正文：

大家好啊，這幾天跟國內(nèi)創(chuàng)新藥形成鮮明對比的是美國的XBI指數(shù)（美國生物科技指數(shù)）。

我前不久剛說，生物醫(yī)藥行業(yè)也有點(diǎn)東升西降的味道了，很快這具象化的表達(dá)就出現(xiàn)了。

怎么理解XBI指數(shù)的走弱呢，我認(rèn)為有幾點(diǎn)原因：

1）目前通脹依舊頑固，降息預(yù)期并不明朗；

2）關(guān)稅大棒即將落下，美國經(jīng)濟(jì)前景并不明朗，創(chuàng)新藥屬于經(jīng)濟(jì)正相關(guān)行業(yè)，所以也會(huì)受到影響；

3）此外，還有一個(gè)問題就是FDA開啟大規(guī)模裁員，臨床進(jìn)度是否受阻，需要打個(gè)問號(hào)。

可以說，是多重因素影響下的結(jié)果。

而如果美國的biotech被迫進(jìn)入到一個(gè)行業(yè)低谷階段，導(dǎo)致部分項(xiàng)目現(xiàn)金流斷裂，那么很可能進(jìn)一步推高中國創(chuàng)新藥管線的價(jià)格，因?yàn)槲镆韵橘F。

加上我們的內(nèi)卷以及工程師紅利的比較性優(yōu)勢，很可能掀起一輪彎道超車的小高潮，注意是小高潮，短中期我也不認(rèn)為我們有能力超越美國。

但如果美國biotech的估值走弱，投融資疲軟的話，勢必會(huì)對我們外部訂單占比高的CXO產(chǎn)生不利影響，這幾天CXO走的相對較弱就是這個(gè)原因。

此外，我們在圈子里也做了分析，從估值的角度來說，現(xiàn)在CXO短期估值再度大幅上升空間已經(jīng)不大，需要增速的進(jìn)一步提升，現(xiàn)在如果外部投融資受阻，那么這個(gè)預(yù)期是減弱的。

當(dāng)然，我們認(rèn)為，XBI的危機(jī)不會(huì)是一個(gè)長時(shí)間問題，因?yàn)槿绻澜?jīng)濟(jì)真的陷入衰退，那么降息預(yù)期就會(huì)提升，XBI還是有望獲益，但可能就是要經(jīng)歷一個(gè)陣痛階段。

對我們的CXO來說也是一樣。

其他方面就不多說了，今天主要探討一下這個(gè)問題，希望跟上我們策略、提升投資能力的朋友抓緊進(jìn)圈。（點(diǎn)擊加入）

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以下為市場評(píng)估表：