蔡崧松時代過后，諾安基金真的好慘！當年有頂流基金經理的時候不注意培養人才，現在幾乎無人可用，導致公司副總不得不降職干起了基金經理。

所以，依靠單一明星基金經理，就會像諾安基金這樣，一旦明星基金經理犯了事，就很麻煩。

公募基金圈，每一次人事變動都能引發業內的關注與熱議。而在 2025 年 4 月 20 日，一則消息迅速在圈子里傳開：

諾安基金的副總經理楊谷卸任高管職務，轉任基金經理，這一罕見的 “逆向流動” 瞬間成為大家討論的焦點。

從公開信息來看，楊谷的離任原因寫的是 “高管換屆”，公司給出的轉崗說明是 “專注于投資工作”。但在公募圈這個充滿故事的地方，降職事件屢見不鮮，很多人第一反應便是：這背后是不是藏著業績不佳、被公司邊緣化等隱情？畢竟在大家的認知里，從高管崗位 “下沉” 到基金經理崗位，多少有些不合常理。

為了探尋真相，我們深入了解楊谷的投資履歷，發現他的實力不容小覷。楊谷擁有長達 19 年的投資經驗，是投資領域的資深老將。在他的投資生涯中，年化收益超過 10%，即便近三年市場環境復雜多變，他依然實現了正收益。而且，他管理的基金規模也十分穩定，始終在 50 億左右波動。這些亮眼的數據表明，楊谷在投資領域有著扎實的專業能力和出色的管理水平，絕不是因為業績問題而被迫 “降職”，大概率是他主動做出的職業選擇。

以楊谷持倉最大的諾安先鋒為例，這只基金規模近 40 億。在 2024 年，其管理費收入達到 3157 萬，盡管相較于 2023 年同期的 5287 萬有所下降，但依舊是一筆可觀的收益。從持倉情況來看，諾安先鋒的股票倉位僅 42%，這種較低的倉位配置體現了楊谷對風險的有效控制。他的持股風格也十分獨特，前十大持倉涵蓋了打印機業務、表面活性劑產業鏈、新材料板塊銅合金、汽車零部件以及油氣設備等領域的企業。這些企業雖規模不算大，卻都具備 “小而美” 的特質，業績表現亮眼。

在年報中，楊谷闡述了自己的投資理念。面對宏觀基本面的不景氣，他認為這反而是篩選優質企業的好時機，那些在逆勢中仍能提升競爭力、產業化能力的企業，才是真正值得投資的標的。這些企業不僅抗風險能力強，全球行業地位也在逐步提升，甚至在行業產能萎縮時還能實現逆勢擴張。楊谷堅信，這些企業代表了中國制造業的競爭力，未來三到五年有望帶來豐厚回報。

再將目光投向諾安基金這家公司。目前，諾安基金規模超過 2000 億，在公募基金行業中占據一席之地。其資產配置結構較為特殊，貨幣基金規模高達 1500 億，債基僅 100 億，而權益基金為 400 億。從業績表現來看，諾安基金近兩年虧損 5.94%，但近 1 年卻實現了 18.15% 的盈利回報，波動較大。

在諾安基金的眾多基金經理中，劉慧影備受關注。她接棒蔡嵩松后，借助年初的國產替代行情，近 1 個月收益率超 38%，近三年的虧損也即將抹平。然而，她管理的諾安積極回報卻因重倉 AI 和算力，業績波動巨大。在近兩年市場環境下，該產品虧損 26%，即便在近 1 年的大行情中，依然虧損 16.4%，這主要是受 AI 市場暴漲暴跌的影響。這也從側面反映出，在熱門賽道投資中，雖然可能獲得高額回報，但也伴隨著巨大風險。

回到楊谷轉任基金經理這件事上，他的選擇或許有多重考量。一方面，專注投資是他對自己熱愛領域的回歸。在高管崗位上，雖然擁有更多管理權力，但可能會離投資一線稍遠。而楊谷作為資深投資人士，回歸基金經理崗位能讓他更專注于自己擅長的投資工作，充分發揮專業優勢，為投資者創造更好的業績。另一方面，這也可能是諾安基金基于公司整體戰略的調整。在市場競爭日益激烈的當下，公司需要優秀的投資人才深入一線，通過打造明星基金產品來提升公司的市場競爭力和品牌影響力。

楊谷從諾安基金副總經理轉任基金經理這一事件，為我們展現了公募基金行業豐富多樣的發展動態。無論是楊谷對投資的執著追求，還是諾安基金在人員配置和戰略布局上的思考，都值得我們深入研究和思考。未來，楊谷在基金經理崗位上能否延續過往的出色業績，諾安基金又將如何在市場中持續發展，讓我們拭目以待。