江蘇
華源期貨：近期鐵水產量增速放緩
焦煤
利多因素
1.焦炭首輪提漲落地
2.下游鋼廠積極增產，焦化廠企穩補庫
利空因素
1.礦山開工率環比升高，進口到港增加，供應穩中有增
2.港口煉焦煤庫存變化不大仍處高位
基本面方向：
近期鐵水產量增速放緩，剛需支撐仍在，但整體終端需求恢復不及預期，焦煤供需寬松格局難改，宏觀方面特朗普關稅政策反復，焦煤低位震蕩運行短期關注市場情緒擾動，中長期看年度粗鋼減產預期以及海外鋼鐵關稅政策對原料需求形成潛在壓力，后續重點關注旺季終端需求成色、下游利潤波動以及政策對市場情緒影響。
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