不僅超越了市場(chǎng)的預(yù)期，更創(chuàng)下了港股新股上市的佳績(jī)。

其實(shí)，早在上市前一周，蜜雪冰城便已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。多家與蜜雪冰城緊密合作的供應(yīng)商股票被投資者瘋搶，市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫。

2月27日，蜜雪冰城概念股全線爆發(fā)，當(dāng)天，蜜雪冰城核心供應(yīng)商，為其提供粉末油脂、奶精、植脂末的佳禾食品漲停；為蜜雪冰城提供冷柜等設(shè)備的冰山冷熱漲停；為蜜雪冰城提供檸檬汁、芒果漿等原料果汁的田野股份漲超11%......

值得一提的是，蜜雪冰城自IPO起便不斷刷新港股新股認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄的上限。

2月21日，蜜雪冰城披露全球發(fā)售的上市文件，啟動(dòng)招股程序，蜜雪冰城計(jì)劃全球發(fā)售1705.99萬(wàn)股股份，其中國(guó)際發(fā)售股份約為1535.39萬(wàn)股，香港公開(kāi)發(fā)售股份約為170.60萬(wàn)股。

圖源：蜜雪冰城公告

募集資金將重點(diǎn)投向四大領(lǐng)域：66%用于深化端到端供應(yīng)鏈布局；12%用于品牌與IP矩陣建設(shè)；12%投入全鏈路數(shù)字化升級(jí)；10%補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

蜜雪冰城還透露，已于本次IPO發(fā)行中引入5名基石投資者，占全球發(fā)售的45.09%。合共認(rèn)購(gòu)2億美元(約15.58億港元)的發(fā)售股份。

其中，M&G Investments(英卓投資管理)認(rèn)購(gòu)6000萬(wàn)美元，紅杉中國(guó)旗下HongShan Growth認(rèn)購(gòu)6000萬(wàn)美元，Boyu Capital通過(guò)Persistence Growth認(rèn)購(gòu)4000萬(wàn)美元，高瓴資本通過(guò)HHLR Fund認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，美團(tuán)通過(guò)Long-Z Fund認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元。

圖源：蜜雪冰城公告

在蜜雪冰城的認(rèn)購(gòu)過(guò)程中。消息稱，香港有大券商平臺(tái)慷慨地提供了100倍的杠桿打新，更有包括富途和老虎在內(nèi)的券商提供了最高200倍的融資杠桿，極大降低了散戶的參與門檻。

這進(jìn)一步激發(fā)了投資者的熱情，使得蜜雪冰城的認(rèn)購(gòu)過(guò)程火爆異常。

截至蜜雪冰城港股公開(kāi)招股認(rèn)購(gòu)結(jié)束，其認(rèn)購(gòu)金額突破1.84萬(wàn)億港元（約1.72萬(wàn)億人民幣），遠(yuǎn)超2021年快手創(chuàng)下的1.26萬(wàn)億港元紀(jì)錄，加冕港股新一代“凍資王”。

在認(rèn)購(gòu)熱潮如此火爆的背景下，投資者們更加關(guān)注中簽率。

據(jù)富途證券數(shù)據(jù)，蜜雪集團(tuán)中簽一手的概率僅為8%，投資者至少需要認(rèn)購(gòu)2000手，才能穩(wěn)獲一手蜜雪集團(tuán)新股。

曲折的上市之路

蜜雪冰城，是全球茶飲巨頭。

截至2024年底，蜜雪冰城的全球門店數(shù)量已經(jīng)突破46479家，其中，中國(guó)內(nèi)地門店數(shù)量高達(dá)40510家，海外門店也達(dá)到了4792家。

在飲品銷售方面，蜜雪冰城取得了驚人的成績(jī)。去年，公司共售出飲品約90億杯，2024年1-9月，蜜雪冰城出杯量71億杯，同比增長(zhǎng)22.4%。

財(cái)報(bào)顯示，2024年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到187億元，同比增長(zhǎng)21.2%；凈利潤(rùn)更是高達(dá)35億元，同比增長(zhǎng)42.3%。

回顧過(guò)去幾年，蜜雪冰城的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直保持著穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

招股書披露，2021年、2022年、2023年及2024年前九個(gè)月，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)了約228億元、307億元、478億元及449億元的終端零售額。

2022年、2023年，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)收入136億元、203億元，同比分別增長(zhǎng)31.2%、49.6%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為20億元、32億元，同比增長(zhǎng)5.3%和58.3%。

蜜雪冰城門店 圖源：抖音

作為中國(guó)現(xiàn)制飲品行業(yè)的佼佼者，蜜雪冰城在市場(chǎng)份額方面也占據(jù)著領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，公司以約11.3%的終端零售份額和32.7%的飲品出杯量份額排名第一。

盡管蜜雪冰城在業(yè)務(wù)方面取得了輝煌的成就，但其上市之路卻頗為坎坷。

早在2022年，蜜雪冰城就提交了A股上市申請(qǐng)，計(jì)劃在深交所主板上市，并擬募集資金約64.96億元。然而，隨著A股申報(bào)策略的調(diào)整以及消費(fèi)環(huán)境的變化，蜜雪冰城的上市之路并未如預(yù)期般順暢。

在全面注冊(cè)制落地后，蜜雪冰城未能實(shí)現(xiàn)平移，并在2023年2月終止了審查。首次上市以失敗告終。

沖擊A股失敗后，蜜雪冰城轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)。2024年1月2日，蜜雪冰城向港交所遞交上市申請(qǐng)，希望能夠在港股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)想。

然而，事情并沒(méi)有那么順利。經(jīng)過(guò)6個(gè)月的等待，蜜雪冰城的招股書并未進(jìn)入聆訊環(huán)節(jié)，申報(bào)材料也隨之失效。

2025年1月1日，蜜雪冰城第三次向港交所提交了上市申請(qǐng)書。

這一次，公司不僅做足了準(zhǔn)備，還對(duì)自身的業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景等方面進(jìn)行了全面的梳理和分析。

經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審核和評(píng)估，蜜雪冰城終于通過(guò)了上市聆訊，如愿以償?shù)貙?shí)現(xiàn)了上市夢(mèng)想。

從街頭刨冰到全球茶飲巨頭

每一個(gè)品牌的背后都藏著一段不為人知的創(chuàng)業(yè)傳奇。

蜜雪冰城，這個(gè)如今遍布全球、深受消費(fèi)者喜愛(ài)茶飲品牌同樣如此。

故事的起點(diǎn)，要追溯到1997年的鄭州街頭。那時(shí)，一個(gè)名叫張紅超的青年，懷揣著奶奶壓箱底的3000元錢，踏上了創(chuàng)業(yè)的征途。

蜜雪冰城創(chuàng)始人張紅超 圖源：抖音

他沒(méi)有選擇豪華的店面，也沒(méi)有華麗的裝飾，只是在街頭支起了一個(gè)簡(jiǎn)單的冷飲攤，以刨冰冷飲為主打，為過(guò)往的行人帶來(lái)一絲絲清涼。這個(gè)冷飲攤，就是蜜雪冰城的前身——“寒流刨冰”。

張紅超深知，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的冷飲市場(chǎng)中脫穎而出，就必須有過(guò)硬的產(chǎn)品和獨(dú)特的創(chuàng)意。因此，他不斷嘗試、不斷改進(jìn)，寒流刨冰逐漸在鄭州的冷飲市場(chǎng)中嶄露頭角。

圖源：蜜雪冰城公告內(nèi)容

1999年，張紅超正式將品牌名稱更改為“蜜雪冰城”，這一更名，標(biāo)志著蜜雪冰城完成了從地?cái)偟狡放苹年P(guān)鍵跨越。

時(shí)間來(lái)到2006年，張紅超研制出了第一支新鮮冰淇淋，并大膽地將定價(jià)設(shè)為1元。在那個(gè)冰淇淋價(jià)格普遍偏高的年代，蜜雪冰城以極致的性價(jià)比，迅速贏得了消費(fèi)者的青睞。

2007年，蜜雪冰城新鮮冰淇淋店正式開(kāi)業(yè)，同年6月，蜜雪冰城開(kāi)啟了加盟事業(yè)。隨著加盟店的不斷增多，蜜雪冰城的品牌影響力不斷擴(kuò)大，蜜雪冰城開(kāi)始從河南省內(nèi)走向全國(guó)。

值得一提的是，從2012年開(kāi)始，蜜雪冰城便致力于從產(chǎn)品銷售向上游拓展，將供應(yīng)鏈體系建設(shè)作為品牌戰(zhàn)略的核心。

他們自建了覆蓋“采購(gòu)-生產(chǎn)-物流-研發(fā)-品質(zhì)控制”的全方位供應(yīng)鏈體系，實(shí)現(xiàn)了對(duì)成本的有效控制。這一舉措，不僅保證了蜜雪冰城產(chǎn)品的高性價(jià)比，也為公司和加盟門店留出了足夠的利潤(rùn)空間。

2018年，蜜雪冰城正式啟用了新的品牌形象——雪王。此后，雪王便成為了蜜雪冰城的代名詞。同年，蜜雪冰城正式開(kāi)啟國(guó)際化征程，海外首家門店在越南河內(nèi)市開(kāi)業(yè)。

圖源：抖音

此后，蜜雪冰城在東南亞市場(chǎng)不斷深耕細(xì)作，逐漸拓展至印尼、新加坡、馬來(lái)西亞等多個(gè)國(guó)家。

回望過(guò)去，蜜雪冰城從一個(gè)小小的冷飲攤起步，憑借著對(duì)夢(mèng)想的執(zhí)著追求和不懈的努力，逐漸發(fā)展成為如今全球知名的冰淇淋與茶飲品牌。

未來(lái)，蜜雪冰城還會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的精彩表現(xiàn)，我們拭目以待。

作者 | 李新