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當地時間4月7日，來自江西南昌的江西軟云科技股份有限公司的控股公司Ruanyun Edai Technology Inc.（以下簡稱“軟云科技”）宣布登陸納斯達克，為其發展歷程立下了一個重要里程碑。

軟云科技此次IPO發行375萬股普通股，公開發行價為每股4.00美元，未扣除承銷折扣和其他發行費用的前提下，預計募資總額約為1500萬美元。

普通股已獲準在納斯達克上市，預計將于2025年4月8日開始交易，股票代碼為“RYET”，此次發行預計將于2025年4月9日完成。

募資金額的約30%用于新產品和服務研發，約25%用于市場營銷和客戶服務，約25%用于內容創作，約5%用于現金儲備，以及約15%用于營運資金及一般公司用途，包括但不限于設立兩個地區辦事處。

軟云科技是一家AI教育公司，主要面向B端和G端，與中國K12學校、教育局和大企業合作，提供智慧作業和智慧考試解決方案，其中智慧考試解決方案主要服務于普通高中學業水平考試。

軟云科技自2013年開始運營，2017年起，絕大部分收入來自智慧考試（SmartExam）解決方案和智慧作業（SmartHomework）解決方案。

2024財年（截至2024年3月31日），軟云科技的營收為915.4萬美元，同比下降0.2%。毛利293.7萬美元，同比下降9.4%。凈虧損210.4萬美元，2023年同期為凈虧損124.25萬美元。

從分業務來看，智慧作業解決方案當之無愧是拉動營收的一大馬車。2024財年，智慧作業解決方案營收857.8萬美元，貢獻了93.7%的營收。

智慧作業產品線又細分為5個服務，分別是平臺開發、軟件定制化和內容研發、授權許可、個性化練習冊和MOTK Pro、數字化服務。

• 平臺開發To G，主要提供數字教學平臺，如AI學習室（AI Study Room）；

• 軟件定制化和內容研發To B和To G，主要為客戶設計、開發和安裝定制軟件，以及開發教育內容；

• 授權許可業務To B，主要負責向其他教育服務提供商和教育技術公司銷售在線內容，即習題庫，收取訂閱費；

• 個性化練習冊和MOTK Pro主要向學生出售，按學期或學年收取服務訂閱費；

• 數字化服務To B，主要幫助出版商將紙質出版物進行數字化轉換。

2024財年，數字化服務的營收占總營收的57.6%，該部分業務的主要客戶為江西新華，為江西新華授權發行的江西省中小學教材提供數字化服務。雖然收入占比足夠高，但軟云科技表示，該業務不會成為其未來運營的核心服務。

平臺開發貢獻34.3%的營收，主要因為單個項目的規模擴大和額外設備需求。軟件定制和內容研發的收入占比從2023財年的15.7%降至0.8%，主要因為2023財年在江西省完成了一個重要項目，但2024財年尚未在其他省份復制這一業務模式。

剩余兩項相較2023財年均縮水，在總營收中的占比不超過1%，許可證這一項更是降至0%。軟云科技解釋，2021年4月以來授權許可業務開始萎縮，主要是因為其為了避免培養競爭對手而減少了對教育企業客戶的許可，以及線上和線下教育行業遇到的限制導致需求下降。

作為另一大產品線，智慧考試解決方案2024財年的營收57.58萬美元，在總營收中的占比僅為6.3%，2023財年該業務的營收為161萬美元，在總營收中的占比為17.6%。

軟云科技在招股書中解釋，平臺開發業務在2024財年和2023財年分別完成了1個項目，與2023財年相比，收入減少主要是2024財年完成的項目規模和范圍縮小。其他業務部分的收入減少是因為改變了智慧作業解決方案的營銷策略。

基于智慧作業平臺的成功推出，軟云科技將資源主要集中在消費者（2C）市場，以便在全國范圍內拓展業務，未來的增長戰略包括：進一步開發和拓展已被證明能獲取大量To C客戶的現有營銷渠道；將更多用戶轉化為高級訂閱用戶；擴大學習平臺的服務范圍；繼續提供輔助產品和服務；采用自上而下的營銷方式實現學校整合；向活躍用戶推廣個性化練習冊服務；加速拓展智慧考試服務的市場；加強習題庫建設。

值得注意的是，軟云科技也涉足了教育智能硬件，提供智能打印機、掌上掃描儀和智能筆。軟云科技認為，學生需要在家中安裝與校園里AI學習室中相同的設備，使得軟云科技在校外場景占據優勢。據了解，自2020年底軟云科技開始建設AI學習室，截至2025年2月28日，已在江西省建成1000多個，在其他省份建成32個。標準版AI學習室、迷你版AI學習室、智慧作業站的價格分別為60萬元、1.5萬元、6000元人民幣。

軟云科技稱，截至2025年2月28日，其在線學術練習題庫已積累了來自超過2萬所學校的約1515萬名學生生成的超過100億個測試數據。這將有助于其在線學習平臺的構建。

軟云科技的上市之路并不算一帆風順。

2024年12月10日，軟云科技在SEC更新招股書，擬在美國納斯達克IPO上市。2024年4月29日獲中國證監會境外上市備案通知書。其早前于2021年8月31日在SEC秘密遞表，之后經過多次修訂，于2022年12月29日公開披露招股書，在這之后又經歷了數次修訂。

雖然上市成功，但軟云科技的營收壓力還在增加。2024財年、2023財年、2022財年的營收分別為915.4萬美元、913.3萬美元、1280萬美元。與此同時，凈虧損還在擴大，2024財年、2023財年、2022財年的凈虧損分別為210.4萬美元、124.3萬美元、73.94萬元，而2021財年還是凈利潤47.24萬美元。

員工規模也在縮減。截至2023年3月31日、2024年12月31日、2025年2月28日，軟云科技員工人數在持續減少，分別為119名、96名、86名全職員工。

成立多年來，軟云科技的大部分收入來自數量有限的大客戶，且大都來自江西，失去大客戶對業績的影響將不言而喻。

如何在多變和競爭激烈的行業環境中，維護現有客戶，并進一步開疆拓土，走出江西，對于軟云科技來說將至關重要。此次上市或許會助其一臂之力。

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