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霜葉紅于2月花！ 平姐姐攝于上海

今日上證指數在昨日美國股市暴跌的打擊下，無懼無畏，收出了一根頑強的陽線，著實令人心慰。更加美好的是，這根陽線的收盤價，將中短期均線都穿破了，我之前說過，這樣來看，上方基本沒有任何阻力了，后續股市走強的概率大幅增加。

今年的行情其實對A股來說是非常悲催的，證券市場搞了35年，上市了5000多家公司，但是今年上漲的什么人工智能、機器人、AI醫療等等代表新質生產力方向的企業，居然都在港股！A股雖然也有些個股炒得天花亂墜，但是人家上市公司基本上都義正辭嚴地加以否認：我們公司沒這個業務。

而港股，這次反而成為了大贏家，也難怪，昨日能有296億元的凈買入，創出歷史新高，港股本來就是估值低，這回一眾科技股又迎來了人工智能的賦能，真是天時地利啊。加上美國股市又如此大跌，估計不少外資也想沖進來搶便宜籌碼，真是想要不漲都難啊。

所以中國的投行過去30多年都干的是什么活？最具活力的公司，不是去了美國，就是去了香港，一到科技股的大風刮起來，我們就是一地雞毛，一個夠看的公司都沒有。

現在美國股市的下跌，估計與特朗普的政策變化太大、太劇烈有關，光是對北美的關稅，一會兒加，一會兒不加，現在又突然要對加拿大的鋼與鋁增加50%的關稅，感覺確實有點兒戲了，關稅可以這樣上跳下竄，企業的經營風險實在太大了。所以不排除很多資金會到亞太，包括我們的港股市場上來找機會了。這也是我看好港股的一個重要原因。

今日也有媒體報道，國際長期投資者正在重返中國市場，一些只做多頭而聞名的國際機構在過去一周進入了香港股市。高盛也指出，本輪中國股市的上漲基于創新，加上中國監管的可預見性，漲勢將更加持久。我的結論是，基于創新指的是港股，而監管的可預見性，對A股更重要。

此外，特朗普政府大力削減政府開支，縮減公務員隊伍，中長期來看，為企業減稅創造了條件，但是短期內造成大量失業人員，尤其是美國的公務員，應當算是美國的中產階級，在短期內大量失業的話，肯定會影響消費，從而影響內需，加上此時增加關稅，更是抬高了物價。收入低，物價高，這樣的階段，對消費股的打擊就是致命的了。

不過，歐盟最近通過了《禁止強迫勞動法案》，這個法案，其實與特朗普的加關稅政策有異曲同工之處。那就是，歐盟今后將拒絕進口包含有強迫勞動成分在內的產品，哪怕這個強迫勞動生產的只是某產品的其中一個零件！而強迫勞動的定義就是每天或是每周的工作時間超過了法定的時間，即一天8小時，一周40小時。這令我們這個喜歡加班的國家，很多產品的成本要大大增加了，競爭力也會受到嚴重的影響。其中一個很重要的原因是，當客戶急需某個產品時，其它國家不能加班，就無法及時交貨，但是我們能夠加班，就可以比別人早交貨，這在商業上是非常重要的競爭力，如果這點我們跟歐盟國家一樣了，員工的工作時間徹底得到法規的保護，那么壞處就是我們的競爭力也被削弱了，這對我們這樣一個出口大國，且歐盟又是第二大出口地的國家來說，外貿企業不用說，將迎來一次重大的考驗。

總之，不論是加關稅還是禁止強迫勞動法的通過，這些新的變化，都在提示我們，過去靠人力資源密集，靠價廉物美的勞動力、靠技術上的抄襲或是改進的思路，讓中國商品走向世界的路數恐怕要發生巨大的改變了。

從今日A股板塊的表現來看，軍工板塊與稀土板塊以及消費板塊表現相當不錯。軍工板塊的上漲邏輯是，雖然預算增長的百分比是一樣的，但是考慮到基數已經改變了，因此還是有增量的。而稀土板塊的上漲，根本因素是新能源車的銷售勢如破竹，目前新能源車在中國的新車市場上，滲透率幾乎達到半壁江山了，所以這個板塊的上漲是有基本面支撐的。而消費板塊的上漲，包括肉類與酒類，我是一向不看好的。

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