4月17日，霸王茶姬正式登陸美國納斯達克，股票代碼為“CHA”，發行價28美元/股，開盤價33.75美元/股，較發行價上漲20.54%，當日收盤價32.44美元/股，較發行價上漲15.86%，市值達59.54億美元，約合435億人民幣。

△霸王茶姬納斯達克上市

霸王茶姬成為首個登陸美股市場的新式茶飲品牌，也是中國證監會啟動境外上市備案制度以來，第89家通過備案的赴美上市企業。這是一家非常特別的公司，成立于2017年，短短8年，門店數量從0到超過6400家，營收從0到超過124億，凈利潤從負到超過25億，用戶從0到1.77億。

在新茶飲行業，近年來整體呈現出競爭激烈且增長放緩的態勢，但霸王茶姬卻能實現快速增長并成功登陸美股，其背后的發展邏輯與競爭策略值得深入探究。

“快”：8年登陸美股，創始人32歲身家超200億

招股書顯示，張俊杰為霸王茶姬控股股東，通過直接和間接持股，共持有9887萬股，占總股本的53.8%。按上市首日收盤價計算，其身家達到32億美元，約合人民幣233億元。

自成立以來，霸王茶姬發展迅猛，門店數量持續攀升。2022年末，其全球門店數量為1087家；到2023年末，這一數字增長至3511家；而截至2024年末，全球門店總數已達6440家，其中中國門店6284家，海外門店156家。短短兩年，門店數量增長近5倍。

在營收方面，霸王茶姬同樣表現出色。2022年，公司營收為4.92億元；2023年，營收躍升至46.4億元；2024年，營收進一步增長至124.05億元，三年復合增長率高達401.7%。

凈利潤方面，2022年為-9070萬元，2023年扭虧為盈，達到8.03億元，2024年凈利潤更是飆升至25.15億元。

此外，在新品方面，2024年底，霸王茶姬推出兩款以安徽黃大茶為茶底的新品，上新僅兩天，單款銷售杯量近300萬杯，直接帶動這種小眾茶的走紅。霸王茶姬的黃大茶相關產品，預計一年能給皖西黃大茶帶來10%的增量。

如此驚人的發展速度，在茶飲行業乃至整個餐飲領域都極為罕見。霸王茶姬究竟憑借何種獨特的發展戰略和經營模式，實現了這般“快”速崛起？

“準”：重新定義奶茶，做最懂年輕人的茶飲

張俊杰曾在公開分享中提到，奶茶行業在過去三十年間存在諸多卡點。比如，大眾普遍認為奶茶不健康，充斥著“科技與狠活”，是低質低價的產品。但張俊杰運用“一思維”，從第一性原理出發，重新思考奶茶的本質。

△霸王茶姬創始人張俊杰

他認為，奶茶的本體是一杯水，是全球80億人每天都要喝的水，這意味著奶茶行業擁有巨大的發展潛力。從這個角度看，奶茶行業本質上是用茶的邏輯來制作一杯滿足人們日常飲水需求的飲品。

基于對奶茶本質的重新定義，霸王茶姬明確了品牌定位——“高質平價”，做到“絕對好，相對便宜”。這一定位精準切中了當下消費者尤其是年輕消費群體的需求。在消費升級的大背景下，消費者對飲品品質的要求日益提高，同時也希望能夠獲得高性價比的產品。

為了實現“高質”，霸王茶姬首先解決消費者對健康的擔憂。公司對外公布產品配方，將產品微量元素送檢并公開結果，每一杯產品都標注熱量、蛋白質、咖啡因等成分。并且，霸王茶姬對產品營養進行ABCD分級，其產品均為A類和B類，讓消費者放心飲用。

在產品研發上，霸王茶姬聚焦核心品類。2021年，公司決定單點擊穿，推出明星單品“伯牙絕弦”。這款產品以簡單的原材料——茶葉、牛乳和糖漿制作而成，常溫配送，極大地簡化了供應鏈。2024年，“伯牙絕弦”累計銷售突破6億杯，銷售額超過100億，其成功打造不僅體現了霸王茶姬對產品研發的精準把握，更凸顯了其對消費需求的深刻洞察。

原葉鮮奶茶作為霸王茶姬的核心品類，2024年在中國市場貢獻了91%的GMV。這種聚焦核心品類、打造超級單品的策略，使得霸王茶姬在產品端能夠精準發力，滿足消費者對高品質茶飲的需求，從而在激烈的市場競爭中脫穎而出。

“中國式”：對標星巴克，做全球化的東方茶飲

張俊杰曾在公開分享中提出，霸王茶姬的未來戰略是通過一個品牌下的多個品類鋪設全渠道，走向全球化，具體通過“三杯茶”場景來實現。

第一個場景對標星巴克，致力于讓喝茶變得像喝咖啡一樣生活化。星巴克成功塑造了一種全新的咖啡消費方式，建立了“第三空間”的概念。霸王茶姬像素級對標星巴克，打造現制茶空間，將茶推廣到生活的各個角落。通過工業化手段，實現上游生產原材料、中游大宗貿易產品流通、下游自動化交付的高效運作。如今，霸王茶姬的新員工上崗第一天，就能通過掃碼操作，在8秒鐘內做出差異率小于2‰的標準化產品，確保了產品的穩定性和高品質，讓消費者感受到設備制茶的魅力。

第二個場景對標雀巢。雀巢將咖啡產品延伸到家庭和辦公室場景，通過便捷的咖啡沖泡產品，滿足消費者隨時隨地喝咖啡的需求。霸王茶姬計劃在未來，將現制現售場景拓展到家庭和辦公室，推出小型自動化萃茶機。消費者只需購買一臺價格親民的萃茶機，搭配幾元錢的膠囊，就能在家中或辦公室輕松制作出一杯美味的“伯牙絕弦”，實現茶飲的便捷化消費。

第三個場景對標可口可樂。可口可樂以其美味、健康（相對傳統碳酸飲料）且具有能量性和功能性的預制飲料產品，在全球飲料市場占據重要地位。霸王茶姬希望打造一款類似的預制茶飲料，既具備可口可樂的市場優勢，又融入中國茶文化的特色，滿足消費者對健康、美味飲品的需求。

這“三杯茶”場景的戰略規劃，不僅體現了霸王茶姬對全球茶飲市場的深刻理解，更彰顯了其將中國茶文化推向世界的決心。通過對標國際知名品牌，霸王茶姬在產品定位、市場拓展和品牌塑造上找到了清晰的方向，為實現全球化目標奠定了堅實基礎。

創始人特質：極致的執行力與開放的學習心態

創始人張俊杰，1993年出生于云南昆明的一個普通家庭，父母在他十歲時相繼離世，他從此開始了長達7年的流浪生活。2010年1月，張俊杰到一家中國臺灣企業的奶茶店里做店員，后來成為加盟商、代理商，由此進入茶飲行業。霸王茶姬上市時，他年僅32歲。

張俊杰身上具備的一些特質，對霸王茶姬的成功起到了關鍵作用。他有著極致的執行力。在確定公司戰略后，能夠迅速將戰略轉化為實際行動。以霸王茶姬的門店擴張戰略為例，2022年，在完成樣板市場的打造和總部建設后，張俊杰果斷決策，在全國推行9+13個省的分布式決策系統。每個省在開店前，都建立起健全的子公司，將團隊與總部的所有職能拉齊。目前，霸王茶姬擁有約30個全資子公司，2000多位員工，每個子公司都配備總經理、HR、BP等職能崗位，形成了前線最小單位的決策流程閉環。這種高效的決策和執行體系，使得霸王茶姬能夠在短時間內實現大規模的門店擴張，2024年同比 2023年新增門店2929家，同比增長83.4%。

早年，張俊杰盤下一家瀕臨倒閉的奶茶加盟店，接手后，他迅速行動。以奶茶店為中心，向四周的居民樓、寫字樓發外賣傳單；同時發現店一公里左右有一所小學，便馬上和學校附近的小賣部老板商量，在小賣部支個桌子集中銷售奶茶，然后和老板按銷售額分成。通過這些迅速且有效的行動，原本客流不佳、瀕臨倒閉的奶茶店成功“起死回生”，生意狀況得到極大改善。

張俊杰還擁有開放的學習心態。他積極參加各類學習課程，如混沌學園的課程，不斷提升自己的認知水平。在混沌學園的學習過程中，他深受“一思維”的影響，并將所學運用到公司的戰略制定和經營管理中。他能夠摒棄傳統思維的束縛，從第一性原理出發，重新思考奶茶行業的本質，為霸王茶姬制定出具有創新性和前瞻性的發展戰略。并且，他善于將學習到的知識與公司實際情況相結合，推動公司的組織變革和創新發展。在公司的組織建設上，他打造了一個開放、多元的組織，鼓勵員工積極創新，充分發揮個人能力。

張俊杰沒接受過正規教育，18歲才開始認字寫字。但他為了改變命運，利用一切時間從拼音開始自學文字，努力學習奶茶制作工藝、配料搭配，還研究市場趨勢和消費者心理。后來，他更是抓住機會遠赴美國求學，努力提升自己，這些都為他后續的創業成功奠定了基礎。

霸王茶姬的成功，是多方面因素共同作用的結果。

“快”體現在其驚人的發展速度上。2017年，張俊杰在昆明五一路開設了一家僅30平方米的小店，8年，霸王茶姬實現了從單店經營到全球6440家門店的跨越式發展，展現出強大的擴張能力和市場競爭力。

“準”表現為精準的品牌定位和產品研發策略。通過重新定義奶茶本質，明確“高質平價”的定位，切中消費者對品質和價格的需求痛點。聚焦原葉鮮奶茶核心品類，打造出“伯牙絕弦”等超級單品，精準滿足消費者對高品質茶飲的需求。

“中國式”彰顯了霸王茶姬以中國茶文化為根基，對標國際知名品牌，制定全球化戰略的獨特發展路徑。通過“三杯茶”場景，將中國茶飲推向全球市場，有望在世界舞臺上展現中國茶文化的魅力。

在競爭激烈的茶飲市場中，霸王茶姬憑借這些獨特優勢，成功脫穎而出，書寫了屬于自己的商業傳奇。在全球化進程中，霸王茶姬仍需直面文化差異與政策壁壘的雙重考驗 —— 從西方消費者對茶飲品鑒習慣的差異，到部分國家對食品供應鏈的嚴苛監管，都可能成為擴張阻礙。若能通過本土化產品創新、合規體系建設等舉措成功突圍，隨著其全球門店網絡的持續加密和市場滲透率的提升，或將改寫全球茶飲市場格局。（記者牛安春 劉延正）