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有市場人士告訴《商業觀察家》，樸樸超市2024年首次實現年度盈利。2024年，樸樸超市收入300億左右，毛利率22.5%，全段履約費用率17.5%以內，共有400多個大型前置倉。2025年，樸樸超市將新開城泉州。

“跟盒馬一樣，樸樸超市也是2024年4月開始盈利，首次月度盈利。”

一

盈利

2024年，可以說是前置倉生鮮賽道的集體盈利年，盒馬在2024年實現了9個月連續盈利；叮咚買菜2024年GAAP標準下實現了0.9億元的首個年度盈利；小象超市也首次實現了單個季度的首次盈利。

樸樸超市則是前置倉生鮮賽道大倉模型的開創者，以領先的綜合履約費用率表現而“享譽”賽道，綜合履約費用率直接關系到盈利能力。

前置倉生鮮的履約成本主要由兩大塊構成：區域配送中心+前置倉。

其中，前置倉端的履約成本包含：前置倉倉內分揀、騎手配送、前置倉租金、水電等。區域配送中心的履約成本則為區域倉+落地配（從區域倉配到前置倉）。

成本的大頭則在前置倉端，假使一家企業的履約成本費用率在21%左右，一般前置倉端的履約成本費用率會在15%左右，區域配送中心則在6%左右。

現在就全國來看，前置倉端單騎手環節最便宜的履約費用也都需要4元一單了。訂單密度、騎手供給等等變量則都會在不同階段影響到前置倉的履約成本費用率。

整體來說，履約成本，或者說履約成本效率，是前置倉生鮮賽道決勝的第一位因素。因為前置倉生鮮主營的是剛需高頻品類——生鮮，本身流量充沛（高頻復購拉低流量成本），基于自有流量盤，它們能獨立存活，“脫離”第三方流量平臺都能獨立存活。而像主營快消食百品類的閃電倉（前置倉）即時零售業務，則依賴于美團的流量平臺，脫離美團能不能獨立存活存疑。

但也由于主營做高頻、非標、低毛利的生鮮品類業務，前置倉生鮮賽道的挑戰在于履約端，履約成本是第一大決勝因素，履約成本的優化很難，且市面上沒有像快遞電商商城業務那樣，有現成可拿來即用的社會化物流，比如順豐、三通一達等。

因此，前置倉生鮮賽道第一大決勝因素就是履約成本費用率。拼得就是自建履約網絡的能力，及履約成本效率與優化能力。

樸樸超市這一塊，在業內還是口碑的，2024年中下旬，就有市場人士告訴《商業觀察家》，樸樸超市的綜合履約費用率降到了18%。

除了本身的運營，樸樸超市的履約成本費用率能做得更低，一大原因就是它是大倉模型的開拓者。

樸樸超市做的是1000平米左右的大型前置倉模型，大倉模型商圈輻射范圍更廣。這意味著，覆蓋一座城市，它所需要開設的倉數更少，那么，從區域倉配到前置倉的物流成本就更節省。一座城市配貨100個前置倉，相比配貨1000個前置倉，“落地配”的物流成本肯定有節省。

大倉模型商圈輻射半徑更廣，帶來單倉的訂單量也更大，那么，前置倉端的履約費用也可能會更低，無論是分揀、騎手配送、租金、水電等，相對更容易產生“集約”效應。

所以，賽道內，其他的一些玩家，比如小象超市之前也在學樸樸超市的大倉模型。

二

拓展

在拓展一塊，有市場人士告訴《商業觀察家》，按樸樸超市目前所定的計劃，2025年，樸樸將會只新開一座城——泉州。其余就是做強區域，做下沉滲透。

眼下，樸樸已經在福州的下沉區縣市——長樂等開出了倉。但到目前為止，樸樸超市覆蓋的城市依然還是福州、廈門、廣州（含佛山）、深圳、武漢、成都六座城。

泉州將可能是樸樸超市2025年的唯一新拓城，它位于樸樸超市的大本營——福廈經濟圈內，它靠近廈門，而廈門是樸樸超市最早盈利的城市，實際上，在過去相當長一段時間內，也是樸樸超市唯一盈利的城市，因為在廈門市場，樸樸超市基本上沒有遇到一個能對其“對標”的強大競爭者，而福州有永輝，廣深等市場則有小象超市、盒馬、叮咚買菜等。

在過去，只要一個城市有主要的“對標”競爭者，價格就容易打得很低，雙方都很難賺到錢。（而當一家開始盈利，其他家就都開始盈利了，整個賽道也盈利了。比如在上海，叮咚盈利，盒馬也盈利了。）

泉州則跟廈門有類似，經濟發達，人口密集（2024年常住人口891.4萬），城市化程度高（2024年城市化率71.19%，城市化程度高生活節奏就快，對即配服務需求越強），當地前置倉市場也沒有一個強大的“對標”競爭者。

加上，泉州即時零售市場也開始成熟，消費者對小時達即時零售的認知與接受度開始形成，樸樸超市在福建的品牌影響力也建立，地方政府方面對前置倉新品牌招商力度也相比過去更好，因此，拓展市場整體所要支付的“教育”成本肯定有降低。

除了新拓城外，在做強區域，做好下沉滲透一塊，則可能是樸樸超市2025年的一大重點。實際上，這也是很多其他前置倉玩家的重點——做下沉社區、下沉縣市區市場，在整個前置倉行業都是普遍性的表現。

比如，盒馬也在大幅下沉，除了盒馬鮮生大店在往三線市場開店外，盒馬也通過盒馬NB社區折扣店，以及正在試驗的純前置倉業務來下沉。

前置倉與社區店，基本都是做社區市場，它們“前置”布局于社區周邊，離消費者近（才能配送快，1小時送達）。所以，它們的模型本身就更支持下沉，它們的下沉能力和效果要明顯好于像盒馬鮮生大店的“店倉合一”模型。實際上，當下盒馬在拓展下沉市場時，都在考慮是不是要通過純前置倉來拓，比如在一些新拓地級市，盒馬也在尋思，是不是先不開鮮生大店，而是先開前置倉來進入市場。

山姆會員店其實也是這個路子，開一家倉儲店，在周邊再配套10-20個左右前置倉，通過前置倉來下沉社區。很多時候，在新進入的城市，山姆的倉儲大店還沒開，前置倉就已經開了，已經先運營了。

大店投入大，復制慢、離社區遠。純前置倉投入門檻更低、復制相對更快、離社區近。

因此，當下整個前置倉賽道，最重要的一個“使命”就是在做下沉。

比如，像樸樸超市在福州周邊的長樂、連江等區縣市，2025年都會開倉。

由此，做強下沉滲透、做“區域為王”，成為了2025年前置倉生鮮賽道最重要的一大“流派”。

商業觀察家

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