一石激起千層浪，3月28日用友網絡(600588.SH)公告稱，黃陳宏自2025年4月1日起辭任公司總裁職務；公司決定聘任董事長王文京兼任公司總裁。黃陳宏此前為 SAP 全球執行副總裁兼大中華區總裁，于2024年10月離職后加入用友。

左：黃陳宏 右：王文京

與此同時，3月28日用友網絡公告稱，2024年1-12月營業總收入為91.53億元，較去年同期下滑6.57%，凈利潤為-20.61億，較去年同期下滑113.13%。

根據財報，用友網絡經營活動產生的現金流量凈額為-2.73億元，同比減202.37%，主要系銷售商品提供勞務收到的現金同比下降所致。

業內注意到，此前3月18日金蝶國際（00268.HK）2024年業績發布會上，有兩個財務指標值得關注，一是經營性現金流為人民幣9.34億元，同比增長42.9%；二是歸母凈虧損是1.42億元，虧損縮窄32.3%，這表明金蝶國際處在一個健康的資產負債表上。

實際上，金蝶國際已連續兩個下半年實現盈利——2023年下半年和2024年下半年分別實現了3%和6%的經營利潤率。金蝶國際執行董事、首席財務官林波表示，預計公司將于2025年實現盈虧平衡，今年的人均產值會達到60萬元（目前為51.5萬）以上。

表 | 用友與金蝶2024年財報數據對比

金蝶營收從2020年33.6億到62.6億，4年復合增速16.8%。用友從85.3億到91.5億復合增速為1.8%。

金蝶國際、用友網絡在用各自不同的方式試圖擁抱未來。

用友與金蝶一樣，誕生于財務軟件時代，崛起于ERP浪潮，同樣面臨云服務與AI革命的大考。

但用友網絡面臨四年四換的總裁更迭（王文京 、陳強兵 、黃陳宏 、王文京），對比金蝶堅定云轉型，并持續聚焦蒼穹、云星瀚、云星空等產品線的戰略定力，用友在BIP商業創新平臺、YonSuite、U9 cloud等多線作戰中消耗了組織能量。

2024年用友網絡實現營業收入 91.52億元，同比下降 6.6%，其中，云服務業務實現收入 68.50億元，同比下降 3.4%。按此計算，用友網絡云服務收入占其營收的74.8%。營業收入下降主要由于：（1）部分客戶需求階段性延后，簽約金額同比下滑；（2）公司更大力度地推進訂閱業務模式，對短期整體收入造成一定影響。

圖 | 用友2024年財報數據

而金蝶國際深入推進云訂閱服務模式轉型，云服務業務實現同比增長13.4%，占集團收入約81.6%。其云服務業務占比更高。

圖 | 金蝶云服務業務占比

業內人士評價，云服務是一種可行的商業模式，但前提是公有云模式，公有云是標準化產品，隨著用戶數量的增多，前期投入被攤薄，同時產生規模經濟效應。

2020年，用友宣布進入3.0-II戰略階段，并推出商業創新平臺YonBIP，YonBIP是針對大型企業研發的商業平臺。但針對一些大型企業的需求較為復雜，單一的標準化產品并不能滿足其需求，故需要針對性地開發與維護。基于數據安全等原因，這類企業往往會選擇私有云、混合云模式。因此，用友的戰略也為其后續的虧損埋下了伏筆。

2024年用友大型企業客戶業務實現收入 58.64億元，同比下降 10.0%，核心產品 YonBIP續費率達 91.5%。大型企業客戶業務收入占比超過64%。

金蝶則一直堅持公有云優先策略。對比定制化/實施交付，金蝶云訂閱業務的利潤率更高。

其中，金蝶云·蒼穹和金蝶云·星瀚合計錄得云服務收入約人民幣13.04億元，同比增長32.9%，合同簽約金額約人民幣21億元，同比增長51.9%；蒼穹和星瀚云訂閱ARR（年經常性收入）同比增長30.0%，凈金額續費率（Net Dollar Retention, NDR）為108%。這表明金蝶已形成以訂閱為核心的可持續收入模式，客戶黏性與續費率成為關鍵支撐。

IDC 報告顯示，金蝶在 SaaS EA（企業應用云）、SaaS ERM（企業資源管理云）、財務云、EPM、PLM 中國市場均排名第一。金蝶經營質量穩步提升，轉型標桿充分證明云轉型成功，SaaS行業前景可期。

無論金蝶還是用友，都在強調云轉型之后的AI時代。

徐少春表示，SaaS行業正迎來重構，黃金十年已經來臨。2025年，金蝶將開始全面轉型為企業管理AI公司，通過提供強大的蒼穹AI平臺和豐富場景的AI智能體，幫助全球范圍內每一個客戶提升新質生產力，成就客戶、合作伙伴和我們每一個員工。

徐少春認為，所謂企業管理AI，要用AI技術重構企業管理的各種各樣的流程，讓每一個企業從數字化向智能化進行轉型。

Gartner認為，到2027年，中國80%的企業將使用多模型生成式人工智能策略來實現多樣化的模型功能、滿足本地部署要求并獲得成本效益；2029年，中國60%的企業將把AI融入其主要產品和服務中，并且這些AI功能將成為收入增長的主要驅動力。

業內人士指出，“AI+SaaS”應該基于本身SaaS商業模式的成功。金蝶優勢在于，其最早進入云轉型并轉型成功，云轉型為AI的落地創造了良好的基礎；大量客戶布局云端，更容易為客戶進行AI賦能并進行復制推廣，近年來積極與客戶共創，成功落地實踐案例+場景沉淀，推動了AI的快速驗證和市場化應用。此外，自2017年起，金蝶開始布局 AI 在企業管理中的應用，積累了技術架構與能力，能夠推動AI技術的快速迭代。

2024年，金蝶加快推動AI應用創新及場景落地，金蝶云?蒼穹升級為新一代企業級AI平臺，發布AI管理助手及蒼穹App。2025年，金蝶宣布將DeepSeek大模型全面集成至全線產品，結合豆包、通義千問等引擎，構建“基礎大模型+行業小模型”生態，助力企業實現業務流程優化與決策效率提升。

用友網絡亦在積極布局全面擁抱 AI，產品持續創新突破。

用友網絡稱，已發布企業服務垂類大模型 YonGPT2.0；基于 Agent（智能體）、HCI（人機交互）、RAG（將檢索技術與生成式 AI 融合）等應用框架發布了智能助理、數智員工、友智庫等通用型產品及 100 多個場景化的企業智能服務，覆蓋財務、人力、供應鏈等企業服務領域，并與生態伙伴攜手，成功打造并發布了針對公共資源交易、工業裝備及交通建設行業的專業大模型。

無論各自路徑如何，金蝶和用友都已重注投入AI轉型。

金蝶國際董事局主席徐少春表示，“金蝶云轉型已經成功，下一個目標就是AI轉型”！

從2014年徐少春掄起大錘砸掉服務器，宣布金蝶全面向云服務轉型開始，十年之間，金蝶國際云服務收入占比81.6%，ARR增長5.4倍。

可以說，金蝶以堅定的戰略定力，完成了云轉型。2020年是金蝶轉型之路的重要轉折點，當年其云服務業務收入占比首次超過傳統ERP業務，為56.72%，成為金蝶新的支柱業務，金蝶也成為一家企業管理云SaaS公司。

2021年，徐少春承諾2023年用云訂閱模式再造一個金蝶。此后，金蝶的云服務業務收入占比不斷提升，到2023年云服務業務收入占比更是達到79.3%，2024年云服務業務占集團收入約81.6%。

從財務軟件到ERP，再從ERP到云服務，金蝶都是在砸掉一個象征后，進行顛覆式創新，正式進入下一階段。

而用友網絡，顯然也在不斷嘗試戰略轉型。

在 2021 年 -2023 年間，王文京就曾重回管理一線推動用友實施改革和轉型措施。例如在業務布局上，全力聚焦云服務，主導分拆了用友汽車、用友金融上市，剝離旁支業務將核心資源轉向云業務研發與拓展；在技術研發層面，投入巨額定增資金打造用友 BIP 商業創新平臺，著力整合了云計算、大數據、人工智能等前沿技術，構建全新技術底座；開啟 " 立足亞太，服務全球 " 的全球化 2.0 戰略，加快拓展海外市場等等。

黃陳宏在任期間，坊間曝出黃陳宏進行大面積業務結構調整，公司的交付模式將轉為外包模式，2024年底前公司交付人員比例將降至20%左右。在調整和動蕩中，“空降兵”黃陳宏主導的效仿SAP專注做產品的“百日維新”，宣告失敗。

在2024年財報中，用友表示，對于中型企業客戶業務會繼續堅持 " 全面訂閱化 " 發展策略，全面推進訂閱型付費模式為主的業務收入結構升級。

如今，王文京再次復位兼任公司總裁，市場期待用友網絡的新業務體系、技術架構和組織模式。這是一場硬仗。