今天早市開盤真是寒意蕭索，幾乎就要有復制上周五崩盤行情的架勢。

沒想到的是，我大A竟然扛住了！

先說風險方面，主因依然是海外因素拖累。

昨晚，美國正式宣布新關稅措施生效+英偉達再度大跌8.69%，導致美股三大指數全部下跪，納斯達克跌幅高達2.64%。

搞不好，這次美國科技股的泡沫真的要破滅了……

關稅戰就不多說了，此前市場打過很多次預防針了，今天算是正式塵埃落定。

昨晚英偉達的再度大跌，主要是受到幾條消息的影響：

一條是，有供應鏈消息人士傳言稱，英偉達CoWoS的訂單最近出現了大幅削減。

根據摩根大通供應鏈調查數據，英偉達產能預期下調約4-4.5萬晶圓，整體客戶訂單降幅約8-10%。

還有傳言指，英偉達在臺積電的CoWoS晶圓訂單已從40多萬片減少到38萬片。

另一條消息來自日本瑞穗證券最新發布的報告，指特朗普政府或將出臺新的對華AI芯片出口管制措施，全面禁止所有AI芯片進入中國。

包括英偉達現在專為中國市場設計的H20、B20以及28nm以上的傳統芯片，未來都將被禁止。

這一消息成真的話，將導致英偉達損失掉一年最高400億美元的營收。

總之，以上幾條消息對英偉達的傷害還是有點大的，難怪投資者落荒而逃。

不過相比起美股的跪地不起，今天的A股算是硬骨頭了一把，低開高走，半天時間就收復了失地。

截至收盤，上證指數+0.22%，漲幅雖不大，但全市超過4000只個股上漲，普漲的態勢明顯。

領漲板塊方面，航天軍工+半導體+人形機器人組成三駕馬車，其中又以軍工股的漲幅最為驚人。

今天中國軍工股其實只是跟漲，昨晚歐洲軍工股早已暴漲過一輪。

根據昨晚的數據，德國萊茵金屬一度大漲近20%，法國的泰雷茲大漲超15%，英國的貝宜系統、意大利的列奧納多均大漲超14%，瑞典的薩博大漲超12%。

它們最終帶動德國DAX指數上漲了2.64%，法國、意大利、歐洲斯托克50指數等上漲超過1%。

這輪歐洲軍工股的爆發，跟特朗普周末與小澤鬧崩有緊密關系。

因為鬧崩了，特朗普昨晚宣布暫停對烏克蘭的軍援；

又因為這件事情的蝴蝶效應，歐洲各國紛紛宣布要加大對烏克蘭的支持力度，獨立扛起對抗俄羅斯的任務。

具體計劃上——

第一個層面是軍費開支的大幅提升：

目前法國馬克龍是最積極的牽頭者，他大力呼吁歐洲國家將年度國防開支從目前的占GDP比例的2%以下，大幅增加至3%-3.5%。

幾個歐洲大國，像英國、意大利等，也在積極響應，表示近期可以先從1.5%左右提升到2%-2.5%，未來再進一步實現3%以上的目標。

第二個層面是供應鏈的協調和支持：

1）法國和英國聯合提議在烏克蘭部署歐洲維和部隊的可能性。

2）歐盟通過《彈藥生產支持法案》（ASAP），推動成員國彈藥產能提升40%，旨在快速補充烏克蘭的武器需求。

3）英國首相斯塔默宣布，允許烏克蘭使用16億英鎊的英國出口融資購買約5000枚防空導彈，這些導彈將在英國本土制造。

4）德國呼吁議會立即批準向烏克蘭追加30億歐元軍事援助，并計劃向烏克蘭提供500枚遠程導彈系統，加速交付F-16戰機等裝備。

5）波蘭牽頭推動繞過美國和北約的直接軍援，比如近期牽頭組建了由純歐洲國家組成的“無人機聯盟”，計劃向烏克蘭提供3萬架無人機。

這些消息每一條都很勁爆，湊在一起就更是大爆炸了。

隨著美國表示要甩手不管烏克蘭，歐洲各國有了一種兔死狐悲，要誓死抱團單抗俄羅斯，跟美國在軍事上“脫鉤”的趨勢。

這種趨勢一旦形成，將意味著二戰后建立的世界秩序正式分崩離析。

各國為了實現政治安全，只能不斷螺旋式的提升軍費開支，這對于軍工股的情緒刺激不言自明。

回到國內這邊，除了短期情緒刺激之外，軍工股本身也有看點：

第一，軍工股的估值較低。

經歷了去年底的六代機行情后，很多軍工股近兩個月都在低位徘徊，遠遠跟不上大市的漲幅。

第二，短期看點是兩會軍費支出。

2020-2024年，我國國防費預算增幅分別為6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%。

連續5年高于GDP增速，且逐年增速提升，跟下臺階的GDP增速形成了鮮明對比。

第三，中期看點是殲-35的落地量產。

殲-35是目前世界上最先進的艦載機，已完成了多階段試飛驗證，隱身、航電、機動性等核心指標達標，2024年珠海航展以接近量產形態亮相，標志著技術驗證進入收尾階段。

根據業內分析，若技術無重大障礙，殲-35有望在2025年上半年實現量產，初期產能或逐步爬坡，后續隨生產線升級（如引入先進設備）進一步提升。

中航沈飛目前已新建了一個28萬平方米的巨型廠房（對標洛馬F-35工廠），為規模化生產提供了硬件基礎。

預計2025-2026年，受限于新型發動機（如渦扇-19）的成熟度和生產線調試，殲-35的年產能可能在50-70架左右。

2027年起，隨著渦扇-19發動機量產、增材制造工藝（3D打印）和脈動式生產線的全面應用，殲-35的年產能是有望突破100架的。

最終，甚至有可能超過美國F-35當前的年產量（約150架，含出口）。

生產F-35的美國洛馬公司目前市值1000億美元，是中航沈飛當前市值1200億元的6倍左右。

這就是我國軍工業未來幾年的想象空間。

半導體和人形機器人方面，也是靠政策刺激——

3月3日，深圳市科創局印發《深圳市具身智能機器人技術創新與產業發展行動計劃（2025-2027年）》。

其中提及，到2027年，要在機器人關鍵核心零部件、AI芯片、人工智能與機器人融合技術、多模態感知技術、高精度運動控制技術、靈巧手操作技術等方面取得重大突破。

3月前后，歷來是政策發布的高頻期，接下來一段時間，各行各業的產業支持政策預計還會陸續出臺。

這是A股近期走勢相對美股較強的最大基本面。

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