查理芒格有一個(gè)思路，叫做跨學(xué)科思維，也就是應(yīng)用不同的學(xué)科內(nèi)容解讀同一件事情。這樣可能會(huì)有不同的見解，同時(shí)也打開了自己的思路。

靠著跨學(xué)科思維，他指導(dǎo)了巴菲特買進(jìn)了喜詩糖果，并且由此開創(chuàng)了以合理價(jià)格買進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司的先例，同樣的，憑借著跨學(xué)科思維模式，指導(dǎo)巴菲特買進(jìn)了比亞迪，并且持有了那么多年?，F(xiàn)在我們從財(cái)務(wù)分析的視角，解讀一下互加關(guān)稅的后果。

一家公司的價(jià)值，取決于它的盈利能力，也就是說，能持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長的公司，才會(huì)更有價(jià)值。那么，實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長的方式有三種途徑。

第一，提高毛利率，這個(gè)是源泉，毛利率越高的公司，凈利率也會(huì)相應(yīng)的提高，凈利率越高，公司的賺錢能力越強(qiáng)。

第二，提高運(yùn)營效率，也就是供應(yīng)鏈管理能力。這個(gè)是拉開公司與公司之間差距的根本性問題。比如，同樣毛利率的產(chǎn)品，A公司每年銷售一萬件產(chǎn)品，B公司每年銷售10萬件同樣的產(chǎn)品，最終會(huì)因?yàn)殇N售規(guī)模不同，產(chǎn)生的營業(yè)額不同。年實(shí)現(xiàn)的凈利潤也不同。

好公司與壞公司的差別，最重要的一點(diǎn)，就是運(yùn)營效率的區(qū)別。

第三點(diǎn)，就是擴(kuò)大規(guī)模，擴(kuò)大規(guī)模的方式最有效的辦法就是通過向銀行借款，增設(shè)分公司。行業(yè)通俗的叫法：財(cái)務(wù)杠桿。這個(gè)東西對于股票投資者來說并不陌生，很多人接觸過融資融券，這就是最簡單的杠桿模式之一。

因此一家公司的盈利能力，取決于凈利率*運(yùn)營效率*財(cái)務(wù)杠桿。

這三個(gè)指標(biāo)，雖說都非常重要，但有一個(gè)是核心變量，那就是凈利潤率。試想一下，假如提高成本，讓這個(gè)產(chǎn)品的成本價(jià)高于當(dāng)下公司正在出售商品的實(shí)際銷售價(jià)格。也就是說，公司每賣出去一個(gè)產(chǎn)品，就是負(fù)利潤。

在這種情況下，提高運(yùn)營效率，讓自己賣更多的產(chǎn)品，這樣就會(huì)虧的更狠。加大財(cái)務(wù)杠桿，也毫無意義。

因此，無論是提高運(yùn)營效率或者加大財(cái)務(wù)杠桿的前提就是，這個(gè)產(chǎn)品得有利潤。

第一個(gè)結(jié)論：如果對方提高關(guān)稅，出口型的企業(yè)，成本增加了，如果要想有利潤，必然會(huì)提高銷售價(jià)格。所加的關(guān)稅，最終分?jǐn)偟矫總€(gè)消費(fèi)者身上。這相當(dāng)于他們對自己本國的公民收稅。

貿(mào)易逆差的根本原因

貿(mào)易逆差，這個(gè)很好理解，比如，漂亮國每年向咱們這邊購買了100億的商品，而咱們每年只向它們那邊購買了10億的商品，這就是貿(mào)易逆差。

長期維持這個(gè)狀態(tài)，川大爺受不了，他認(rèn)為他們吃虧了。跳起來喊：這不行啊，你們得多買它們的商品，不然，就對你們做出懲罰。

這個(gè)底層邏輯也很好理解，比如說你月薪10萬，每個(gè)月可以消費(fèi)6萬或者8萬塊，而我月薪只有3000，我每個(gè)月只能消費(fèi)2999元。不是我不想多消費(fèi)，是因?yàn)闆]有那個(gè)消費(fèi)力。

漂亮國每年的消費(fèi)力是最強(qiáng)的，歸根結(jié)底還是因?yàn)樗鼈兲辉！?0年代的島國，它們的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，幾乎與漂亮國持平，它們的口號(hào)是：要買下漂亮國。全民買買買。后面簽了個(gè)廣場協(xié)議，自1989年開始，房地產(chǎn)崩盤，股市暴跌，再后來就沒有后來了。夠狠！

咱們有14億人口，漂亮國只有3億人口，這樣卻有著巨大的貿(mào)易逆差，就是因?yàn)樗鼈兲辉！７催^來講，假如咱們跟他們同樣的富裕，貿(mào)易逆差跟本不存在，反而會(huì)出現(xiàn)巨大的順差。

從人性的角度來講，沒有人愿意不消費(fèi)，低消費(fèi)的原因是低收入。

第二個(gè)結(jié)論：中美貿(mào)易逆差將會(huì)長期存在，調(diào)節(jié)關(guān)稅無法解決這個(gè)問題，終將適得其反。通俗來講，假如你讓我變的更窮，我的消費(fèi)力更低，反而會(huì)加大這個(gè)逆差。

互加關(guān)稅造成的影響

從企業(yè)的角度來講，必須得有利潤，增加關(guān)稅后，它就得提高銷售價(jià)格，這終將由每個(gè)消費(fèi)者承擔(dān)。當(dāng)商品的價(jià)格提高的時(shí)候，購買力低的一方，需求會(huì)變的更弱，進(jìn)一加劇這種逆差。

總的來說，相互提高關(guān)稅的作法，不能消除這個(gè)逆差，反而會(huì)繼續(xù)的增大逆差的幅度，同時(shí)，也損害了雙邊的利益。換句話來說，這樣的做法，百害而無一利。那為什么還要這么做呢？

從根本上來說，降低關(guān)稅為了利益，那么，增加關(guān)稅也是為了利益。一切都在變，但利益不會(huì)變，這么做，一定是對它們有利可圖。

從利益的角度看整個(gè)事件。發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)之前，對方肯定知道這樣做會(huì)導(dǎo)致全球股市大跌，但它仍然這樣做的原因只有一個(gè)，這樣對它有利益。換個(gè)角度來說，發(fā)起人的行為越是匪夷所思，對它的利益就越大。對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的傷害，可能以數(shù)倍的收益，以另一種方式賺回。

還記得原油寶事件嗎？中行推行的掛鉤美國WTI原油期貨和英國布倫特原油的期貨。結(jié)果原油期貨跌到-37.63美元/桶。給出的解釋就是：需求降低，倉儲(chǔ)空間有限，油桶漲價(jià)。從而導(dǎo)致了負(fù)油價(jià)。

這樣的說辭，糊弄鬼，鬼也不會(huì)信。但結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的，就是負(fù)油價(jià)。無數(shù)的投資者做夢都想不到的事情，它發(fā)生了，造成無數(shù)的投資者爆倉。

因?yàn)橐徊糠秩吮瑐}，對另外一部分人是利的，它就是一場陰謀。

昨天跟期貨公司的朋友聊天，朋友給的反饋是，很多做股指期貨的投資者爆倉或者有些已經(jīng)跌到了平倉線附近，交易所要求追加保證金，客服打電話通知客戶追加保證金。那種情況下，客戶心理能舒坦呢？她們從早上到晚上，不斷的通知客戶追加保證金，也沒有幾個(gè)人愿意搭理，想想有多慘。

為了模仿國外的成熟市場的做法，咱們也試著推出熔斷機(jī)制，結(jié)果呢，一周之內(nèi)，大盤兩次跌停，幾乎所有股票被摁跌停，這是一段刻骨難忘的經(jīng)歷。緊接著，管理層取消了融斷機(jī)制。 這就是一個(gè)赤裸裸的被收割的案例之一。

大幅度提高關(guān)稅的作法，極有可能就是一場陰謀，人家就是要通過股指期貨進(jìn)行新一輪的大收割。待賺到盆滿缽滿之后，再降低關(guān)稅稅率，一切又恢復(fù)到原來的樣子。

這樣的事情，每隔一段時(shí)間就會(huì)有發(fā)生，而且以匪夷所思的情況下出現(xiàn)，就像原油寶期貨跌到負(fù)數(shù)一樣邪門。同樣的，前幾天，你能想到如此大的幅度上調(diào)稅率嗎？

很多事情，總感覺有一只無形的大手，在背后操控著。

我的看法是，當(dāng)下的點(diǎn)位就是一個(gè)大底部，這個(gè)時(shí)候沒有必要去割肉。相反，能加倉就盡量的加。股市跌的多了，肯定對一小部分做空者有利，相反，它損害了大部分人的利益。預(yù)計(jì)某隊(duì)會(huì)在最近幾天發(fā)出利好或者直接進(jìn)場穩(wěn)定股市，它們肯定不會(huì)放任做空者肆無忌憚的揮舞著鐮刀?；蛘咧苯颖┝P(guān)門打狗。最終的結(jié)果就是：過不了多久，雙方就會(huì)互降關(guān)稅稅率，然后一切太平。指數(shù)慢慢的向上爬升，又回到歌舞升平的景象。

但是，在最近這段時(shí)間割肉的投資者，就再也回不到最初的樣子。