3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行發布公告披露向特定對象發行A股股票預案，引入中華人民共和國財政部戰略投資。用于補充核心一級資本。其中，財政部擬認購的金額上限剛好約為5000億元。

這意味著國家給商業銀行增資正式落地了。

2024年9月，作為國家大規模救市組合拳的一部分，金融監管總局提出“國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本”。此外后A股出現一輪暴漲行情，直到現在A股成交量還保持在平均1.5萬億左右水平，說明當時的行情還在延續，

今年3月，政府工作報告再次披露，“擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本”。

國家給商業銀行補充核心一級資本，意味著什么？

根據監管規定，為了維持金融穩定，商業銀行必須要滿足資本充足率的要求，比如巴塞爾協議III的資本要求，系統重要性銀行（工農中建交）的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率不能低于8.5%、9.5%和11.5%，非系統重要性銀行（其他銀行）不能低于7.5%、8.5%和10.5%。

1、資本充足率的計算粗略地可以看成資本金為分子，風險加權資產為分母的計算公式。可以這么說銀行放出去的貸款越多，那么資本充足率就越低。

要想資本充足率符合監管要求、保持金融穩定，要么是增加資本金，要么是降低貸款發放量。但第二個顯然是不現實的，因為經濟要發展就需要一定的貸款增速。比如2024年四季度末，金融機構人民幣各項貸款余額255.68萬億元，同比增長7.6%，要想沒有這個貸款增速，5%的經濟增速是很難的。

所以保持資本充足率只有是增加資本金這么一個辦法了。

增加資本金有3個辦法：一是股市上的再融資、IPO。二是發行特殊債券。三是利潤轉資本金。

第一個辦法中，銀行股普遍是破凈的，現在再融資的話相當于“賤賣”資產，不可取。二是發行特殊債券，但問題是容易增加銀行負債壓力、經營壓力。

第三是利潤轉資本金，這是商業的常規做法了，可問題是最近幾年商業銀行日子也不太好過，一是經濟面臨下行壓力，貸款利率在下降，企業對資金的需要在降低。二是商業銀行這兩年搞過兩輪房貸利率打折，相當于銀行在讓利，這時候難以有更豐厚的利潤來轉資本了。

怎么辦？

國家現在給商業銀行注資解決了燃眉之急。主要的意義有兩個：

一是商業銀行抗風險能力會更加，資本金相當于商業銀行做生意的本錢，本金越多抗風險能力就越強，撬動的資金也會越多。

二是商業銀行發放貸款的能力會明顯增加，說白了商業銀行可發放貸款的資金更多了。在目前外部不確定因素明顯增加的情況下，可以隨時備足子彈出擊。

這次國家給商業銀行注資也側面說明了，目前銀行股普遍是破凈狀態，無法通過股市融資，銀行股是一個低估的資產，又有高股息率，未來的銀行股股價不斷修復應該是主要趨勢，這也是中特估的意義所在。