作者｜子煜

編輯｜方圓

排版｜王月桃

昔日“徽酒一哥”雙輪酒業(yè)重組計劃進入新階段。

近日，北京德恒（合肥）律師事務(wù)所（以下簡稱“德恒律所”）發(fā)布《安徽雙輪酒業(yè)有限責(zé)任公司破產(chǎn)重整案意向投資人招募公告》，為推動雙輪酒業(yè)的破產(chǎn)重組工作，德恒律所于2025年3月11日起公開招募意向投資人。

從“國民記憶”到邊緣化直至崩盤，雙輪酒業(yè)在行業(yè)分化下亟待轉(zhuǎn)型，而此次破產(chǎn)重整，是重生還是消亡？雙輪酒業(yè)的救贖之路能走通嗎？

圖片來源： 酒經(jīng)

01

破產(chǎn)重整困局

自救的方式有很多種，不到萬不得已，不會將自己置于最壞的境地。由于債務(wù)高企、無力償還，6個月前，雙輪酒業(yè)進入了破產(chǎn)重整的程序。如今，德恒律所作為管理人，公開招募意向投資人。

根據(jù)《安徽雙輪酒業(yè)有限責(zé)任公司破產(chǎn)重整案意向投資人招募公告》，雙輪酒業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，渦陽縣人民法院于2024年9月20日裁定受理雙輪酒業(yè)破產(chǎn)重整一案，并指定德恒律所作為管理人負責(zé)雙輪酒業(yè)的重整工作。

圖片來源： 德恒合肥律師事務(wù)所公告截圖

酒訊注意到，在德恒律所的這份招募公告中，報名需要提交“意向投資人上一年度（2024年度）凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣”的證明材料。這是否意味著雙輪酒業(yè)目前債務(wù)已超過5億元，酒訊就此詢問北京德恒管理人辦公室方面，對方表示不方便回應(yīng)。

但雙輪酒業(yè)母公司徽酒集團董事長林勁峰的視頻中或許可以看到答案。這份招募公告發(fā)布2日后，林勁峰在個人視頻號發(fā)布了一則視頻，其中多次提及雙輪酒業(yè)的債務(wù)情況，盡管未明確具體金額，但提到了“你們（債權(quán)人）的6個億債務(wù)將分毫不剩”“我們8個億的債權(quán)人”等。

圖片來源： 林勁峰個人視頻號截圖

而整個視頻以一聲嘆息開始，這位創(chuàng)造連續(xù)23年盈利投資神話、被稱為“茅臺最牛股東”的職業(yè)投資人表示，對股東和債權(quán)人“感到非常非常內(nèi)疚，也感到非常抱歉”，呼吁債權(quán)人盡快采取行動保護權(quán)益。

這并非雙輪酒業(yè)第一次嘗試自救。2023年6月，據(jù)多家媒體報道，林勁峰在微信朋友圈發(fā)布《關(guān)于股東大會、董事會形成相關(guān)決議的事項通報》，高調(diào)宣布邀請國厚資產(chǎn)共同成立“高爐家重組復(fù)興計劃”專項工作領(lǐng)導(dǎo)小組，負責(zé)徽酒集團體系內(nèi)包括雙輪酒業(yè)在內(nèi)的各家公司的組織領(lǐng)導(dǎo)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、尋求優(yōu)化徽酒集團資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的整體方案等事務(wù)。

據(jù)了解，國厚資產(chǎn)是經(jīng)安徽省政府批準(zhǔn)設(shè)立的地方AMC，核心業(yè)務(wù)是處置不良資產(chǎn)，累計收購不良資產(chǎn)超1500億元。2023年，國厚資產(chǎn)斥資100億元收購?fù)瑸榘不瞻拙破髽I(yè)的古井集團30%股權(quán)，成為古井集團第二大股東。然而，國厚資產(chǎn)方面并未就此事進行公告或回應(yīng)。

圖片來源： 啟信寶截圖

02

徽酒龍頭敗走

雙輪酒業(yè)前身是高爐酒廠，是曾經(jīng)的安徽白酒一哥，擁有高爐家、雙輪等品牌，但如今早已風(fēng)光不再。從高峰走到懸崖邊，雙輪酒業(yè)到底經(jīng)歷了什么？

上世紀(jì)50年代，高爐家在安徽省內(nèi)有很大的影響力，參與了對周邊諸多酒廠如古井、口子、種子、皖酒的援建。1974年，高爐大曲在安徽省評酒會上被評為全省第一。1982年高爐家酒被評為安徽名酒。

進入90年代，高爐酒廠真正迎來了巔峰期。1990年，研制出“雙輪發(fā)酵”核心工藝，并推出高爐雙輪池和高爐雙輪王系列產(chǎn)品；1994年，利稅達到6060萬。1995年利稅達到1.30億，位居白酒行業(yè)第15位；1996年，年銷售額實現(xiàn)7.47億，位居全國第九，省內(nèi)第二，僅次于古井貢酒的10億；1997年，高爐酒廠年銷售額超10億，位居全國白酒行業(yè)第五。

圖片來源： 酒訊制圖

此后，高爐酒廠推出高爐家酒，以“家文化”打開市場。該產(chǎn)品從2001年上市起至2004年，連續(xù)四年占據(jù)安徽白酒銷售第一。

直到2004年，原廠長劉俊卿落馬，成為高爐酒廠命運的轉(zhuǎn)折點。由于錯失發(fā)展機會，高爐酒廠陷入困境被掛牌出售。2009年，林勁峰通過旗下的盈信資本，以3.09億元的價格，正式接手高爐酒廠；2014年，林勁峰將高爐酒廠改制為徽酒集團，整合了旗下高爐、雙輪、高爐家、迎客松和中國徽酒等品牌。

圖片來源：安徽省酒業(yè)協(xié)會

林勁峰在酒業(yè)最受關(guān)注的經(jīng)歷是在2003年以每股12元的價格低位入手了100萬股貴州茅臺股票，在2015年退出時賺了11.43億元，獲得了超95倍的收益。這段經(jīng)歷也讓其獲封“茅臺股神”的稱號。

但曾自信揚言“我在白酒方面的預(yù)測從未失手”的林勁峰卻在雙輪酒業(yè)，跌了跟頭。

據(jù)了解，徽酒集團在林勁峰主導(dǎo)下推行多元化戰(zhàn)略，先后推出醬香型“百歲醬酒”、兼香型“抱樸9”“和諧年份酒”等多個系列產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品中并未出現(xiàn)核心大單品。另外，據(jù)不完全統(tǒng)計，2015-2023年間，徽酒集團經(jīng)歷至少3次核心管理層更迭及6次產(chǎn)品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，而在戰(zhàn)略頻繁調(diào)整中，雙輪酒業(yè)并未像古井貢那樣建立起品牌護城河，反而耗盡元氣。

圖片來源：高爐家｜徽酒集團公眾號

想當(dāng)初，林勁峰這位“圈外人”信心滿滿，計劃十年實現(xiàn)徽酒集團上市，至2025年實現(xiàn)銷售百億。2017年10月，由于經(jīng)營團隊未能完成業(yè)績承諾及經(jīng)營目標(biāo)，林勁峰親自掛帥，出任徽酒集團總裁、CEO。不過，資料顯示，2021年，高爐家銷售4.039億元，實際利潤-4751萬元，可見當(dāng)初的口號未能實現(xiàn)。

廣科咨詢首席策略師沈萌指出，雙輪酒業(yè)進入破產(chǎn)重整主要是因為經(jīng)營不善，在白酒市場快速成長的時期，沒有抓住時代機遇。“白酒行業(yè)的品牌效應(yīng)突出，頭部品牌利用品牌優(yōu)勢深入市場，擠壓區(qū)域品牌的生存空間，多數(shù)區(qū)域品牌相對實力較弱，難以有效抵御頭部品牌的沖擊?！?/p>

酒類分析師肖竹青則認為，林勁峰作為著名職業(yè)投資人，在研究市場投資邏輯方面非常用心，但接手高爐酒廠后面臨了一些匪夷所思的情況，比如職業(yè)經(jīng)理人的腐敗、高層頻繁變動、“新官不理舊賬”等，造成渠道信心缺失。

圖片來源： 攝圖網(wǎng)

03

“第三次救贖”能否成功

當(dāng)雙輪酒業(yè)在破產(chǎn)邊緣掙扎時，另一場區(qū)域酒企的拯救行動正在上演。

2023年底，鍋圈實業(yè)接管宋河酒業(yè)，如今重整計劃已獲得第二次債權(quán)人會議表決通過。在鍋圈接手后，先是舉辦了宋河新品發(fā)布會，又開設(shè)了100余家宋河數(shù)智酒倉，為宋河這個曾經(jīng)的豫酒龍頭復(fù)興增加了確定性，也為區(qū)域酒企轉(zhuǎn)型提供了樣本。

圖片來源：宋河酒業(yè)公眾號

雙輪酒業(yè)能否像宋河一樣重獲新生呢？經(jīng)歷過劉俊卿、林勁峰兩個時代后，雙輪酒業(yè)的“第三次救贖”能否成功？

要知道徽酒市場競爭激烈。在安徽，4家白酒上市公司并立，今天提起徽酒，大家會想到古井貢，還會想到迎駕貢、口子窖、金種子，但雙輪企業(yè)幾乎失去姓名。不得不說，雙輪酒業(yè)面臨著區(qū)域酒企的典型困境，既無法在高端市場對抗全國性品牌，又難以在低端市場抵御地產(chǎn)酒的沖擊。

北京酒類流通行業(yè)協(xié)會秘書長程萬松認為，這是一種徽酒怪象。徽酒企業(yè)，要么營銷做得特別好，企業(yè)穩(wěn)步增長，例如古井貢、迎駕貢，要么營銷做得特別差，比如金種子和雙輪酒業(yè)。而營銷需要一步一步扎實推進，是酒企建立品牌認知的重要路徑。

圖片來源： 攝圖網(wǎng)

除了面臨省內(nèi)競爭，雙輪酒業(yè)本身還有高額債務(wù)，要實現(xiàn)復(fù)活、復(fù)興，需要更多的資本和資源。“現(xiàn)在消費緊縮，一線名酒價格倒掛，渠道庫存消化緩慢，而雙輪酒業(yè)這樣一個需要大量的人力、物力、財力去挽救的酒廠，會有人感興趣嗎？”肖竹青表示懷疑、擔(dān)憂。

根據(jù)公告，意向投資人的報名期限只有15天，重整投資方案提交期限為報名期限屆滿后20日內(nèi)。這意味著，一個月內(nèi)，雙輪酒業(yè)的重整前景就將有一個初步的答案，屆時或可看到這家區(qū)域酒企轉(zhuǎn)型與復(fù)興的新的可能性。

林勁峰在復(fù)盤雙輪酒業(yè)這段經(jīng)歷時曾坦言，自己被茅臺的成功沖昏了頭腦，誤以為可以用相同的方式拯救這家瀕臨倒閉的國有企業(yè)。這是林勁峰的問題，也是雙輪酒業(yè)的困局。下一任東家將如何解題，還需要時間驗證。

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