2025年是國(guó)貨美妝的大考之年。在這一年里，行業(yè)頭部企業(yè)都要?dú)v經(jīng)“陣痛”和“蛻變”之苦，承受住了，就能迭代升級(jí)，取得進(jìn)步，收獲成長(zhǎng)的果實(shí)。只是，有的企業(yè)會(huì)早一些經(jīng)歷，有的企業(yè)會(huì)晚一些經(jīng)歷。華熙生物是“早熟”型的代表。

打個(gè)比喻：國(guó)貨美妝的現(xiàn)狀如同人生一樣，正處于青少年的“青春期”，既是“初生牛犢不怕虎”，也是磕磕絆絆發(fā)育以待成熟之際；換句話說(shuō)，盡管國(guó)貨美妝無(wú)論是看起來(lái)還是事實(shí)數(shù)據(jù)都說(shuō)明了其無(wú)畏的活力，但也難掩其在科技研發(fā)投入、公司治理能力、結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)建構(gòu)、企業(yè)操守和價(jià)值觀以及傳播管理和品牌塑造等方面的不足——從另一方面來(lái)說(shuō)，這些“不足”也恰恰是國(guó)貨美妝還有大未來(lái)、大空間的主要原因；只要肯行大道，迎頭趕上去了，就一定值得期待。

那么，華熙生物值得期待嗎？她還有未來(lái)嗎？我的觀點(diǎn)是一如既往地明確且肯定的：不管亂云飛渡、風(fēng)吹浪打，華熙生物繼續(xù)行大道，就有大未來(lái)。何為大道？“不為風(fēng)疾雨驟所擾，努力把自己的事情做好”！

那么，做好哪些事情？對(duì)于美妝行業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的事情莫過(guò)于新的科學(xué)發(fā)現(xiàn)和新的技術(shù)應(yīng)用；具體到企業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)能力就是其最大的“底氣”，也是其最厚的“底盤”。

我此前寫(xiě)過(guò)多篇文章說(shuō)明了這一點(diǎn)：毫不夸張地說(shuō)，隨著整個(gè)行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，決定企業(yè)生存與發(fā)展的不再是流量至上主義——所謂的GMV模式，而是戰(zhàn)略增長(zhǎng)與價(jià)值模式；這個(gè)戰(zhàn)略首當(dāng)其沖的就是科技研發(fā)戰(zhàn)略并以此積淀而成的技術(shù)能力和技術(shù)能力“池子”。放眼整個(gè)國(guó)貨美妝企業(yè)，能夠具備技術(shù)能力和技術(shù)能力“池子”的，如果說(shuō)華熙生物是第二，就沒(méi)人敢說(shuō)是第一！

何為技術(shù)能力？按照北京大學(xué)路風(fēng)教授的說(shuō)法是：能夠有效使用技術(shù)知識(shí)的能力。而且，技術(shù)能力是組織內(nèi)生的，即技術(shù)能力的獲得是組織性和經(jīng)驗(yàn)性的；技術(shù)能力的增長(zhǎng)是累積性的，即技術(shù)能力的生成和發(fā)展是企業(yè)在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里遵循一組連貫政策的累積性結(jié)果；技術(shù)能力的發(fā)展是系統(tǒng)性的，不限于企業(yè)自身價(jià)值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)，而是關(guān)系到政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)以及產(chǎn)業(yè)國(guó)際化生態(tài)效應(yīng)等諸多方面。

也就是說(shuō)，并不是隨便一個(gè)企業(yè)就能想當(dāng)然地?fù)碛屑夹g(shù)能力，更不用說(shuō)構(gòu)建技術(shù)能力的“池子”了；技術(shù)能力和技術(shù)能力“池子”本身就是企業(yè)長(zhǎng)期堅(jiān)持科技研發(fā)戰(zhàn)略的結(jié)果。而這個(gè)結(jié)果又進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化和市場(chǎng)應(yīng)用，進(jìn)而形成品牌。這其實(shí)與華熙生物董事長(zhǎng)趙燕所說(shuō)的“從科學(xué)到技術(shù)到產(chǎn)品再到品牌”的企業(yè)戰(zhàn)略和發(fā)展邏輯是有異曲同工之處的。

決定一個(gè)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的位置的根本因素是技術(shù)能力，因?yàn)槟芰λ經(jīng)Q定了一個(gè)國(guó)家從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的類別。“由于技術(shù)能力的發(fā)展是經(jīng)驗(yàn)性的、累積性的、網(wǎng)絡(luò)性的和系統(tǒng)性的，所以一個(gè)國(guó)家的技術(shù)能力不可能在短期內(nèi)發(fā)生迅速變化，而國(guó)家之家的技術(shù)能力差異不僅僅反映了要素稟賦的差異，更重要的是反映了在長(zhǎng)期技術(shù)積累上的差異。”在路風(fēng)教授看來(lái)，技術(shù)能力就是壁壘，也是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉。企業(yè)亦如此。

眾所周知，全球的透明質(zhì)酸效應(yīng)就是華熙生物引領(lǐng)和發(fā)揚(yáng)的。而華熙生物正是以透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)為契機(jī)，以此堅(jiān)定地走上了科學(xué)技術(shù)的大道，組織內(nèi)生了自己的技術(shù)能力，形成了技術(shù)能力的“池子”。

4月11日，華熙生物發(fā)布了2024年年度報(bào)告。華熙生物在財(cái)報(bào)中明確提及：“公司依托八大研發(fā)平臺(tái)，深入研究不同分子量透明質(zhì)酸、GABA、依克多因、麥角硫因等生物活性物質(zhì)及其衍生物對(duì)人體皮膚的功效，并以此為核心成分，以精簡(jiǎn)配方、活性成分含量高、功效針對(duì)性強(qiáng)、促滲效果好為研發(fā)導(dǎo)向，開(kāi)發(fā)了一系列針對(duì)皮膚屏障受損、抗衰老、油性皮膚等不同肌膚問(wèn)題的護(hù)膚品牌。”

值得注意的是，華熙生物研發(fā)費(fèi)用率始終坐在國(guó)貨美妝里的“頭把交椅”。根據(jù)其2024年年度報(bào)告顯示，研發(fā)費(fèi)用為4.66億元，同比增長(zhǎng)4.46%。增長(zhǎng)原因包括薪酬體系變革使職工薪酬增加，以及天津中試轉(zhuǎn)化平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、研發(fā)項(xiàng)目增加，導(dǎo)致材料費(fèi)折舊費(fèi)上升。雖然短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)造成一定壓力，但持續(xù)投入研發(fā)，就是為了提升核心競(jìng)爭(zhēng)力——華熙生物研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例升至8.68%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

不只是如此。2025年初，華熙生物董事長(zhǎng)趙燕將原“個(gè)人健康消費(fèi)品事業(yè)線”更名為“皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化事業(yè)線”，其意圖和決心不言自明，就是將技術(shù)能力的大旗扛到底！同時(shí)，華熙生物的潤(rùn)百顏、夸迪、BM肌活、米蓓爾等四大護(hù)膚品牌，也正在用技術(shù)能力的優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)切入不同的護(hù)膚賽道。除此之外，華熙生物的醫(yī)美業(yè)務(wù)也得到了增長(zhǎng)。

如果華熙生物能摒棄干擾，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，我還是那個(gè)一如既往的觀點(diǎn)：華熙生物就是“好大一棵樹(shù)”，注定王者歸來(lái)，繁榮自己，也會(huì)促進(jìn)行業(yè)的整體繁榮。因?yàn)椋思夹g(shù)能力和技術(shù)能力“池子”這個(gè)最大的“底氣”之外，華熙生物還有一個(gè)“底氣”，那就是其經(jīng)營(yíng)實(shí)力：根據(jù)其2024年年度報(bào)告顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入仍達(dá)58.85億元，其經(jīng)營(yíng)實(shí)力可見(jiàn)一斑。

“我本是明月，何必羨他人。”不管亂云飛渡、風(fēng)吹浪打，我希望華熙生物越是在這個(gè)時(shí)刻越要穩(wěn)住，越要靜水深流；因?yàn)椋í?dú)能打敗自己的其實(shí)往往就是自己。

（本文是洞見(jiàn)華熙生物真相的系列文章之一。作者為財(cái)經(jīng)作家、《誰(shuí)人不識(shí)寧高寧》著作者，中國(guó)香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)融媒體中心主任、中國(guó)香妝融媒體執(zhí)行總編輯。本文為一家之言，不代表官方的任何傾向性意見(jiàn)或投資與市場(chǎng)觀點(diǎn)，僅供行業(yè)參考。）