剛剛，ETF們的2024年報出爐了。從四季度持有人變化中，我們能看到什么？機構和散戶的投資偏好有什么特征？

木魚ETF帶來最新解讀。

-滬深300：大的進、小的出

市場影響力最大的，莫過于滬深300系ETF，其中0300這只主力品種規模長期在3000億元以上，代表長線資金對核心資產的態度。

如上圖，比較年末和年中報表數據，機構持倉大增，個人投資倉位比例下降到了16%，滬深300系主要還是機構味兒。

比較十大持有人，我們可以看到，匯金公司巍然不動的同時，匯金資產三季度大幅增倉260億份成為第二大持有人，四季度不動如山。給市場透露了郭嘉隊長投、價投的堅定態度，值得肯定！

而機構投資者主要是保險、證券等態度有分歧，友邦、平安系大舉加倉，中國人壽、大家和泰康等壽險退出十大持有人。

總體看來，滬深300系ETF雖然受到中證A500系ETF的資金分流，但龍頭機構長線態度明確。

-上證50：立場一致

24年下半年，050這只上證50ETF的機構持倉比例提升到了84%，個人占比下降到了14%。越來越多的機構長投上證50ETF，估計也是為了吃股息了。

從持有人數據來看，匯金資產與滬深300一樣成為第二大持有者，持倉達到了117億份。此外，中信證券、匯豐、國泰君安等海內外龍頭機構也積極入場，浙商、平安等機構減倉。

總體上，上證50ETF由于其股息（3.49%）和低位屬性，依舊是機構主要長投選擇之一。

-中證500：價值分歧加大

二線藍籌品種，中證500ETF的股息率不到2%，所以資金要進來，要多考慮風險資金的預期。

0500這只中證500ETF，24年期末和期中的份額變化很小，機構成分小幅上升到77.5%，個人投資者還是14%的水平。

而十大持有人對比數據中，匯金資產同樣加倉成為第二大持有人，占比近15%，此外匯金還通過易方達基金進一步加倉，有看好二線龍頭的姿態，中金、中信、申萬等大型證券公司也在加倉。

這里注意一下，兩個融券戶從24年期末十大持有人名單中消失，上級的融券清退政策還是有作用的，目前市場基本可忽略融券影響。

而中證500目前定位略為模糊，彈性、業績、風格上都不太鮮明。

-中證1000：機構蜂擁成絕對主力

股息率只有1.3%的中證1000肯定要靠價格波動預期了。

24年下半年，機構持倉直接翻倍，占比高達90%，這也是主流ETF中機構比例最高的主題，而個人投資者只剩7.7%。

而戶均34萬份（期末凈值2.38元），也是冠絕主流ETF。

當然，匯金雙雄持倉超過73%，通過對比三季度報告克制，匯金資產都是三季度“低吸”的，四季度一股未動。

中信、平安、人壽、華泰、友邦等機構大舉增倉，使2100這只中證1000ETF規模超過500億元。

與中證500一樣，融券戶也消失了。

-恒生科技ETF：誰能屏住氣

誰能從25年2、3月的港股大行情中受益？

3130這只恒生科技ETF數據顯示，24年下半年歐機構持倉略有下降，而個人投資者小幅增倉，不過考慮到聯接基金中個人居多，看來還是小投資者們信仰更足。

而從十大持有人數據中，期末入圍門檻降到了1.5億份，相比年中大幅下降，這表明不少機構退出，新進來的小資金多。

不過新華人壽、匯豐、UBS、麥格理等外資大舉加倉，尤其是外資似乎比內資更有信心，中概互聯網里也是巴克萊長投。

而作為新進的最大持有人，新華人壽值得點個贊，內資翹楚！相比之下，廣發、中金、申萬、國泰君安等券商退出了，有點可惜。

當然，也看到了個人大戶，持倉1.5億以上的，有2個大佬了，羨慕不嫉妒加佩服。

-科創系：小投資者大本營

幾乎沒分紅的科創50（股息率0.5%）的ETF是誰買的？小投資者！

24年末，戶均持倉大幅降到了8.5萬份，個人投資者比例超過73%，如果算上聯接基金里的，散戶比例超過了80%。

因此十大持有人里，機構味道不太足，有一個外資還減了倉，保險公司有少量增倉。

四季度熱門品種科創芯片，機構持倉增60%，但個人投資者直接翻了2倍多，因此也是小投資者的大本營之一了，戶均持倉大幅降到6.8萬份（期末每份1.55元）。

科技類ETF普遍靠我們散戶的信念支撐，半導體ETF戶均只有5.5萬份，規模卻超過200億，東大最可愛可敬的，還是老百姓。

掃描龍頭ETF的年報，我們大致可以看到，機構特別是匯金雙雄堅定長投核心資產，并且對波動大的中小寬基也放大了敞口，這與上級倡導提升險資風險偏好的大風向是一致的。

而小投資者對科技主題的偏好也令人印象深刻，這也表明機構資金在科技方面的投資，還有空間。一季度的科技行情，內資機構幾乎集體踏空也不奇怪了。

目前市場仍不具備全面行情的條件，機構和散戶投資者對主題態度的分歧，可能會持續。一季報出臺后，我們會補充分析下。

堅定長投的投資者都是對東大有信心的，期待信念換來真金白銀的回報，加油！

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