大家是否還記得，7年前在共享單車熱潮推動下的“單車大戰”，銳眼哥自己手機上曾一度同時安裝了3個共享單車APP，當時就在想，這么多單車品牌要是能集中在一個APP上就好了，或者只留下最可靠的一家品牌的APP。

“單車大戰”的結果其實很殘酷，很多用戶的押金至今還沒退還，ofo的退押金排位不知道已經排到多少名了，與此同時也造成了大量的“單車墳場”，不僅浪費資源還污染環境。

這里面“最聰明”的恐怕是永安行了，“單車大戰”正酣的時候，2017年8月永安行順勢登陸A股實現上市，如今已準備易主哈啰。

永安行5連板，哈啰要借殼？

3月7日晚間，永安行突然公告，控股股東、實控人孫繼勝正籌劃轉讓公司股權事宜，可能導致公司控制權變更，申請股票、債券、可轉債停牌預計不超過2個交易日。

停牌期間，3月12日永安行發布了一份自愿公告，實控人孫繼勝及其一致行動人、持股5%以上股東上海云鑫為確立和加強新實控人控制權，擬協議轉讓其所持股份，孫繼勝及其一致行動人轉讓不超過2228.8567萬股、占比9.31%，上海云鑫轉讓不超過1881.6萬股、占比7.86%。當天永安行還發布了一份公告，繼續停牌，預計不超過3個交易日。

然而，到此時都還不知道永安行的新實控人是誰，肯定還有后手。

到3月17日，永安行終于復牌了，一復牌股價就連續拉一字漲停板，一直拉到3月21日，連續拉出5個一字漲停，二級市場股價暴漲超63%，今天開盤小幅高開后股價逼近2021年5月高位，但高開后迅速跳水，午后封死跌停。

（永安行股價走勢截圖）

導致永安行復牌后股價暴漲的原因就是它的后手。

復牌當天，3月17日永安行公告，3月14日哈啰集團全資子公司上海哈茂與孫繼勝、常遠投資、索軍、陶安平、黃得云簽署協議，上海哈茂合計受讓3272.171萬股流通股、占比13.67%，轉讓價款合計為4.5億。同時，上海哈茂實控人楊磊受讓上海云鑫1436.3882萬股流通股、占比6%，轉讓價款合計為2.19億。

另外，上海哈茂、楊磊與孫繼勝簽署協議，孫繼勝放棄其所持剩余3295.4801萬股、占比13.77%股份對應的表決權。上海哈茂以現金全額認購永安行增發的新股不超過7181.9411萬股，增發價格11.7元/股，募資不超過8.4億。

此次股權轉讓及增發認購完成之后，永安行控股股東及實控人變更為上海哈茂和楊磊，累計受讓及認購成本約為15.09億。

（永安行公告截圖）

（永安行公告截圖）

這一通操作下來，難怪永安行的股價會暴漲了，敢情是共享單車巨頭哈啰要借殼上市了？

雖然市場預期可能是這樣，但是很快被永安行官方辟謠了，在最新股價異動公告中，永安行表示：“本次股權轉讓不包含任何資產注入的安排，目前及未來 12 個月內亦不存在籌劃哈啰集團重組上市或將旗下共享單車業務注入的安排，未來是否注入相關資產及相關事項能否通過相關部門審批存在不確定性”。

受此消息影響，今天永安行股價最終被死死封在跌停板上。

（永安行公告截圖）

（2025年3月24日永安行分時走勢截圖）

永安行股價雖然跌停，但在股價異動中說的話聽起來卻是模棱兩可的，12個月內不存在資產注入安排但未來是否注入不確定，言下之意似乎是未來有很大可能會注入哈啰集團的資產。

哈啰創始人拿下控制權，或為上市鋪路

不管哈啰集團借殼不借殼、是否注入資產、現在注入還是未來注入，這些其實并非重點，重點是通過受讓股權、認購永安行增發股份，哈啰集團的實控人楊磊已經拿下了上市公司的控制權，控制權在手注入不注入全憑楊磊喜好了。

實際上，按照A股上的歷史案例，像這種先拿控制權再進行其他操作的行為，目的大概率是為之后注入資產、借殼上市鋪路。

永安行的公告顯示，楊磊間接持股哈啰集團11.84%股權，其余88.16%股權被Antfin (Hong Kong) Holding Limited、GGV (Hellobike) Limited、CW HelloBike Limited、上海星藍企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）以及 Alyssum Holdings Limited 等財務投資人持有，這樣的股權結構下楊磊對哈啰集團具有實際控制權。

（永安行公告截圖）

如果楊磊之后真的將哈啰集團注入上市公司，實現哈啰集團的借殼上市，這對于共享單車行業來說也是一件積極事件，可以進一步降低行業的無序競爭狀況。

共享單車這個行業，從當年的“單車大戰”到現在的“價格戰”以及頻繁出現的“店大欺客”式的漲價潮，都說明這個行業需要進一步規范。

數據顯示，2024年國內共享單車市場規模已經達到352.28億，美團、哈啰、青桔有點“三分天下”的意思，美團單車（原摩拜單車）背后有美團，哈啰單車背后是阿里系，青桔單車背后有滴滴，在市場中的份額都不小。

就哈啰集團的業務而言，哈啰早已不僅僅只是一個共享單車運營平臺，目前其業務主要提供移動出行服務及新興本地服務，其中移動出行服務包括哈啰單車、哈啰助力車、哈啰順風車、哈啰打車等，新興本地服務包括哈啰租電動車、小哈換電，租車服務平臺哈啰租車，目前哈啰注冊用戶已超7.5億。

除此之外，哈啰還涉及云服務、AI、機器人等科技領域，包括哈啰云、哈啰AI、北斗定位等。

（哈啰集團官網截圖）

（哈啰集團官網截圖）

以哈啰現在的業務布局，一旦通過借殼實現上市，不僅意味著一大巨頭登陸A股，給A股市場的想象空間也很大。至少從估值的角度，一個哈啰的價值要遠超永安行。

連續3年虧損，原始股東早已巨額套現

隨著美團、哈啰、青桔三家逐步實現“三足鼎立”之勢，即使在2017年早早上市的永安行也逐漸示微，甚至其一上市似乎就不太看好共享單車這個領域，開始布局氫能源方向，2019年正式推出共享型氫燃料自行車。

截至2024年上半年，永安行來自其核心業務公共自行車系統運營服務的收入占比已經降至44.99%，2018年時這部分業務的收入占比高達84.06%，上市這幾年永安行的核心業務收入占比幾乎腰斬。

（數據來源：通達信）

跟隨核心業務一起下降最明顯的還是永安行的業績，2017年8月上市的永安行至今已經連虧3年，2022年虧6750.63萬，2023年虧1.27億，1月18日發布的業績預告又顯示2024年虧5500萬-8000萬。

（數據來源：同花順網站）

（永安行公告截圖）

實際上，可以看出，永安行上市之后的業績就扛了前三年，也正是這業績表現好的前三年成了永安行股東套現最多的幾年。

同花順i問財數據顯示，永安行上市以來股東累計減持套現超2.64億，其中2018年、2019年兩年就減持套現超2.2億，這里面減持套現最多的又是原始股東之一的福弘投資，在2019年2-3季度套現超1.68億，或許是因為當時永安行股價破發導致其著急套現。

（數據來源：同花順i問財、銳眼哥整理）

（永安行股價走勢截圖）

永安行在“單車大戰”中搶先上市，卻因行業競爭和自身問題陷入困境，連續虧損三年，股東們也紛紛套現離場。如今，哈啰楊磊拿下上市公司控制權，讓市場對其未來充滿想象。盡管永安行澄清了哈啰借殼上市的傳聞，但在楊磊掌控下的永安行未來會不會將哈羅資產注入上市公司始終值得關注。