周五，統計局公布了社融數據，社會融資就是實體借的錢嘛。

一般社融數據越大，表明經濟體越有活力，象一個年輕人，在長身體，新陳代謝快，吃的多。經濟需要的不是吃的食物，而是錢。

社融變少，就是社會借錢少，就象一個肌體，代謝慢，可能處于消食階段，或者某些地方面臨挑戰和困難。

這個數據怎么讀？

先看整體

1-2月，社融規模同比增加8.2%，增加了多少呢，比去年同期增加1.32萬億，這個數據很關鍵，先記住，最后你會知道這個肉增長在那兒了？

數據表現看沒毛病，有8.2%，算不錯了，真的好嗎，一定要比較。

第一層比較，2月和1月比，1月增7.06萬億，2月增加2.23萬億，也就是二月份，只有上一個月增加額的1/3，當然中間有春節因素。

第二層和去年比，看下圖，發現今年和去年回落比較多。

說明經濟面臨挑戰的局面，并沒有改變。

接下來刺激政策可能會出來，激活經濟，降準還是降息，還是財政發力，拭目以待。

第二部分，在社融中，最重要看貸款，貸款占社融的61%左右，我們實體經濟主要靠銀行貸款來借錢的。

• 對實體發的人民幣貸款增加7.1%，但是實體貸款的總額占比，其實是下滑了0.7%

• 對實體發的外幣貸款同比減少30.9%，這塊主要涉及外貿和對外建設，說明外貿面臨一定困境

• 政府債券余額增加18.1%，也就是許多融資，其實是政府債券的借新還舊

我們一般是希望實體的貸款數目大增，說明企業有意愿借錢擴大生產，就業也有著落了，老百姓收入有了，信心會上升。

而政府債券這塊，不涉及實體，它對經濟的增長作用，不如實體，具體我不解讀了，大家應該明白

我們回過頭看，1-2月整個社融，借錢的數據多了1.32萬億，但是政府債券多了1.49萬億。

一句話來解釋1-2月社融，真正增長的是政府債券，并不是實體經濟。消費端和生產端還是比較疲軟。

而政府債券這一波的增長，可能也是借舊還新的居多。

對經濟的影響：
? 經濟增長越來越依賴政府發債，而非企業和居民投資。
? 政府債務快速增長，可能帶來財政負擔和潛在風險。

對房地產的影響：
? 政府債融資加大，可能用于支持基建，而非直接流向房地產市場。
? 房地產市場的資金環境未明顯改善，開發商仍面臨較大資金壓力。

我們經濟面臨一定的挑戰，這是一個現實，好在股市上漲，帶來民眾信心的增加，東升西降，西邊的錢也在涌入，對中國經濟是一個利好。

事情的轉化總是慢慢來的，希望我們慢慢好起來！

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